Il est temps d’aider les pays confrontés à des problèmes de liquidités
IMF Blog, August 2, 2024
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- Authors: Ceyla Pazarbasioglu
- Published: August 2, 2024
Constats principaux
- De nombreux pays sont confrontés à des paiements d’intérêts de plus en plus élevés et à des remboursements élevés au titre de la dette.
- Les séquelles économiques de la pandémie, les conflits dans le monde et la hausse brutale généralisée des taux d’intérêt ont frappé plus durement les pays à faible revenu.
- La part des recettes que le pays à faible revenu médian alloue au service de la dette envers les créanciers étrangers est plus de deux fois supérieure à ce qu’elle était il y a dix ans (environ 14 % à la fin de 2023, contre 6 % dix ans plus tôt).
- Après avoir souscrit des emprunts substantiels pendant des années, les pays à faible revenu font face à des remboursements de dette à court terme qui sont presque trois fois plus élevés que leur moyenne à long terme, soit environ 60 milliards de dollars, contre une moyenne annuelle de 20 milliards de dollars de 2010 à 2020.
- L’amélioration des processus impliquant les créanciers (comités de créanciers, Table ronde mondiale sur la dette souveraine, G-20, Club de Paris et autres) a contribué à rationaliser la restructuration de la dette souveraine et à raccourcir les délais de restructuration, mais des efforts supplémentaires sont nécessaires pour accélérer ces processus et réduire davantage les incertitudes qui les entourent.
- Si rien n’est fait pour réduire ces pressions sur les liquidités, de nombreux pays vulnérables pourraient rencontrer des problèmes de solvabilité, ce qui pourrait déboucher sur une crise de la dette avec des conséquences importantes sur la croissance, la création d’emplois et la pauvreté.
Objectif et approche proposée
- Objectif : accroître les marges de manœuvre budgétaires, maintenir un soutien international adéquat et réduire les coûts du service de la dette afin de renforcer la croissance et la résilience.
- L’approche conjointe du FMI et de la Banque mondiale repose sur trois piliers complémentaires visant à créer une plus grande marge de manœuvre dans les budgets publics et à soutenir la croissance et la résilience.
Pilier 1 – Mobilisation des ressources intérieures
- Aider les pays à stimuler la croissance et l’emploi et à dégager une marge de manœuvre budgétaire en mobilisant leurs ressources intérieures.
- Le FMI et la Banque mondiale fourniront des conseils et une assistance au développement des capacités dans le cadre de leur nouvelle initiative conjointe pour la mobilisation des ressources intérieures.
- Mesures visées :
- Échelonner les réformes pour accélérer la croissance économique et créer des emplois.
- Renforcer la gouvernance et lutter contre la corruption, s’appuyer sur l’apprentissage entre pairs et le partage d’expérience entre pays.
- Améliorer l’efficacité des dépenses publiques.
- Accroître les recettes publiques pour répondre aux besoins prioritaires.
- Développer les marchés financiers nationaux pour canaliser l’épargne vers des usages productifs.
Pilier 2 – Soutien international
- Fournir un soutien financier pour aider les pays à répondre à leurs besoins pendant la mise en œuvre d’importantes réformes.
- Le soutien des partenaires bilatéraux et multilatéraux pour le développement sera nécessaire, notamment sous forme de financements à moindre coût et de dons.
- De nombreux pays confrontés à des difficultés de refinancement auront besoin de flux nets positifs au cours des prochaines années.
- Rôle du FMI et de la Banque mondiale : jouer un rôle important dans cet effort collectif.
- 2024 est une année cruciale pour mener à bien la 21e reconstitution des ressources de l’Association internationale de développement de la Banque mondiale et la revue du fonds fiduciaire pour la réduction de la pauvreté et pour la croissance du FMI.
Pilier 3 – Réduction du service de la dette
- Mettre en place de nouvelles solutions pour aider les pays qui n’ont pas de problèmes de solvabilité mais qui doivent composer avec des niveaux élevés de service de la dette.
- Options évoquées :
- Aider les partenaires multilatéraux ou bilatéraux à établir des mécanismes pour mobiliser de nouveaux financements, notamment auprès du secteur privé, à des conditions abordables.
- Recourir à des rehaussements de crédit pour refinancer la dette existante.
- Mener des opérations de gestion du passif, comme des conversions de dettes en programmes de développement et des rachats de créances, le cas échéant.
Prochaines étapes et calendrier
- Affiner les options proposées avant les Assemblées annuelles du FMI et de la Banque mondiale qui se tiendront en octobre, notamment grâce aux travaux de la Table ronde mondiale sur la dette souveraine.
- Visée finale : atténuer les problèmes de liquidité en tirant parti de l’action de plusieurs parties prenantes pour promouvoir des solutions coopératives et contribuer à créer les conditions d’une croissance et d’une résilience durables.
Source : Ceyla Pazarbasioglu, le 2 août 2024
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