Прямые инвесторы должны уделять больше внимания физическому риску изменения климата
IMF Blog, May 29, 2020
Source details
- Canonical URL
- Прямые инвесторы должны уделять больше внимания физическому риску изменения климата
Other formats
Bibliographic details
- Authors: Felix Suntheim, Jrme Vandenbussche
- Published: May 29, 2020
Основные выводы о воздействии климатических катастроф
- Ущерб от наводнений в Таиланде в 2011 году составил около 10 процентов от ВВП Таиланда без учета всех косвенных издержек вследствие падения экономической активности внутри страны и за рубежом.
- По некоторым оценкам, совокупные издержки от пожаров в Калифорнии в 2018 году составили до 350 млрд долларов США, или 1,7 процента от ВВП США.
- По оценкам, за последние десять лет прямой ущерб от таких катастроф возрастал в среднем примерно на 1,3 трлн долларов США (или примерно 0,2% от мирового ВВП) в год.
- Ежегодно климатические катастрофы становятся причиной человеческих страданий, а также наносят крупный экономический и экологический ущерб.
Уроки прошлого: воздействие на рынки и финансовый сектор
- Анализ около 350 крупных климатических катастроф за последние 50 лет (выборка из 68 экономик, доля которых составляет 95 процентов мирового ВВП) показывает:
- котировки акций банков понижались на 2 процента в среднем;
- рынок в целом терял 1 процент в среднем;
- в десяти процентах случаев воздействие на рынок в совокупности составляло более 14 процентов.
- Примеры:
- Ураган Катрина в 2005 году — наибольший абсолютный ущерб в выборке (1 процент от ВВП США), но не оказал ощутимого влияния на индекс фондового рынка США.
- Наводнения в Таиланде в 2011 году — крупнейший ущерб относительно размера экономики и падение фондового рынка на 30 процентов за 40 дней.
- Факторы, определяющие степень воздействия:
- бюджетные возможности государства для оперативной помощи и восстановления;
- развитые механизмы распределения рисков, такие как страхование, которые снижают или перераспределяют убытки и ограничивают влияние на курсы акций.
Будущий риск и текущие оценки рынком
- Ожидается, что изменение климата повысит вероятность и серьезность многих опасностей, таких как наводнения, периоды аномальной жары и засухи, что подвергнет экономики и финансовые рынки более серьезным шокам.
- Оценка повышения физического риска требует от прямых инвесторов:
- оценки вероятности различных климатических сценариев и их последствий для физического риска на уровне компании на основе данных науки о климате;
- учета ожидаемых шагов по снижению риска и регулированию;
- учета длительного временного горизонта изменений, возможно превосходящего привычные горизонты долгосрочных институциональных инвесторов.
- Ретроспективный анализ показал, что показатели курсов акций в разных странах за 2019 год не отражают ни один из широко обсуждаемых сценариев глобального потепления и связанных с ними прогнозируемых изменений возникновения опасности или физического риска.
- Такое отсутствие внимания со стороны рынка может быть серьезным источником рыночного риска в будущем.
Что могут сделать директивные органы и регуляторы
- Повышение готовности к кризисам и способность к восстановлению имеют ключевое значение для управления рисками от непредсказуемых событий с серьезными экономическими и гуманитарными последствиями (урок, подчеркнутый пандемией COVID-19).
- Конкретные меры:
- расширение доступности страхования и укрепление общей финансовой стабильности государства для уменьшения влияния климатических катастроф и снижения рисков для финансовой стабильности;
- разработка глобальных стандартов обязательного раскрытия информации о физических рисках изменения климата для предоставления детальной информации о текущих и будущих рисках и факторах уязвимости конкретных компаний перед климатическими потрясениями — это поможет кредиторам, страховщикам и инвесторам лучше разобраться в риске;
- проведение стресс-тестирования на предмет изменения климата для улучшения восприятия финансовыми компаниями и надзорными органами размера их подверженности физическому риску.
- Практика МВФ:
- за последнее десятилетие в каждой пятой Программе оценки финансового сектора МВФ учитывались физические риски, связанные с климатическими катастрофами;
- приведен пример недавней оценки по Багамским Островам.
- Наиболее эффективным средством остаются решительные глобальные меры политики по сокращению выбросов парниковых газов, устраняющие причину глобального потепления на устойчивой основе и приносящие выгоды, выходящие за рамки финансовой стабильности.
Авторы
- Феликс Сунтхайм — эксперт по финансовому сектору Отдела анализа глобальной финансовой стабильности в Департаменте денежно-кредитных систем и рынков капитала МВФ. Ранее работал в экономическом департаменте Службы контроля за проведением финансовых операций Соединенного Королевства. Исследования посвящены эмпирическим аспектам финансирования предприятий и финансовому посредничеству. Феликс имеет докторскую степень от Университета Боккони, Италия, и диплом по экономике от Боннского университета.
- Жером Ванденбюш — старший экономист Департамента денежно-кредитных систем и рынков капитала МВФ. Пришел в МВФ в 2004 году, ранее занимал должности в различных департаментах МВФ, в том числе был страновым экономистом по Германии в Европейском департаменте. Получил степень доктора экономики в Гарвардском университете.
Источник: Прямые инвесторы должны уделять больше внимания физическому риску изменения климата, 29 мая 2020 г., МВФ