Казахстан: Заключительное заявление миссии по итогам консультаций 2024 года в соответствии со Статьей IV
IMF News, October 1, 2024
Source details
- Canonical URL
- Казахстан: Заключительное заявление миссии по итогам консультаций 2024 года в соответствии со Статьей IV
Other formats
Bibliographic details
- Published: October 1, 2024
Текущая ситуация, перспективы и риски
- В 2024 году наблюдается высокая экономическая активность, а инфляция постепенно снижается.
- Прогноз миссии роста ВВП:
- 2024: 3,9 процента (по сравнению с 5,1 процента в 2023 году).
- 2025: 4,8 процента.
- Среднесрочно: стабилизация роста ненефтяного ВВП ≈ 3½ процента.
- Инфляция:
- Август 2024: 8,4 процента.
- Прогноз к концу 2024 года: 8,3 процента.
- Прогноз к 2027-2028 годам: снижение до 5 процентов.
- Внешний сектор:
- Прогноз дефицита счета текущих операций в 2024 году: 1,3 процента ВВП.
- Банковская система: в целом устойчива при сохраняющемся высоком росте кредитования.
- Основные риски ухудшения прогноза:
- Замедление роста в крупнейших экономиках.
- Интенсификация региональных конфликтов и вторичные санкции.
- Повышение волатильности цен на сырьевые товары.
- Сбои в работе трубопроводов КТК.
- Задержки с реализацией инфраструктурных проектов.
- Отсутствие восстановления бюджетной дисциплины (риск возобновления инфляционного давления и социальной напряженности).
Денежно-кредитная политика и политика обменного курса
- Рекомендация: денежно-кредитная политика должна оставаться жесткой в ближайшие месяцы.
- Обоснование:
- Осмотрительный подход НБК к снижению базовой ставки обеспечил прогресс в снижении инфляции с пиков февраля 2023 года.
- Темпы дезинфляции недавно замедлились, в частности из-за высоких бюджетных расходов.
- Ожидается сохранение высокого внутреннего спроса, рост тарифов на коммунальные услуги и инфляция выше целевого показателя НБК в 5 процентов.
- Рекомендации по повышению эффективности и доверия:
- Повысить автономию НБК для выполнения задачи по обеспечению стабильности цен.
- Воздерживаться от вмешательства в работу валютного рынка, если ситуация на рынке стабильна.
- Сохранение приверженности гибкости обменного курса.
Стабильность финансового сектора
- Положительная оценка усилий официальных органов по повышению устойчивости сектора.
- Достигнутое и продолжающееся:
- Утверждена подробная дорожная карта по результатам Программы оценки финансового сектора (декабрь 2023).
- Укреплена институциональная независимость регулирующего органа (АРРФР).
- Совершенствуется консолидированный и риск-ориентированный надзор.
- Внедрены новые инструменты макропруденциальной политики и укреплены полномочия НБК.
- Основные пробелы и риски:
- Необходимо устранить пробелы в данных для точной оценки уязвимости сектора домашних хозяйств в условиях быстрого роста розничного кредитования.
- Расширение деятельности МФЦА на внутреннем рынке повышает риски фрагментации регулирования; нужны защитные меры.
- Рекомендации по урегулированию проблемных банков:
- Внедрить полномасштабную систему урегулирования проблемных банков с тесной межведомственной координацией.
- Внедрить инструменты и полномочия по урегулированию, соответствующие передовой международной практике.
- Обеспечить достаточные ресурсы АРРФР для выполнения мандата агентства по урегулированию проблемных банков.
- Внедрить четкие механизмы сотрудничества АРРФР, НБК, Министерства финансов и Министерства национальной экономики.
Налогово-бюджетная политика
- Проблема: периодическое недовыполнение целевых показателей бюджета приводит к чрезмерному использованию ресурсов Национального фонда.
- Причины ухудшений:
- Ненадлежащее бюджетное планирование.
- Ниже ожидавшиеся налоговые поступления последних лет.
- Оценка нового налогового кодекса:
- Открывает возможности для увеличения ненефтяных доходов (отмена искажающих налоговых льгот, повышение ставки НДС).
- Принятие отложено, что повышает риски сохранения значительного дефицита, дальнейшей зависимости от финансирования из НФ и проциклической фискальной политики как минимум до 2025 года.
- Срочные меры, рекомендованные миссией:
- Совершенствование макрофискального прогнозирования как основы среднесрочных планов бюджетной консолидации.
- Реформы для более строгого соблюдения бюджетных правил и повышения прозрачности бюджетной системы.
- Создать независимый фискальный совет.
- Принять более строгие положения о неприменении бюджетных правил по сравнению с нормами нового бюджетного кодекса.
- Привести статистику государственного сектора в соответствие с международными стандартами.
- Ограничить квазифискальную внебюджетную деятельность многочисленных государственных структур (например, государственных предприятий) для улучшения мониторинга и оценки программ государственных расходов.
Структурные реформы и климатическая политика
- Ключевой вывод: решительные структурные реформы необходимы для достижения целей роста.
- Приоритеты реформ:
- Сокращение государственной доли в экономике через реструктуризацию и приватизацию государственных предприятий.
