Comment relancer la croissance dans les pays émergents et les pays en développement

IMF Blog, October 9, 2019

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Les pays émergents et les pays en développement enregistrent une bonne croissance depuis une vingtaine d’années.
Beaucoup de ces pays ne rattrapent pas le niveau de vie des pays avancés.
Aux rythmes de croissance actuels, un pays émergent moyen devra attendre plus de 50 ans, et un pays en développement moyen 90 ans, pour combler la moitié de leur écart de revenu.
L’étude est présentée dans le chapitre 3 des Perspectives de l’économie mondiale (édition d’octobre 2019).

Le FMI a construit un vaste ensemble de données sur la réglementation structurelle couvrant:
- finance intérieure, finance extérieure, commerce, marché du travail, marchés de produits, et qualité de la gouvernance.
Ces données couvrent un échantillon de 90 pays avancés et pays en développement sur les quatre dernières décennies.
Analyse empirique basée sur 48 pays actuellement ou précédemment émergents et 20 pays en développement.

Réformes simultanées dans six domaines clés (finance intérieure, finance extérieure, commerce, marchés du travail, marchés de produits et gouvernance) peuvent doubler la vitesse de convergence des revenus d’un pays émergent ou en développement moyen vers le niveau de vie d’un pays avancé.
Effets mesurés à moyen terme (6 ans):
- Une réforme de la finance intérieure de l’ampleur de celle menée par l’Égypte en 1992 entraîne une hausse de la production d’environ 2 %, en moyenne, six ans après sa mise en œuvre.
- Mesures de lutte contre la corruption: effets considérables à court terme et se stabilisant à environ 2 % à moyen terme.
- Dans les quatre autres domaines (finance extérieure, commerce, marchés de produits et marchés du travail): gains estimés à environ 1 % six ans après la réforme.
Pour le pays émergent ou en développement moyen:
- Grandes réformes simultanées dans les six domaines peuvent accroître la productivité de plus de 7 % sur une période de 6 ans.
- Cela accélérerait la croissance annuelle du PIB par habitant d’un point de pourcentage, doublant ainsi la vitesse moyenne de convergence des revenus vers ceux des pays avancés.
Résultat d’une analyse modélisée à plus long terme:
- Rend compte de gains de production deux fois plus élevés que ceux issus du modèle empirique à long terme (au-delà de 6 ans).

Réduction de l’activité informelle:
- Abaisser les obstacles à l’entrée dans le secteur formel encourage des entreprises à rejoindre l’économie formelle.
- L’entrée dans le secteur formel stimule la production en rehaussant la productivité et les investissements des entreprises.
- Les réformes tendent à porter davantage de fruits là où le secteur informel est fortement représenté.
Interaction entre gouvernance et réformes:
- Les réformes sont plus bénéfiques dans les pays ayant une meilleure gouvernance.
- Le renforcement de la gouvernance amplifie les retombées des réformes menées dans d’autres domaines.

Importance de la conjoncture:
- Certaines réformes sont mieux introduites en période de bonne performance économique (ex. réduction des coûts de licenciement favorise l’embauche en période faste mais encourage les licenciements en période difficile).
- Accroître la concurrence dans le secteur financier quand la demande de crédit est faible peut pousser des intermédiaires financiers à la faillite.
Priorisation selon l’état de l’économie:
- Dans les pays chancelants, prioriser des réformes robustes aux conditions économiques (ex. renforcement de la concurrence sur le marché des produits).
- Concevoir des réformes pour alléger les coûts immédiats (ex. mise en place différée de réformes de protection de l’emploi).
- Accompagner, si possible, par des mesures monétaires ou budgétaires.
Cadre et séquencement:
- Les réformes réussissent mieux lorsque le cadre réglementaire et l’enchaînement sont soigneusement choisis.
- Améliorer la gouvernance peut augmenter l’efficacité des autres réformes.

Mettre en œuvre des réformes simultanées dans les six domaines clés pour maximiser les gains de productivité et accélérer la convergence.
Renforcer la gouvernance pour amplifier l’impact des réformes et encourager l’investissement des entreprises formelles.
Concevoir le calendrier et le séquencement des réformes en tenant compte de la conjoncture macroéconomique et des risques pour la stabilité financière et l’emploi.
Accompagner les réformes de mesures de redistribution et de dispositifs solides de protection sociale pour:
- Étendre les effets positifs à l’ensemble de la population.
- Aider les travailleurs à changer d’emploi.
- Assurer que les réformes profitent à tous et non à une minorité, condition essentielle pour la durabilité politique et sociale des réformes.

Article par Romain Duval et Davide Furceri, le 9 octobre 2019