O Conselho de Administração do FMI conclui a consulta de 2026 ao abrigo do Artigo IV com a República Popular da China – Região Administrativa Especial de Macau
IMF News, September 29, 2026
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- Published: September 29, 2026
Avaliação macroeconômica e perspetivas
- A avaliação do corpo técnico do Fundo Monetário Internacional (FMI) foi analisada e aprovada pelo Conselho de Administração segundo o procedimento de aprovação tácita em 24 de setembro de 2026; as autoridades consentiram na publicação do relatório do corpo técnico.
- Em 2025, a atividade económica foi impulsionada por fluxos turísticos robustos, com o número de visitantes ultrapassando os níveis anteriores à pandemia, mas as receitas do setor do jogo permanecem abaixo do pico pré-pandemia devido a alterações regulamentares, reforço da aplicação de medidas de combate ao branqueamento de capitais e ao financiamento do terrorismo e evolução dos padrões de despesa dos visitantes.
- A recuperação não gerou uma retoma generalizada da procura interna; o investimento mantém-se moderado em contexto de condições de crédito ainda restritivas, maior incerteza, deterioração do mercado imobiliário e subexecução da despesa pública, resultando em subutilização da capacidade produtiva e inflação moderada, impulsionada pelos custos dos bens alimentares e dos transportes.
- Prevê-se uma moderação do crescimento a médio prazo, em consonância com a desaceleração prevista para a Interior da China e para a Região Administrativa Especial de Hong Kong; até 2030 espera-se uma redução do hiato do produto no PIB não relacionado com o jogo.
- Riscos principais (enviesados em sentido descendente): agravamento de conflitos geopolíticos, novas tensões comerciais, volatilidade dos mercados financeiros mundiais, ameaças cibernéticas, maior concorrência no setor do jogo, catástrofes climáticas e contração prolongada da atividade imobiliária local.
- Riscos em sentido ascendente: implementação mais célere da agenda de diversificação económica, integração mais profunda com a Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau e maior investimento em indústrias de elevado valor acrescentado.
Projeções e principais estatísticas macroeconómicas (seleção)
- PIB real: 2023 = 75,3; 2024 = 7,8; 2025 = 4,7; 2026 Est. = 3,3; 2027 Projeções = 3,1; 2028 Projeções = 3,1; 2029 Projeções = 3,0; 2030 Projeções = 3,0; 2031 Projeções = 3,0.
- Total da procura interna: 2023 = 10,7; 2024 = 2,1; 2025 = -0,6; 2026 Est. = 2,8; 2027–2031 Projeções = 3,5 (2027–2031 listadas como 3,5 cada ano até 2031).
- Consumo: 2023 = 7,7; 2024 = 2,5; 2025 = 1,8; 2026 Est. = 2,5; 2027–2031 Projeções = 3,3 (cada ano).
- Investimento: 2023 = 20,8; 2024 = 1,0; 2025 = -7,8; 2026 Est. = 4,0; 2027–2031 Projeções = 4,3 (cada ano).
- Exportações líquidas (contribuição em pontos percentuais): 2023 = 66,5; 2024 = 6,6; 2025 = 4,9; 2026 Est. = 1,8; 2027 Projeções = 1,2; 2028 Projeções = 1,1; 2029 Projeções = 1,1; 2030 Projeções = 1,1; 2031 Projeções = 1,0.
- Inflação global (média): 2023 = 0,9; 2024 = 0,7; 2025 = 0,3; 2026 Est. = 1,8; 2027 Projeções = 1,9; 2028 Projeções = 2,1; 2029 Projeções = 2,1; 2030 Projeções = 2,2; 2031 Projeções = 2,2.
- Taxa de desemprego (média anual): 2023 = 2,7; 2024 = 1,8; 2025 = 1,9; 2026 Est. = 1,7; 2027–2031 Projeções = 1,7 (cada ano).
- Saldo da administração pública (em percentagem do PIB): 2023 = 2,1; 2024 = 7,0; 2025 = 8,3; 2026 Est. = 9,6; 2027 Projeções = 7,8; 2028 Projeções = 7,5; 2029 Projeções = 7,2; 2030 Projeções = 7,0; 2031 Projeções = 6,8.
- Reserva orçamental: 2023 = 157,8; 2024 = 155,0; 2025 = 159,5; 2026 Est. = 158,5; 2027 Projeções = 160,3; 2028 Projeções = 160,7; 2029 Projeções = 160,7; 2030 Projeções = 160,5; 2031 Projeções = 160,1.
- Conta corrente (em percentagem do PIB): 2023 = 29,3; 2024 = 33,7; 2025 = 39,6; 2026 Est. = 39,7; 2027 Projeções = 39,1; 2028 Projeções = 38,7; 2029 Projeções = 38,1; 2030 Projeções = 37,7; 2031 Projeções = 37,2.
