Les services du FMI achèvent leur visite en Algérie pour la consultation de 2018 au titre de l’article IV

IMF News, March 12, 2018

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La baisse des prix du pétrole il y a quatre ans continue de poser des défis importants.
Malgré un ajustement budgétaire important en 2017, les déficits budgétaire et du compte courant extérieur demeurent élevés.
Les réserves ont diminué de 17 milliards de dollars, pour atteindre 96 milliards de dollars (hors DTS).
L’activité économique globale a ralenti, la croissance hors du secteur des hydrocarbures étant restée stable.
L’inflation a ralenti de 6,4 % en 2016 à 5,6 % en 2017.

Depuis fin 2017, les autorités ont modifié leur stratégie macroéconomique à court terme:
- Budget expansionniste pour 2018, dont le déficit sera financé principalement par la banque centrale.
- Renforcement des barrières à l’importation.
- Objectif annoncé de reprendre la consolidation budgétaire à compter de 2019 et de rétablir l’équilibre budgétaire en 2022.
Appréciation de la mission:
- Partage du double objectif des autorités de stabiliser l’économie et promouvoir une croissance durable et inclusive.
- Jugement que le nouveau dosage de politiques à court terme est risqué et pourrait entraver ces objectifs.
- Risques spécifiques: aggravation des déséquilibres, accentuation des tensions inflationnistes, accélération de la perte de réserves de changes, et un environnement moins propice aux réformes et au développement du secteur privé.

Assainissement soutenu mais graduel des finances publiques est nécessaire.
Stratégie de financement diversifiée recommandée; exclure l’emprunt auprès de la banque centrale.
Instruments de financement à privilégier:
- Émission de titres de dette publique au taux du marché.
- Partenariats publics-privés.
- Ventes d’actifs.
- Idéalement, emprunts extérieurs pour financer des projets d’investissements bien choisis.
Si le financement monétaire est poursuivi, mettre en place des sauvegardes robustes:
- Plafonner strictement le financement monétaire en volume et en durée.
- Lui appliquer un taux de marché.
Politique monétaire:
- La banque centrale doit être prête à resserrer la politique monétaire si les tensions inflationnistes ne s’atténuent pas.

Une masse critique de réformes structurelles est nécessaire pour promouvoir une économie tirée par le secteur privé et diversifiée, et réduire la dépendance au pétrole et au gaz.
Actions prioritaires à mener sans tarder:
- Simplifier la bureaucratie.
- Améliorer l’accès au crédit.
- Renforcer la gouvernance, la transparence et la concurrence.
- Ouvrir davantage l’économie à l’investissement étranger.
- Améliorer le fonctionnement du marché du travail et l’adéquation entre les emplois et les compétences.
- Favoriser l’emploi des femmes.
Renforcement du cadre institutionnel et de la gestion des politiques:
- Continuer à renforcer la gestion des finances publiques.
- Améliorer l’efficience des dépenses publiques.
- Renforcer le cadre prudentiel et le dispositif de préparation aux crises.
Politique commerciale:
- Objectif principal d’encourager les exportations plutôt que d’imposer des barrières non tarifaires aux importations, qui créent des distorsions.

Consolidation budgétaire à mener en combinant:
- Augmentation des recettes non pétrolières via l’élargissement de l’assiette fiscale (réduction des exonérations et renforcement du recouvrement).
- Réduction graduelle du poids des dépenses courantes dans le PIB et réduction des investissements tout en améliorant leur efficacité.
Ajustement externe:
- Dépréciation progressive du taux de change combinée à des efforts visant à éliminer le marché parallèle des changes favoriserait l’ajustement.

L’équipe a rencontré:
- Le Premier Ministre, Monsieur Ouyahia.
- Le Ministre des Finances, Monsieur Raouia.
- Le Ministre de la Formation et de l’Enseignement Professionnels, Monsieur Mebarki.
- Le Ministre de l’Industrie et des Mines, Monsieur Yousfi.
- Le Ministre du Commerce, Monsieur Benmeradi.
- Le Ministre des Travaux publics et des Transports, Monsieur Zaâlane.
- Le Ministre du Travail, de l’Emploi et de la Sécurité Sociale, Monsieur Zemali.
- Le Gouverneur de la Banque d’Algérie, Monsieur Loukal.
L’équipe s’est également entretenue avec des hauts fonctionnaires, des représentants de la banque centrale, des secteurs économique et financier et des partenaires sociaux.

Source: Communiqué de presse N° 18/82, 12 mars 2018, Département de la communication du FMI.