Исполнительный совет МВФ завершил консультации 2018 года c Российской Федерацией в соответствии со Статьей IV

12 сентября 2018 г.

Седьмого сентября 2018 года Исполнительный совет Международного Валютного Фонда (МВФ) завершил консультации с Российской Федерацией в соответствии со Статьей IV [1] .

Экономика России восстанавливается после спада 2015–2016 годов благодаря действенным ответным мерам официальных органов и более высоким ценам на нефть. Объем производства вырос в 2017 году на 1,5 процента благодаря устойчивому внутреннему спросу, но не достиг ожидаемых темпов. Инфляция упала существенно ниже целевого показателя ЦБ РФ в 4 процента, это вызвано более слабым, чем ожидалось, восстановлением экономики, жесткой денежно-кредитной политикой, а также временными эффектами, сказавшимися на ценах на продовольствие и энергоресурсы.

Прогнозируется, что в 2018 году рост достигнет 1,7 процента, этому способствует увеличение кредита и располагаемых доходов. Общая инфляция, по прогнозу, во второй половине 2018 года повысится до 3,5 процента на конец года, этому способствуют продолжающееся восстановление внутреннего спроса, передача воздействия недавнего снижения курса рубля на внутренние цены и затухание временных факторов. Среднесрочные перспективы остаются ограниченными вследствие структурных узких мест и сохраняющихся последствий санкций. Без проведения структурных реформ рост, как ожидается, установится на уровне 1,5 процента, тогда как денежно-кредитная политика стабилизирует инфляцию к концу 2019 года на уровне примерно 4 процентов. Основные риски для перспектив роста обусловлены геополитической напряженностью, а также новыми планами правительства в сфере экономической политики.


Оценка Исполнительного совета [2]

Исполнительные директора согласились с общей направленностью оценки персонала МВФ. Директора положительно оценили созданную официальными органами прочную основу макроэкономической политики, которая повысила устойчивость экономики. Директора отметили, что несмотря на продолжающееся восстановление экономики, среднесрочные перспективы остаются ограниченными. Это отражает неопределенность, вызванную геополитической напряженностью и меняющимися условиями в сфере мировой торговли и финансов. Масштабное участие государства в экономике, недостатки управления и институциональной системы, а также дефицит инфраструктуры представляют собой приоритетные объекты структурных реформ. Директора особо отметили важность проведения структурных реформ для повышения производительности труда и увеличения предложения рабочей силы и капитала в целях ускорения среднесрочных темпов роста.

Директора согласились, что бюджетное правило помогает защитить экономику от колебаний цен на нефть и зафиксировать налогово-бюджетную политику. Они подчеркнули важность сохранения с трудом завоеванного доверия к основе макроэкономической политики. Директора рекомендовали продолжать бюджетную консолидацию для восстановления буферных резервов и достижения положения, позволяющего справедливо распределять природные ресурсы России между нынешним и будущими поколениями.

Директора приветствовали намерения властей повысить расходы на здравоохранение, образование и инфраструктуру, особо подчеркнув, что это может быть достигнуто в рамках бюджетного правила. Они поддержали планы официальных органов по параметрической пенсионной реформе, которая может способствовать компенсации негативных демографических тенденций. Директора призвали к более адресному расходованию средств на социальную помощь, а также к повышению степени соблюдения норм налогового законодательства и снижению налоговых расходов. Директора рекомендовали официальным органам осуществить ориентированный на экономический рост переход от отчислений на социальное обеспечение к налогам на потребление, что может стимулировать предложение рабочей силы, уменьшить неформальность трудовой сферы и привлечь новые инвестиции.

Директора приветствовали планы ЦБ РФ сохранять свой поэтапный и опирающийся на данные подход к определению денежно-кредитной политики, поскольку инфляционные ожидания пока прочно не закреплены, а риски для перспектив инфляции выросли. Они в целом согласны с тем, что дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики может быть целесообразным, если общая инфляция будет по-прежнему ниже целевого уровня инфляции в 4 процента, а базовое инфляционное давление останется низким. Встретила поддержку продолжающаяся работа по совершенствованию коммуникационной стратегии ЦБ РФ.

Директора положительно оценили достигнутые успехи по реструктуризации банковского сектора. Вместе с тем они отметили банкротство нескольких крупных банков в прошлом году и указали на значительные недостатки в этом секторе. В этой связи директора призвали власти завершить очистку банковского сектора, закрыть пробелы в банковском надзоре и регулировании, в том числе решить проблему кредитования связанных сторон, и предпринять дополнительные действия для завершения оценок качества активов. Они подчеркнули значимость внушающей доверие стратегии возвращения оздоровленных банков в частные руки таким образом, чтобы это содействовало повышению конкуренции и эффективности. Директора призвали продолжать работу по укреплению системы борьбы с отмыванием денег и финансированием терроризма.

