Informe sobre la estabilidad financiera mundial, octubre de 2026
Global Financial Stability Report
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- Informe sobre la estabilidad financiera mundial, octubre de 2026
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Riesgos sistémicos y condiciones de mercado
- Los mercados financieros han mantenido su resiliencia, respaldados por un crecimiento económico robusto y los sólidos resultados empresariales, pero "los riesgos para la estabilidad financiera permanecen elevados."
- Tres riesgos reseñables podrían desencadenar un marcado endurecimiento de las condiciones financieras y turbulencias en los mercados:
- Correcciones del mercado asociadas a la IA si "la inversión en IA y su rentabilidad son menores o menos duraderas", con potencial amplificador por "el creciente apalancamiento y la concentración de las exposiciones."
- "Una fuerte subida de los rendimientos de los bonos soberanos" ante un resurgimiento de la inflación o preocupaciones fiscales, con repercusiones amplias en los mercados financieros.
- Ciberamenazas cada vez más sofisticadas conforme "las finanzas se digitalizan y están más interconectadas."
Vulnerabilidades financieras subyacentes
- Aunque "el sistema bancario mundial sigue siendo en general resiliente, persisten algunos focos de bancos más vulnerables."
- Otras vulnerabilidades señaladas:
- "Los descalces de liquidez entre aseguradoras y fondos de pensiones han aumentado."
- "El apalancamiento creciente y los riesgos contingentes de liquidez en el crédito privado podrían amplificar la tensión."
- En algunos mercados emergentes "se ha erosionado su margen de maniobra para aplicar políticas."
- "Las economías preemergentes han recurrido cada vez más a formas de financiamiento menos transparentes."
- "Los mercados de activos tokenizados siguen representando una proporción reducida del sistema financiero" pero "pueden abrir nuevos canales para la acumulación de apalancamiento y de descalces de liquidez y vencimiento", además de incrementar riesgos tecnológicos e de infraestructura.
Capítulo 2 — Fondos de inversión libre (hedge funds)
- Hallazgos sobre el sector:
- "A escala mundial, los fondos de inversión libre en la actualidad cuentan con unos USD 13 billones en activos, más del triple del nivel registrado en 2013."
- El sector "sigue siendo relativamente pequeño dentro del ámbito de las finanzas no bancarias, [pero] su presencia ha crecido rápidamente."
- Los fondos de inversión libre pueden "adoptar estrategias de inversión y endeudarse con relativamente pocas restricciones", lo que les permite ajustar rápidamente su exposición en los distintos mercados.
- Efectos en condiciones de calma y tensión:
- En calma: pueden "promover la liquidez del mercado, el descubrimiento de precios y la distribución del riesgo."
- En tensión: "el apalancamiento, la concentración de posiciones y los reembolsos correlacionados de los inversionistas pueden desencadenar un desapalancamiento sincronizado y ventas de activos", incrementando la volatilidad y presiones sobre la liquidez del mercado.
- La tensión puede extenderse a "los grandes instituciones de corretaje bursátil (prime brokers)" y amplificar shocks de riesgo a nivel mundial en mercados donde los hedge funds tienen una presencia importante.
- Recomendaciones implícitas para la resiliencia del sector:
- Se precisan "datos de mejor calidad que permitan evaluar riesgos a nivel de todo el sistema."
- Se requieren "medidas prudenciales calibradas en función de la índole y el origen de las vulnerabilidades de los fondos de inversión libre."
- Estas medidas deben estar "apuntaladas por mecanismos de respaldo creíbles de los bancos centrales para hacer frente a disfunciones graves en los principales mercados."
Capítulo 3 — Tokenización: eficiencias y vulnerabilidades
- Potencial y funcionalidades:
- La tokenización "tiene el potencial de transformar los mercados financieros" al integrar funciones que tradicionalmente realizan múltiples intermediarios, agilizar el ciclo de vida de los activos, reducir fricciones, mejorar la transparencia y posibilitar mayor automatización.
- Evidencia en mercados de acciones tokenizadas apunta a funcionalidades como "las operaciones de mercado continuas, la propiedad fraccionada y mecanismos emergentes de determinación de precios en la cadena (on-chain)."
- Limitaciones y riesgos actuales:
- "Los mercados tokenizados siguen siendo reducidos y están fragmentados."
- Debido a su reducido tamaño, estos mercados "siguen siendo menos líquidos, más volátiles y más fragmentados que los mercados tradicionales."
- La tokenización "podría agravar las dependencias tecnológicas y de infraestructura y crear nuevos canales por los que las vulnerabilidades tradicionales, como el riesgo de liquidez, la interconexión financiera y el apalancamiento, puedan transmitirse e intensificarse."
- Requisitos para un desarrollo seguro y eficiente:
- Avances en "seguridad jurídica, claridad regulatoria, interoperabilidad y disponibilidad de activos de liquidación."
- Las autoridades deberían adoptar "un enfoque de neutralidad tecnológica que elimine las barreras innecesarias para la tokenización, sin dejar de salvaguardar la estabilidad financiera."
Políticas y medidas recomendadas
- "Adoptar políticas que refuercen la resiliencia, mejoren la transparencia, contengan el apalancamiento excesivo y mejoren la preparación para shocks futuros."
- Medidas específicas señaladas en el informe:
- Mejorar calidad y cobertura de datos para evaluar riesgos a nivel sistema.
- Aplicar medidas prudenciales calibradas según la naturaleza de las vulnerabilidades (por ejemplo, en fondos de inversión libre y mercados tokenizados).
- Diseñar mecanismos de respaldo creíbles por parte de los bancos centrales para afrontar disfunciones graves en mercados clave.
- Promover claridad regulatoria, seguridad jurídica e interoperabilidad para el desarrollo seguro de la tokenización.
Content in this bundle
- CAPÍTULO 2 Fondos de inversión libre y estabilidad financiera
- CAPÍTULO 3 — Ampliar la escala de la tokenización: nuevas eficiencias y nuevas vulnerabilidades
- Resumen ejecutivo