- Стимулирование конкуренции и развитие частного сектора.
- Укрепление системы государственного управления:
- Совершенствование антикоррупционного законодательства (раскрытие информации об активах, усиление ответственности за коррупционные действия).
- Обеспечение независимости и беспристрастности судебной системы.
- Либерализация рынков труда и товаров, диверсификация торговли, интеграция в глобальные цепочки создания стоимости.
- Инвестиции в человеческий капитал, устранение внешних ограничений и модернизация инфраструктуры.
- Реализация конкретных реформ, предусмотренных указом Президента РК о либерализации экономики (принятым в 2024 году).
- Климатическая политика:
- Необходима более комплексная климатическая политика; в 2024 году проявились климатические риски (катастрофические паводки).
- Цена на углерод в Казахстане — одна из самых низких в мире; повышение внутренних цен на энергоносители заслуживает положительной оценки.
- Рекомендации:
- Создать более эффективную систему торговли квотами на выбросы для снижения выбросов углерода и получения дополнительных государственных доходов.
- Масштабные меры по реформированию системы субсидий на использование ископаемого топлива.
- Реализация планов по адаптации к изменению климата.
- Снижение переходных и физических рисков в финансовом секторе.
- Отмечен прогресс в совершенствовании стимулов для инвестиций в возобновляемые источники энергии в рамках национальной стратегии по обеспечению углеродной нейтральности.
Основные статистические показатели (отмеченные в таблице)
- Реальный ВВП (в %): 2022: 3.2; 2023: 5.1; 2024: 3.9; 2025: 4.8.
- Реальный нефтяной ВВП (в %): 2022: -1.7; 2023: 7.0; 2024: 0.1; 2025: 7.9; 2026: 4.4.
- Реальный ненефтяной ВВП (в %): 2022: 4.6; 2023: 4.9; 2024: 4.0; 2025: 3.8.
- Инфляция, общая (на конец года, в %): 2022: 20.4; 2023: 9.7; 2024: 8.3; 2025: 6.9; 2026: 6.0.
- Доходы и гранты (в % ВВП): 2022: 21.8; 2023: 21.7; 2024: 19.2; 2025: 18.6; 2026: 19.1.
- Нефтяные доходы (в % ВВП): 2022: 8.0; 2023: 5.7; 2024: 5.9; 2025: 5.8; 2026: 5.2.
- Ненефтяные доходы 1/ (в % ВВП): 2022: 13.8; 2023: 16.0; 2024: 13.3; 2025: 12.8; 2026: 13.9.
- Расходы и чистое кредитование (в % ВВП): 2022: 23.2; 2023: 22.1; 2024: 21.2.
- Общее сальдо бюджета (в % ВВП): 2022: -1.5; 2023: -2.9; 2024: -3.1; 2025: -2.2.
- Ненефтяное сальдо бюджета (в % ВВП): 2022: -7.9; 2023: -7.2; 2024: -8.7; 2025: -8.9; 2026: -7.4.
- Валовый государственный долг (в % ВВП): 2022: 23.5; 2023: 22.8; 2024: 24.3; 2025: 25.8; 2026: 28.6.
- Государственный долг, нетто (в % ВВП): 2022: -1.2; 2023: 2.9; 2024: 4.5.
- Резервные деньги (в % ВВП): 2022: 11.4; 2023: 11.6; 2024: 11.9; 2025: 12.0; 2026: 11.5.
- Широкий показатель денежной массы (в % ВВП): 2022: 33.1; 2023: 34.0; 2024: 34.6; 2025: 35.0; 2026: 35.4.
- Кредитование частного сектора (в % ВВП): 2022: 22.7; 2023: 24.1; 2024: 25.0; 2025: 26.1.
- Сальдо счета текущих операций (в % ВВП): 2022: 3.1; 2023: -3.3; 2024: -1.3; 2025: -2.3; 2026: -2.4.
- Сальдо финансового счета 2/ (в % ВВП): 2022: 2.6; 2023: -0.6; 2024: -2.6; 2025: -3.0; 2026: -2.5.
- Обменный курс KZT/USD (на конец периода, ед.): 2022: 461.0; 2023: 453.6.
- Резервные активы (в млрд. долл. США): 2022: 35.1; 2023: 35.9; 2024: 40.2; 2025: 43.2; 2026: 44.5.
- В месяцах импорта товаров и услуг след. года (ед.): 2022: 6.5; 2023: 6.7; 2024: 6.6.
- Активы НФ РК (в % ВВП): 2022: 24.7; 2023: 21.5; 2024: 21.3; 2025: 22.9.
- Внешний долг (в % ВВП): 2022: 71.2; 2023: 61.3; 2024: 58.4; 2025: 58.1; 2026: 57.0.
- Базовая ставка НБК (на конец периода, в %): 2022: 16.8; 2023: 16.6.
- Добыча нефти и газоконденсата (в млн. тонн) 3/: 2022: 84.2; 2023: 90.0; 2024: 90.3; 2025: 97.3; 2026: 101.5.
- Уровень безработицы (средн., в %): 2022: 4.7.
Источник: Департамент коммуникаций МВФ; 1 октября 2024 г.