Bulletin du FMI : Le renminbi entre dans le panier du droit de tirage spécial du FMI

IMF News, December 1, 2015

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La devise chinoise, le renminbi (RMB), entrera dans la composition du panier du droit de tirage spécial (DTS) du FMI.
Publication : Bulletin du FMI, le 1 décembre 2015.
La décision du Conseil d’administration du FMI conclut que le renminbi est «librement utilisable».

Le DTS est un avoir de réserve international créé par le FMI en 1969 pour compléter les réserves officielles des pays membres.
Depuis 1999, la valeur du DTS reposait sur un panier de quatre devises — dollar, euro, yen et livre sterling — jusqu’à cette revue.
La composition du panier du DTS est généralement revue tous les cinq ans pour refléter l’importance relative des monnaies dans les échanges et les systèmes financiers mondiaux.

Le Conseil d’administration a appliqué deux critères d’inclusion : que le pays émetteur figure parmi les principaux exportateurs et que sa monnaie soit «librement utilisable».
«Une monnaie est réputée librement utilisable lorsqu’elle est largement utilisée pour effectuer des paiements au titre des transactions internationales et qu’elle est largement négociée sur les principaux marchés des changes.»
Observations tirées du rapport des services du FMI :
- Depuis la revue de 2010, l’utilisation du renminbi dans les paiements internationaux a considérablement augmenté.
- Les activités d’échange de renminbis sur les marchés des changes dans deux des trois principaux fuseaux horaires de négociation ont sensiblement augmenté et peuvent désormais absorber des transactions de l’ampleur de celles des opérations du FMI.
- Les autorités chinoises ont pris des mesures pour accorder aux gestionnaires de réserves officielles et à leurs agents un accès intégral aux marchés intérieurs des titres à revenu fixe et des changes, et ont renforcé la communication de données.

Les pondérations du panier révisé du DTS sont les suivantes :
- 41,73 % pour le dollar
- 30.93 % pour l’euro
- 10,92 % pour le renminbi
- 8,33 % pour le yen
- 8,09 % pour la livre
La nouvelle formule de pondération s’appuie sur :
- la valeur des exportations de l’émetteur,
- le montant des réserves libellées dans chacune des devises détenues par d’autres autorités monétaires,
- l’activité sur le marché des changes,
- les engagements bancaires internationaux et les titres de dette internationaux libellés dans chacune des devises.

Les décisions du Conseil d’administration de considérer le renminbi comme librement utilisable et d’inclure cette devise dans le panier du DTS entreront en vigueur le 1er octobre 2016.

Christine Lagarde : inclusion du RMB «est une étape importante de l’intégration de l’économie chinoise dans le système financier mondial» et «reconnaissance des progrès accomplis».
Siddharth Tiwari : la poursuite et l’intensification de l’intégration de la Chine pourrait renforcer le système monétaire et financier international et contribuer à la croissance et à la stabilité de l’économie mondiale.
Andrew Tweedie : l’inclusion du RMB diversifiera le panier et renforcera l’intérêt du DTS comme avoir de réserve international.
Impacts opérationnels :
- Comme monnaie librement utilisable, le renminbi jouera un rôle important dans les opérations du FMI, car les activités de prêt du FMI s’effectuent pour l’essentiel dans des monnaies librement utilisables.
- Le taux d’intérêt du DTS, qui sert à calculer le coût des emprunts auprès du FMI, comprendra également un instrument libellé en RMB à compter d’octobre.
- Il est attendu des autorités émettant les monnaies représentées dans le panier du DTS, y compris les autorités chinoises, qu’elles maintiennent un cadre de politique économique facilitant les opérations du FMI, de ses pays membres et des autres utilisateurs de DTS dans leurs monnaies.

Source : Bulletin du FMI : Le renminbi entre dans le panier du droit de tirage spécial du FMI (le 1 décembre 2015).