La guerre assombrit les perspectives de l’économie mondiale et force les pouvoirs publics à redéfinir leurs priorités d’action

IMF Blog, April 14, 2026

Source details

Canonical URL: La guerre assombrit les perspectives de l’économie mondiale et force les pouvoirs publics à redéfinir leurs priorités d’action

Other formats

Bibliographic details

Authors: Pierre-Olivier Gourinchas
Published: April 14, 2026

Aperçu général

Auteur : Pierre-Olivier Gourinchas
Date : le 14 avril 2026
Contexte : Le conflit au Moyen-Orient a mis fin à l’élan de croissance mondial observé fin 2025, après des gains liés à un niveau plus bas que prévu des droits de douane appliqués par les États-Unis, à des mesures de soutien budgétaire, à des conditions financières favorables, à de solides gains de productivité et à un essor technologique.
Prévision antérieure au conflit : croissance mondiale portée à 3,4 %.

Conséquences économiques immédiates et voies de transmission

Trois vecteurs déterminent l’ampleur du choc :
- Renchérissement des produits de base : choc d’offre négatif qui augmente le coût des biens et services à forte intensité énergétique, perturbe les chaînes d’approvisionnement, attise l’inflation globale et réduit le pouvoir d’achat.
- Spirales prix-salaires : travailleurs et entreprises cherchant à compenser les pertes de revenus peuvent amplifier l’inflation, surtout si les anticipations d’inflation sont mal ancrées.
- Réévaluation financière : hausse des risques macroéconomiques et perspective d’un resserrement monétaire pouvant provoquer une chute des actifs, l’augmentation des primes de risque, un exode des capitaux et une appréciation du dollar, durcissant les conditions financières et freinant la demande globale.
Facteurs aggravants spécifiques : fermeture du détroit d’Ormuz et dégâts aux infrastructures de forage et de raffinage pouvant provoquer une crise énergétique majeure.

Scénarios et projections

Scénario de référence (conflit de courte durée, hausse modérée de 19 % des cours des produits de base énergétiques en 2026) :
- croissance mondiale : 3,1 %
- inflation globale : 4,4 %
Scénario défavorable (fermeture prolongée du détroit d’Ormuz et nouveaux dégâts ; hausse plus marquée des prix de l’énergie, hausse des anticipations d’inflation et resserrement des conditions financières) :
- croissance mondiale : 2,5 % en 2026
- inflation : 5,4 %
Scénario très défavorable (perturbations de l’approvisionnement en énergie se prolongeant jusqu’à l’année prochaine, désancrage net des anticipations d’inflation et fort resserrement des conditions financières) :
- croissance mondiale : 2 % en 2026 et 2 % l’année prochaine
- inflation : dépasserait 6 %
Observation : malgré l’annonce d’un cessez-le-feu temporaire, les risques de détérioration demeurent élevés.

Impacts différenciés selon les pays

Pays importateurs d’énergie : particulièrement exposés lors des flambées des prix des produits de base.
Pays en développement et pays à faible revenu : les plus durement frappés, en particulier ceux avec des facteurs de vulnérabilité et des réserves limitées.
Pays du Golfe exportateurs d’énergie : impactés par la destruction d’infrastructures, les perturbations de production, les contraintes à l’exportation, et le ralentissement du tourisme et de l’activité économique.
Envois de fonds : devraient chuter vers les pays d’origine des travailleurs migrants de la région.

Leçons tirées de la crise de 2022

2022 : envolée des prix des produits de base après l’invasion de l’Ukraine, inflation mondiale au plus haut depuis les années 70 ; resserrement synchronisé des politiques et désinflation sans récession considéré comme une riposte réussie.
Différences actuelles : marchés du travail moins tendus et bilans revenus à la normale atténuent les tensions sous-jacentes, même si l’inflation reste supérieure à l’objectif dans certains pays, notamment aux États-Unis.
Risques persistants : niveaux de prix durablement plus élevés rendent les anticipations d’inflation plus sensibles ; la courbe d’offre paraît redevenue plus plate, rendant la désinflation potentiellement plus coûteuse.

Recommandations de politique monétaire et de change

Priorité absolue : cessation rapide et ordonnée de la guerre pour limiter les dommages économiques.
Rôle des banques centrales :
- Elles peuvent généralement ne pas tenir compte d’une flambée des prix de l’énergie tant que les anticipations d’inflation restent bien ancrées.
- Si les anticipations d’inflation à moyen ou long terme remontent, le rétablissement de la stabilité des prix doit primer sur la croissance à court terme, nécessitant un resserrement rapide de la politique monétaire.
Instruments complémentaires : si la flexibilité des changes permet d’axer la politique monétaire sur la stabilité des prix, des interventions sur le marché des changes ou des mesures de gestion des mouvements de capitaux peuvent être envisagées, conformément au cadre stratégique intégré du FMI.

Recommandations budgétaires

Eviter les mesures non ciblées telles que plafonnements des prix ou subventions généralisées, souvent mal conçues et coûteuses.
Principes pour les mesures de soutien :
- Bien ciblées
- Temporaires
- Assorties de clauses de caducité automatique claires
- Conformes aux plans budgétaires à moyen terme pour permettre la reconstitution des réserves
Éviter une relance budgétaire en période d’accélération de l’inflation pour ne pas compliquer la tâche de la banque centrale.
Préserver les signaux de prix : contrôles des prix et restrictions à l’exportation risquent d’augmenter les prix sous-jacents, d’entraîner un rationnement et d’avoir des répercussions négatives sur d’autres pays.
Si nécessaire, préférer des transferts directs et ciblés aux ménages et aux entreprises vulnérables, pour un meilleur résultat à un coût budgétaire moindre.
Si les conditions financières se durcissent nettement et que l’activité mondiale se dégrade sensiblement, monétaire et budgétaire doivent pouvoir être réorientées vers le soutien de l’économie et la protection du système financier, avec des mesures financières et de liquidité appropriées.

Résilience, technologies et coopération internationale

Tensions géopolitiques : alliances qui s’effritent, nouveaux conflits, préoccupations de sécurité nationale influençant les politiques économiques ; risque de vagues de restrictions commerciales et d’un monde plus multipolaire.
IA et productivité :
- Les avancées en matière d’intelligence artificielle, en particulier l’IA agentique, laissent espérer d’importants gains de productivité, déterminants pour l’amélioration des niveaux de vie.
- Les décideurs doivent encourager le déploiement et l’adoption de ces technologies et investir dans les compétences pour faciliter la transition du marché du travail.
Transition énergétique :
- La guerre devrait inciter à adopter plus rapidement des énergies renouvelables, renforçant la résilience face aux chocs sur les prix de l’énergie, améliorant la sécurité énergétique et soutenant la transition climatique.
Fragmentation vs coopération : même si le monde risque de devenir plus multipolaire, il ne doit pas devenir plus fragmenté ; renforcer la coopération internationale est indispensable à la préservation de la prospérité mondiale.
Rôle des institutions internationales : les organisations financières internationales comme le FMI sont énoncées comme essentielles pour promouvoir la coopération et l’intégration économiques et financières.

Source : Article intitulé "La guerre assombrit les perspectives de l’économie mondiale et force les pouvoirs publics à redéfinir leurs priorités d’action", le 14 avril 2026.