Высокий уровень долга мешает странам реагировать на быстрые изменения в мировой экономике
IMF Blog, April 10, 2019
Source details
- Canonical URL
- Высокий уровень долга мешает странам реагировать на быстрые изменения в мировой экономике
Other formats
Bibliographic details
- Authors: Vitor Gaspar, John Ralyea, Elif Ture
- Published: April 10, 2019
Краткое содержание и ключевые выводы
- Темпы роста экономики замедляются, а государственный долг остается высоким в различных странах мира.
- Демографические изменения и технологические достижения меняют облик мировой экономики и влияют на государственные финансы.
- Налогово‑бюджетная политика должна исходить из долгосрочной перспективы для повышения темпов роста и придания ему более инклюзивного характера.
- Рекомендованная общая стратегия: постепенное снижение задолженности для подготовки к следующему спаду и повышение уровня налогово‑бюджетной политики для инвестиций в будущее людей через улучшение распределения расходов, создание больших возможностей для маневра в бюджете и совершенствование налоговой политики.
Подготовка к следующему спаду — ограничения и рекомендации
- Высокий уровень долга ограничивает способность директивных органов увеличить расходы или снизить налоги для компенсации вялого экономического роста из‑за возможной нежелательности кредиторов финансировать увеличившиеся бюджетные дефициты.
- Выплаты процентов по долгу вытесняют расходы на образование, здравоохранение и инфраструктуру.
- Каждой стране требуется определить надлежащую стратегию для создания в бюджете возможностей для содействия экономике во время следующего спада.
- Конкретные рекомендации для стран с высоким долгом:
- увеличить доходы или сократить чрезмерные расходы;
- при этом поддерживать инвестиции в образование, здравоохранение и инфраструктуру за счет изменения приоритетов в расходах или расширения налоговой базы (например, отмена освобождений от налогов и совершенствование налоговой администрации).
- Примеры:
- Соединенные Штаты — текущие темпы роста выше долгосрочного потенциального роста.
- Бразилия и Италия — высокая стоимость заимствования и большие потребности в финансировании.
- В странах, где финансирование менее проблематично (например, Германия и Корея), директивные органы могут увеличить инвестиции в инфраструктуру или образование для поддержки экономики в краткосрочной перспективе и содействия инклюзивному росту в последующие десятилетия.
Инвестиции в будущее людей — демография, технологии и бюджетные последствия
- В странах с развитой экономикой, где население быстро стареет, по прогнозам к 2050 году расходы, связанные со старением населения (пенсии и здравоохранение), будут составлять четверть ВВП.
- В странах с формирующимся рынком и развивающихся странах с низкими доходами население моложе и быстро растет, что требует дополнительных государственных расходов для достижения Целей в области устойчивого развития ООН относительно инфраструктуры и государственных услуг.
- Для адаптации к этим мировым тенденциям и сокращения задолженности страны могут проводить более продуманную и гибкую политику, повышая уровень налогово‑бюджетной политики по трем фронтам: переориентация расходов, создание бюджетного маневра и совершенствование налоговой политики.
Переориентация расходов (первый фронт)
- Переключение расходов на инвестиции в инфраструктуру, образование и здравоохранение и сокращение расточительных расходов, таких как неэффективные энергетические субсидии.
- Конкретный пример: постепенное устранение субсидий на топливо при защите наиболее уязвимых групп может обеспечить дополнительные ресурсы в объеме до 4 percent мирового ВВП для инвестиций в людей и рост экономики.
- В условиях более цифрового и автоматизированного мира — усиление внимания к мерам, способствующим обучению в течение всей жизни и постоянному совершенствованию навыков (примеры: гранты на профессиональную подготовку в Сингапуре; налоговые льготы для профессионального обучения в Нидерландах).
- Обуздание коррупции как способ получить дополнительные доходы и сократить непродуктивные затраты (см. глава 2 «Бюджетного вестника»).
Создание в бюджете больших возможностей для маневра (второй фронт)
- Совершенствование управления государственными финансами и мобилизация доходов для заложения в бюджет больших возможностей для маневра.
- В развитыx экономиках более эффективное управление государственными финансовыми активами могло бы обеспечить дополнительные доходы в объеме до 3 percent ВВП в год (примеры из «Бюджетного вестника» октябрь 2018).
- В странах с формирующимся рынком и развивающихся странах с низкими доходами — повышение поступлений в бюджет:
- Страны Африки к югу от Сахары в следующие 5 лет могут в среднем мобилизовать дополнительные доходы в объеме 3-5 percent ВВП при повышении результативности их сегодняшних налоговых систем.
Совершенствование налоговой политики (третий фронт)
- В развитых экономиках — возвращение к более прогрессивному налогообложению доходов для уменьшения неравенства.
- Возможности для существенного повышения доходов от обложения наследства, земли и недвижимости во многих странах.
- Необходимость международного сотрудничества в реформировании налогообложения крупных многонациональных корпораций, особенно действующих в цифровой экономике, чтобы увеличить поступления и помочь развивающимся странам с низкими доходами, ограничив перераспределение прибыли и глобальную налоговую конкуренцию.
Ожидаемые эффекты и общие выводы
- Описанные действия должны способствовать повышению экономического роста в долгосрочной перспективе — ключевому фактору уменьшения бремени высокого уровня государственного долга.
- Они также приведут к более широкому распределению экономических выгод внутри стран и между странами и к восстановлению доверия населения к институтам, необходимого для экономической стабильности.
Витор Гаспар, Джон Ролье и Элиф Тюре; 10 апреля 2019 г.