Путь к росту: три приоритетных направления деятельности

IMF News, April 6, 2023

Source details

Canonical URL

Путь к росту: три приоритетных направления деятельности

Other formats

• Markdown version
• Structured JSON version
• Bundle manifest

Bibliographic details

• Published: April 6, 2023

Введение

• Выступление: Кристалина Георгиева, директор-распорядитель МВФ, Meridian-Politico, Вашингтон, округ Колумбия, 6 апреля 2023 г.
• Основной вопрос: как обеспечить надежное восстановление в краткосрочной перспективе и заложить основы для более прочного, более устойчивого и более инклюзивного роста.
• Образ: «поднявшись на высокий холм, обнаруживаешь перед собой еще много холмов» (цитата Нельсона Манделы).

Глобальные перспективы: труднодостижимое восстановление

• После восстановления в 2021 году мировой рост в 2022 году снизился с 6,1 до 3,4 процента.
• Ожидается, что рост мировой экономики составит менее 3 процентов в 2023 году.
• Рост остается слабым вблизи и в среднесрочной перспективе; наблюдаются резкие различия между группами стран.
• Ожидается, что в 2023 году половина мирового роста придется на Индию и Китай.
• Прогнозируется, что приблизительно 90 процентов стран с развитой экономикой в этом году отметят снижение темпов роста.
• В странах с низким доходом:
  • повышение стоимости заимствования совпало с ослаблением спроса на экспорт;
  • рост доходов на душу населения будет уступать показателям стран с формирующимся рынком;
  • усиливаются риски в отношении бедности и голода.
• Меры денежно-кредитной и бюджетной политики ранее предотвратили более серьезные последствия, но усиление геополитической напряженности и сохраняющаяся высокая инфляция делают прочное восстановление труднодостижимым.

Три приоритетных направления деятельности (три «холма»)

• Общее видение: преодолеть три больших «холма», чтобы улучшить краткосрочные и среднесрочные перспективы роста.

• Первый «холм» — борьба с инфляцией и сохранение финансовой стабильности:
  • Центральные банки повысили процентные ставки синхронизированно и самыми быстрыми темпами за последние десятилетия.
  • Базовая инфляция остается на неизменно высоком уровне, частично из-за ограниченного предложения на рынках труда.
  • Проблемы в банковском секторе США и Швейцарии обнажили неудовлетворительное управление рисками в отдельных банках и недостатки надзора.
  • Позиции банков сегодня более прочные и устойчивые по сравнению с 2008 годом; директивные органы предприняли оперативные и широкие действия.
  • Рекомендации по политике:
  • центральные банки должны продолжать бороться с инфляцией, сохраняя жесткую направленность политики, пока финансовое давление остается ограниченным;
  • одновременно устранять риски для финансовой стабильности путем предоставления необходимой ликвидности;
  • тщательно отслеживать риски в банках и небанковских финансовых организациях и слабые места в секторах, таких как коммерческая недвижимость;
  • сочетать действия в денежно-кредитной сфере с мерами фискальной политики: сокращать бюджетный дефицит для борьбы с инфляцией и создавать бюджетное пространство для будущих кризисов, при этом поддерживая наиболее уязвимые слои населения.

• Второй «холм» — улучшение среднесрочных перспектив роста:
  • Прогноз: в ближайшие пять лет рост мировой экономики будет держаться в области 3 процентов — самый низкий среднесрочный прогноз роста с 1990 года, существенно ниже среднего 3,8 процента за последние два десятилетия.
  • Необходимы качественные изменения:
  • повышение производительности и потенциала роста через реформы управления, ускорение цифровой революции, улучшение делового климата, повышение человеческого капитала и инклюзивности;
  • пример: сокращение разрыва в участии женщин в рабочей силе может увеличить объем производства в среднем на 35 процентов в странах с более высоким гендерным неравенством;
  • «зеленое» качественное изменение: перенаправление триллионов долларов на зеленые проекты; по оценке, для возобновляемых источников энергии потребуется 1 трлн долларов в год;
  • качественное изменение в международном сотрудничестве для уменьшения экономической фрагментации и геополитической напряженности.
  • Риски фрагментации:
  • долгосрочные потери от фрагментации торговли могут достигать 7 процентов мирового ВВП;
  • с учетом технологической «расстыковки» потери в некоторых странах могут составить до 12 процентов ВВП;
  • фрагментация потоков капитала, в том числе прямых иностранных инвестиций, усугубит потери.
  • Варианты смягчения:
  • страны могут защищать экономическую и национальную безопасность, продолжая участие в торговле и диверсифицируя цепочки поставок;
  • исследования МВФ показывают, что диверсификация цепочек поставок способна вдвое сократить потенциальные экономические потери от нарушения поставок.

• Третий «холм» — укрепление солидарности для уменьшения глобального неравенства:
  • Действия МВФ с начала пандемии:
  • предоставил почти 300 млрд долларов нового финансирования для 96 стран;
  • беспрецедентное распределение СДР в размере 650 млрд долларов способствовало увеличению резервов;
  • увеличено беспроцентное кредитование более чем в четыре раза, до 24 млрд долларов с начала пандемии.
  • Новые инструменты и меры:
  • Механизм финансирования для преодоления продовольственных шоков и Трастовый фонд на цели достижения стойкости и долгосрочной устойчивости;
  • усилена поддержка уязвимых стран со средним доходом, в том числе путем временного увеличения сумм, которые государства-члены могут заимствовать у МВФ;
  • предоставлено новое финансирование таким странам, как Шри-Ланка и Украина;
  • превентивные финансовые механизмы предлагают дополнительный буфер странам с устойчивыми основными экономическими показателями.
  • Проблемы с долгом:
  • примерно 15 процентов стран с низкими доходами уже испытывают долговые трудности;
  • еще 45 процентов стран сталкиваются с высокой уязвимостью в области долга;
  • приблизительно четверть стран с формирующимся рынком находится в зоне высокого риска и имеет дело с кредитными спредами «дефолтного» уровня;
  • существуют опасения по поводу потенциальной волны запросов на реструктуризацию долга и дорогостоящих задержек в их рассмотрении (пример: Замбия).
  • Механизмы координации и просьбы:
  • учрежден «Круглый стол по вопросам глобального суверенного долга» для объединения государственных и частных кредиторов и заемщиков с целью консенсуса по стандартам и процессам реструктуризации;
  • МВФ призывает более богатые страны помочь восполнить дефицит привлечения средств в Трастовый фонд на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту;
  • наращивание сотрудничества и успешное завершение пересмотра квот МВФ в этом году необходимо для обеспечения способности Фонда оказывать поддержку.

Заключение

• Повторная цитата Манделы: остановка «на минуту, чтобы передохнуть», но путь не завершен.
• Главная мысль: когда страны соберутся на Весенние совещания, необходимо устремить взор к будущему с более уверенным и инклюзивным ростом; для этого требуются координация политики, структурные реформы, инвестиции в «зеленую» трансформацию и усиление международной солидарности.

Источник: Кристалина Георгиева, выступление, 6 апреля 2023 г., МВФ.

Content in this bundle

• Glossaryr (PDF)

References

• https://www.imf.org/ru/about/senior-officials/bios/kristalina-georgieva
• Новости
• Украина и МВФ
• Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу
• фрагментация потоков капитала
• прямых иностранных инвестиций
• Исследования МВФ
• https://www.imf.org/ru/home