Actualización de Perspectivas de la Economía Mundial - Julio de 2022

World Economic Outlook, July 2022

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La titubeante recuperación de 2021 ha venido seguida de una evolución cada vez más lúgubre en 2022, a causa de riesgos que comenzaron a materializarse.
Durante el segundo trimestre de este año, el producto mundial se contrajo, debido a:
- la desaceleración de China y Rusia, y
- el gasto de los hogares en Estados Unidos no alcanzó las expectativas.
Shocks que han sacudido la economía mundial ya debilitada por la pandemia:
- una inflación superior a lo previsto en todo el mundo —sobre todo en Estados Unidos y las principales economías europeas— que ha provocado el endurecimiento de las condiciones financieras;
- una desaceleración peor de lo previsto en China, consecuencia de los brotes de la COVID-19 y los confinamientos;
- y las nuevas repercusiones negativas de la guerra en Ucrania.

Crecimiento mundial:
- se reducirá de 6,1% del año pasado a 3,2% en 2022;
- la previsión representa un descenso de 0,4 puntos porcentuales con respecto a la edición de abril de 2022 de Perspectivas de la economía mundial.
Revisiones específicas por región/economía:
- Estados Unidos: revisión a la baja de 1,4 puntos porcentuales, atribuida a crecimiento inferior registrado a principios del año, pérdida de poder adquisitivo de los hogares y una política monetaria más restrictiva.
- China: revisión a la baja de 1,1 puntos porcentuales debido a nuevos confinamientos y agravamiento de la crisis del sector inmobiliario.
- Europa: significativas rebajas reflejan repercusiones de la guerra en Ucrania y el endurecimiento de la política monetaria.
Inflación:
- se prevé que este año se sitúe en 6,6% en las economías avanzadas;
- 9,5% en las economías de mercados emergentes y en desarrollo;
- dichas cifras son revisiones al alza de 0,9 y 0,8 puntos porcentuales, respectivamente.
Perspectiva para 2023:
- se espera que la política monetaria desinflacionaria comience a hacer mella;
- el crecimiento del producto mundial será de tan solo 2,9%.

Principales riesgos a la baja identificados:
- la guerra en Ucrania podría paralizar las importaciones de gas ruso en Europa;
- la inflación podría ser más difícil de reducir de lo esperado, bien por mayor rigidez de los mercados de trabajo o por desanclaje de las expectativas de inflación;
- el endurecimiento de las condiciones financieras mundiales podría causar sobreendeudamiento en economías de mercados emergentes y en desarrollo;
- nuevos brotes de COVID-19 y confinamientos, y un empeoramiento de la crisis en el sector inmobiliario, podrían inhibir aún más el crecimiento en China;
- la fragmentación geopolítica podría obstaculizar el comercio y la cooperación mundiales.
Escenario alternativo en que los riesgos se materializan:
- la inflación aumente todavía más;
- el crecimiento mundial se reduciría hasta 2,6% en 2022 y 2,0% en 2023;
- dicho resultado situaría el crecimiento en el 10% inferior de los resultados registrados desde 1970.

Prioridad máxima: controlar la inflación.
Política monetaria:
- el endurecimiento de la política monetaria tendrá costos económicos reales, pero retrasarlo solo los exacerbirá.
Política fiscal:
- recurrir a un apoyo fiscal focalizado para amortiguar el impacto sobre las personas más vulnerables;
- dichas políticas deberán compensarse con una subida de impuestos o una reducción del gasto público, dada la tensión presupuestaria y la necesidad de orientación macroeconómica desinflacionaria.
Estabilidad financiera y deuda:
- la mayor austeridad monetaria afectará la estabilidad financiera, por lo que debe usarse de forma racional las herramientas macroprudenciales;
- es aún más necesaria la reforma de los marcos de resolución de la deuda.
Políticas sobre energía y alimentos:
- deben centrarse en quienes se han visto más afectados, sin distorsionar los precios.
Salud pública y cambio climático:
- en una pandemia que se mantiene, las tasas de vacunación deben subir para ofrecer protección ante nuevas variantes.
- la mitigación del cambio climático sigue requiriendo medidas multilaterales urgentes para limitar las emisiones y aumentar las inversiones dirigidas a acelerar la transición verde.

Fuente: Actualización de Perspectivas de la Economía Mundial - Julio de 2022, Fondo Monetario Internacional.

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