Директора отметили, что повышение темпов роста требует более активной конкуренции на внутренних рынках, менее обширного участия государства и динамичного частного сектора. Они поддержали меры по уменьшению роли государства в экономике, особенно в банковской сфере и других секторах, где имеются ограниченные основания для участия государства, постепенным образом по мере укрепления институциональной архитектуры. Директора рекомендовали повысить степень прозрачности, укрепить подотчетность и стандарты управления на государственных предприятиях и в секторе предприятий в целом для улучшения делового климата. Они отметили, что официальные органы могут ускорить рост производительности путем продолжения работы по укреплению конкурентоспособности, содействия интеграции торговли и дальнейшей диверсификации экспорта.

Ожидается, что следующие консультации с Российской Федерацией в соответствии со Статьей IV будут проведены в рамках стандартного 12-месячного цикла.


Российская Федерация. Отдельные экономические показатели, 2015–2019 годы

2015

2016

2017

2018

2019

Прогнозы

Производство и цены

Реальный ВВП

-2,5

-0,2

1,5

1,7

1,5

Потребительские цены

В среднем за период

15,5

7,1

3,7

2,9

4,0

На конец периода

12,9

5,4

2,5

3,5

4,0

Дефлятор ВВП

8,0

3,5

5,2

5,2

4,4

Государственный сектор 1/

(В процентах ВВП)

Сектор государственного управления

Чистое кредитование/заимствование (общее сальдо)

-3,4

-3,6

-1,5

2,2

2,9

Доходы

31,8

32,7

33,3

36,2

35,3

Расходы

35,1

36,4

34,8

33,9

32,4

Первичное сальдо

-3,1

-3,2

-1,0

2,8

3,4

Сальдо без нефти

-11,3

-9,7

-8,7

-8,4

-6,8

Федеральное правительство

Чистое кредитование/заимствование (общее сальдо)

-2,3

-3,4

-1,4

2,4

3,0

Сальдо без нефти

-9,5

-9,0

-8,0

-7,2

-6,0

(Изменение в процентах за год)

Денежная база

-4,3

3,8

8,6

7,3

6,3

Широкая денежная масса в рублях

11,3

9,2

10,5

7,5

6,5

Внешнеэкономический сектор

Объемы экспорта

6,4

2,6

7,8

1,3

2,2

Нефть

7,0

-1,2

-2,5

0,0

0,5

Газ

6,5

7,1

5,8

4,0

1,0

Неэнергетические товары

-8,0

-3,2

8,5

2,1

4,5

Объемы импорта

-25,2

1,5

11,4

5,0

1,8

(Млрд долл. США, если не указано иное)

Внешнеэкономический сектор

Совокупный экспорт товаров, ФОБ

341,4

281,8

353,0

435,7

442,0

Совокупный импорт товаров, ФОБ

-193,0

-191,6

-238,0

-256,1

-263,9

Счет текущих внешних операций

67,7

24,4

35,2

99,6

96,9

Счет текущих внешних операций (в процентах ВВП)

4,9

1,9

2,2

6,1

5,7

Валовые международные резервы

Млрд долларов США

368,4

377,7

432,7

498,3

559,8

В месяцах импорта 2/

15,7

17,0

15,9

17,0

18,5

В процентах краткосрочного долга

441

423

434

512

565

Для справки:

Номинальный ВВП (млрд долл. США)

1,368

1,285

1,578

1,641

1,702

Обменный курс (руб. за долл. США, средний за период)

60,9

67,1

58,3

…

…

Мировая цена на нефть (долл. США за баррель)

50,8

42,8

52,8

70,2

69,0

Реальный эффект, валютный курс (сред. измен. в процентах)

-17,4

-1,2

14,6

…

…

Источники: официальные органы России, оценки персонала МВФ.

1/ На кассовой основе.

2/ В месяцах импорта товаров и нефакторных услуг.

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     

[1] В соответствии со Статьей IV Статей соглашения МВФ с государствами-членами проводятся двусторонние обсуждения, обычно каждый год. Группа сотрудников МВФ приезжает в страну, собирает экономическую и финансовую информацию и обсуждает с официальными органами страны изменения в экономике и экономическую политику. По возвращении в штаб-квартиру МВФ персонал готовит доклад, который составляет основу для обсуждений Исполнительного совета.

[2] По завершении обсуждения директор-распорядитель МВФ, в качестве председателя Совета, резюмирует мнения исполнительных директоров, и это резюме направляется официальным органам страны. Разъяснение любых количественных наименований, используемых в таких резюме, см. по ссылке: http://www.imf.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm.

Департамент общественных коммуникаций МВФ
ОТДЕЛ ПО СВЯЗЯМ С СМИ

СОТРУДНИК ПРЕСС-СЛУЖБЫ:

ТЕЛЕФОН:+1 202 623-7100АДРЕС ЭЛЕКТРОННОЙ ПОЧТЫ: MEDIA@IMF.org