Меры политики для здоровой мировой экономики

IMF Blog, March 16, 2020

Source details

Canonical URL: Меры политики для здоровой мировой экономики

Other formats

Bibliographic details

Authors: Kristalina Georgieva
Published: March 16, 2020

Контекст и общая мысль

Автор: Кристалина Георгиева
Дата: 16 марта 2020 г.
Блог публикуется в специальной серии, посвященной мерам противодействия коронавирусу.
Карантин и социальное дистанцирование — медицинские меры; для устойчивости мировой экономики необходимы тесные координация и постоянные контакты между странами.
Расширение согласованных действий имеет решающее значение для укрепления уверенности и обеспечения стабильности мировой экономики.

Три ключевые области политических мер

Налогово-бюджетная сфера
- Необходим дополнительный бюджетный стимул для предотвращения долговременного экономического ущерба.
- Уже объявленные меры направлены прежде всего на расходы на здравоохранение и поддержку наиболее уязвимых.
- Рекомендованные меры включают оплачиваемый отпуск по болезни и адресные налоговые льготы для пострадавших людей и предприятий.
- По мере распространения вируса возрастает потребность в скоординированных и синхронизированных глобальных мерах бюджетного стимулирования.
- Исторический ориентир: во время мирового финансового кризиса (МФК) только в 2009 году бюджетный стимул стран Группы 20-ти составил примерно 2 процента ВВП, или более 900 млрд долларов США в сегодняшних ценах.

Денежно-кредитная политика
- В странах с развитой экономикой центральные банки должны продолжать поддерживать спрос, смягчать финансовые условия и обеспечивать приток кредита в реальный сектор.
- Примеры действий: снижение процентной ставки, покупка активов, указания относительно направления политики, снижение нормативов обязательных резервов.
- Вчера основные центральные банки предприняли решительные скоординированные действия по смягчению денежно-кредитной политики и открытию своповых линий для уменьшения напряженности на мировых финансовых рынках.
- В дальнейшем могут потребоваться своповые линии для стран с формирующимся рынком.
- По данным ИМФ, с начала кризиса инвесторы вывели из стран с формирующимся рынком почти 42 млрд долларов США — самый крупный отток, когда-либо зарегистрированный ИМФ.
- Меры для стран с формирующимся рынком и развивающихся стран должны быть сбалансированы с учетом разворота притока капитала и шоков цен на биржевые товары.
- Дополнительные инструменты: валютные интервенции и меры регулирования потоков капитала как дополнение к корректировке процентных ставок и другим мерам.

Регулирование и надзор за финансовой системой
- Органы надзора должны поддерживать баланс между финансовой стабильностью, устойчивостью банковской системы и поддержанием экономической активности.
- Кризис станет стресс-тестом для изменений, осуществленных после финансового кризиса.
- Рекомендуется:
- Банкам проявлять гибкость в соблюдении нормативных положений посредством использования буферов капитала и ликвидности.
- Договариваться с испытывающими трудности заемщиками о пересмотре условий кредитов.
- Обеспечивать раскрытие информации о рисках и четкое уведомление о требованиях органов надзора для надлежащего функционирования рынков.
- Эффективность мер повышается при их совместном осуществлении; исследование МВФ показывает, что при совместных действиях изменения в расходах создают эффект мультипликатора.

Роль МВФ и конкретные инструменты поддержки

МВФ готов мобилизовать свой потенциал кредитования в размере 1 триллиона долларов США для поддержки стран-членов.
Первый рубеж защиты: гибкий инструментарий с быстрым предоставлением средств для реагирования на чрезвычайные ситуации и помощи странам с неотложными потребностями в финансировании платежного баланса.
Эти инструменты могут обеспечить порядка 50 млрд долларов США странам с формирующимся рынком и развивающимся странам.
До 10 млрд долларов США может быть предоставлено членам с низкими уровнями дохода посредством механизмов льготного финансирования с нулевыми процентными ставками.
На текущий момент Фонд уже имеет 40 действующих договоренностей, как с предоставлением средств, так и превентивных, с общим объемом обязательств около 200 млрд долларов США.
Около 20 стран сообщили о своей заинтересованности в получении поддержки; обсуждения продолжатся в предстоящие дни.
Трастовый фонд для ограничения и преодоления последствий катастроф (ККРТ) может оказать помощь беднейшим странам посредством немедленного облегчения бремени задолженности, высвобождая ресурсы для здравоохранения и мер по сдерживанию вируса.
- Недавнее обязательство Соединенного Королевства: 195 млн долларов США.
- В результате ККРТ теперь располагает суммой примерно 400 млн долларов США для возможных мер по облегчению задолженности.
- Цель доноров — довести эту сумму до 1 млрд долларов США.
МВФ нацелен удовлетворять потребности своих 189 стран-членов через взаимный обмен, координацию и сотрудничество.

Ключевые посылы для политики

Необходимы согласованные международные действия в налогово-бюджной, денежно-кредитной и регуляторной сферах.
Использовать как национальные инструменты поддержки (оплачиваемый отпуск по болезни, адресные налоговые льготы, пересмотр кредитов), так и международные механизмы (своповые линии, финансирование МВФ, меры облегчения долга через ККРТ).
Координация повышает мультипликативный эффект расходов и укрепляет доверие на мировых рынках.

Источник: МВФ, блог "Меры политики для здоровой мировой экономики", 16 марта 2020 г.