Российская Федерация: Заключительное заявление по завершении миссии сотрудников МВФ 2018 года в соответствии со статьей IV
IMF News, May 23, 2018
Source details
- Canonical URL
- Российская Федерация: Заключительное заявление по завершении миссии сотрудников МВФ 2018 года в соответствии со статьей IV
Other formats
Bibliographic details
- Published: May 23, 2018
Общие выводы миссии
- Российская экономика восстанавливается после двухлетней рецессии.
- Официальные органы заложили прочные основы макроэкономической политики: осмотрительное бюджетное правило, таргетирование инфляции и гибкий обменный курс.
- Произошедшие в прошлом году резонансные санации нескольких крупных частных банков выявили ряд проблем: увеличение доли государственного участия в секторе, вопросы адекватности финансовой отчетности, необходимость дальнейшего совершенствования надзора.
- Бюджетное правило помогло определить ориентиры для динамики бюджетных показателей и защитить экономику от дестабилизирующего влияния резких колебаний цен на нефть.
- При уровне инфляции ниже целевого показателя 4% и при сокращающемся разрыве ВВП дальнейший переход к нейтральной денежно-кредитной политике представляется обоснованным.
Среднесрочные перспективы и структурные ограничения
- Среднесрочные перспективы остаются малообещающими, несмотря на продолжающееся восстановление.
- При прогнозируемых темпах роста Россия будет отставать от сопоставимых экономик в Восточной Европе; сближения с уровнем доходов стран с развитой экономикой не произойдет.
- Причины низкой динамики включают: недостаточно развитую инфраструктуру, старение населения, большой масштаб государственного участия в экономике, недостатки в области управления и институциональные недостатки, повышенную экономическую концентрацию и замедление динамизма.
- Медленная интеграция в мировую экономику и геополитическая неопределенность снижают стимулы для повышения эффективности и негативно сказываются на частных инвестициях.
Финансовый сектор — проблемы и приоритеты
- Санация нескольких крупных банков стала ощутимым бременем для государственных финансов и выявила существенные недостатки, такие как риск чрезмерной концентрации и кредитование связанных сторон.
- Необходимые действия:
- активизация работы по устранению пробелов в банковском надзоре и регулировании;
- обеспечение достоверной финансовой отчетности;
- завершение работы по расчистке банковского сектора;
- усиление надзора за рисками, с особым вниманием к кредитованию связанных сторон;
- оперативное завершение анализа качества активов и обеспечение прозрачности и соответствия передовой международной практике;
- Банк России (ЦБ РФ) мог бы подробнее информировать общественность о причинах принятых решений по санации банков;
- разработка убедительной стратегии возвращения санируемых банков в частные руки с учетом задач повышения конкуренции и совершенствования распределения капитала.
Бюджетная политика и фискальные рекомендации
- Бюджетное правило:
- создает якорь для бюджетной политики и защищает экономику от колебаний цен на нефть;
- официальным органам следует воздерживаться от пересмотра правила, чтобы не подорвать надежность макроэкономической основы.
- Консолидация и восстановление буферов:
- Запланированные на 2018-2020 годы темпы корректировки являются обоснованными, однако качество корректировки можно повысить.
- Для достижения баланса в бюджетной сфере, необходимого для разделения природных ресурсов с будущими поколениями, в среднесрочной перспективе необходима дальнейшая консолидация в размере 1-2 процентов ВВП.
- Рекомендации по расходам и налогам:
- Для финансирования увеличивающихся расходов на здравоохранение, образование и инфраструктуру следует рассмотреть изменение приоритетов в других видах расходов, повышение собираемости налогов и расширение налоговой базы путем сокращения налоговых расходов, связанных с НДС и НДФЛ.
- Расходы на социальную помощь слишком широко охватывают население, а средства в расчете на получателя незначительны — необходимо повысить адресность.
- Параметрическая пенсионная реформа может создать дополнительные возможности для бюджета.
- Тщательно продуманный и не влияющий на размер дефицита переход от отчислений на социальное страхование к налогообложению потребления мог бы стимулировать предложение рабочей силы, сократить масштаб неформальных трудовых отношений и способствовать привлечению новых инвестиций.
Денежно-кредитная политика
- Текущее положение:
- При инфляции ниже целевого уровня в 4 процента и закрывающемся разрыве ВВП продолжение перехода к нейтральной денежно-кредитной политике является обоснованным.
- Проводимая денежно-кредитная политика является умеренно жесткой, особенно в условиях продолжающейся бюджетной консолидации.
- Рекомендации для Банка России:
- сохранять подход, основанный на постепенности действий и анализе данных, поскольку инфляционные ожидания еще не в полной мере заякорены;
- учитывать усиление внешних рисков и рисков в налогово-бюджетной сфере;
- продолжить совершенствование информационной стратегии в целях дальнейшего укрепления доверия и сокращения инерционности в формировании инфляционных ожиданий.
Структурные реформы для ускорения роста
- Основные направления:
- повышение конкуренции на внутренних рынках;
- снижение участия государства в экономике (участие государства оценивается приблизительно в треть всей экономики), особенно в банковском секторе и других секторах с ограниченной аргументацией в пользу государственной формы собственности;
- развитие динамичного частного сектора.
- Последовательность действий и институциональные меры:
- укрепление институциональной архитектуры с целью предотвращения дальнейшей концентрации экономического влияния в период после приватизации;
- облегчение процесса создания предприятий/прекращения их деятельности для усиления конкуренции;
- использование государственных закупок для развития конкуренции на рынке и активизации работы малых и средних предприятий;
- усиление прозрачности, подотчетности и стандартов управления в корпоративном секторе, прежде всего для государственных предприятий.
- Другие меры:
- продолжение работы по повышению конкурентоспособности, содействию торговой интеграции и диверсификации экспорта;
- параметрическая пенсионная реформа и реформы, стимулирующие предложение рабочей силы, могли бы помочь противостоять негативным демографическим тенденциям.
Заключение и взаимодействие
- Миссия МВФ благодарит официальные органы и других участников встреч в государственном и частном секторах за сотрудничество, открытые и конструктивные обсуждения, а также за теплый прием.
Источник: Заключительное заявление персонала МВФ по завершении миссии в Российской Федерации — 23 мая 2018 г.