- Dívida externa bruta: 2023 = 360,5; 2024 = 311,8; 2025 = 321,0; 2026 Est. = 324,0; 2027 Projeções = 324,5; 2028 Projeções = 324,7; 2029 Projeções = 326,7; 2030 Projeções = 327,8; 2031 Projeções = 329,2.
- PIB nominal (em milhões de USD), por memória: 2023 = 45.627; 2024 = 49.467; 2025 = 52.061; 2026 Est. = 54.672; 2027 Projeções = 57.306; 2028 Projeções = 60.145; 2029 Projeções = 62.755; 2030 Projeções = 65.670; 2031 Projeções = 68.660.
- PIB per capita (em milhares de USD), por memória: 2023 = 67; 2024 = 72; 2025 = 74; 2026 Est. = 77; 2027 Projeções = 80; 2028 Projeções = 83; 2029 Projeções = 86; 2030 Projeções = 90; 2031 Projeções = 92.
Recomendações de política fiscal e estrutural
- Política orçamental (orientação): aproveitar a ampla margem de manobra orçamental para:
- impulsionar a procura interna;
- promover a diversificação económica;
- dar resposta ao envelhecimento da população;
- ser orientada por um quadro orçamental de médio prazo bem definido.
- Prioridades de curto prazo:
- reforçar a execução das despesas orçamentadas, nomeadamente em programas de assistência social relacionados com o envelhecimento e em investimento de capital;
- considerar despesas adicionais se as receitas superarem as previsões e tal for viável.
- Prioridades de médio prazo:
- definir e aplicar um quadro orçamental de médio prazo para alinhar recursos com objetivos estratégicos e reforçar a eficiência da despesa;
- priorizar investimento em capital físico, digital e humano;
- ajustar despesas relacionadas com pensões e cuidados de saúde para manter proteção adequada face ao envelhecimento.
- Diversificação económica e tributação:
- reduzir dependência das receitas do jogo através do alargamento da base tributável fora do setor do jogo, incluindo revisão periódica de isenções e incentivos fiscais para garantir direcionamento, eficiência e coerência com objetivos de desenvolvimento;
- garantir que os apoios, incluindo os financiados pelo Fundo de Orientação Governamental, no valor previsto de 20 mil milhões de patacas, sejam bem direcionados, tenham prazos definidos e baseiem-se no desempenho para salvaguardar a concorrência e limitar má afetação de recursos.
- Mercado de trabalho, talento e inovação:
- intensificar investimento para desenvolver competências, atrair talento, suprir lacunas em infraestruturas físicas e digitais, aumentar eficiência e eficácia da administração pública e melhorar ambiente empresarial;
- promover parcerias entre instituições de ensino superior e setor empresarial; adotar digitalização e inteligência artificial (IA) com medidas de integridade financeira, governação de dados, segurança cibernética e gestão da transição da força de trabalho.
- Reforma do setor financeiro e estabilidade:
- prosseguir esforços para reforçar qualidade dos ativos bancários através de critérios prudentes de concessão de crédito, provisões adequadas e reservas de capital sólidas;
- calibrar cuidadosamente medidas macroprudenciais relacionadas com o setor imobiliário para evitar incentivos a riscos excessivos e acumulação de risco de crédito;
- prestar apoio específico a pequenas e médias empresas, complementado por quadros de insolvência e resolução de dívidas mais robustos;
- reforçar supervisão baseada no risco, testes de esforço e monitorização do risco de crédito;
- cerrar lacunas regulamentares e de dados no setor das instituições financeiras não bancárias e melhorar a capacidade de supervisão.
- Integridade financeira:
- manter e aprofundar esforços em curso para reforçar o combate ao branqueamento de capitais e ao financiamento do terrorismo.
- Clima e resiliência:
- priorizar reforço da resiliência climática com medidas como fortalecimento de sistemas de defesa contra inundações e drenagem, adaptação de infraestruturas essenciais e instalações turísticas, melhoria do ordenamento do território e normas de construção em zonas de alto risco, reforço dos sistemas de alerta precoce e capacidade de resposta a emergências;
- quantificar o custo orçamental da adaptação às alterações climáticas e integrar o investimento necessário no quadro orçamental de médio prazo.
Objetivos de diversificação até 2030
- Meta: até 2030, atividades não relacionadas com o jogo representarem 60% do PIB.
- Condições necessárias para atingir a meta:
- intensificação do investimento em competências, atração de talento, infraestruturas físicas e digitais;
- aumento da eficiência e eficácia da administração pública;
- melhoria do ambiente empresarial;
- utilização disciplinada e orientada para desempenho dos apoios do Fundo de Orientação Governamental, no valor previsto de 20 mil milhões de patacas.