Государственные инвестиции в восстановление экономики
IMF Blog, October 5, 2020
Source details
- Canonical URL
- Государственные инвестиции в восстановление экономики
Other formats
Bibliographic details
- Authors: Vitor Gaspar, Paolo Mauro, Catherine Pattillo, Raphael Espinoza
- Published: October 5, 2020
Основные выводы
- Увеличение государственных инвестиций в странах с развитой экономикой и странах с формирующимся рынком может способствовать оживлению экономической активности после самого резкого и глубокого падения мировой экономики в современной истории.
- Увеличение государственных инвестиций на 1 percent ВВП может:
- укрепить уверенность в восстановлении экономики и повысить уровень ВВП на 2.7 percent;
- повысить частные инвестиции на 10 percent;
- повысить занятость на 1.2 percent,
- при условии, что качество инвестиций будет высоким и существующий уровень долговой нагрузки государственного и частного сектора не ослабит ответную реакцию со стороны частного сектора на меры стимулирования.
- Государственные инвестиции способны непосредственно создать:
- от 2 до 8 рабочих мест на каждый миллион долларов, потраченный на традиционную инфраструктуру;
- от 5 до 14 рабочих мест на каждый миллион долларов, вложенный в научные исследования и разработки, экологичные источники электроэнергии и здания с низким уровнем энергопотребления.
Почему сейчас важно наращивать инвестиции
- До пандемии более десяти лет уровень инвестиций в мире был низким, несмотря на значительные потребности в инфраструктуре в странах с развитой экономикой и в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах.
- Необходимы инвестиции в сектора, критически важные для обуздания пандемии: здравоохранение, школы, безопасные здания, безопасный транспорт и цифровая инфраструктура.
- Низкий уровень процентных ставок и большой объем сбережений делают настоящее время благоприятным для заимствований по низкой стоимости и реализации приоритетных высококачественных инвестпроектов.
- Уровень частных инвестиций снизился из-за крайней неопределенности; государственные инвестиции могут заполнить этот разрыв и использовать наличие рабочей силы, потерявшей занятость.
Временные и оперативные рекомендации по реализации
- Для создания рабочих мест именно сейчас следует:
- активизировать проекты по техническому обслуживанию инфраструктуры, где это безопасно;
- пересмотреть и возобновить перспективные проекты, отложенные из-за кризиса;
- ускорить реализацию текущих проектов, чтобы воплотить их в жизнь в течение следующих двух лет;
- планировать новые проекты, соответствующие приоритетам послекризисного периода.
- Крайне важно поддерживать качество инвестиционных проектов, поскольку:
- стоимость отдельного проекта может увеличиться на 10–15 percent только потому, что его реализация осуществляется в период, когда уровень инвестиций особенно высокий;
- рост издержек и задержки в реализации проектов, как правило, выше при резком увеличении государственных инвестиций;
- быстрый рост государственных инвестиций сопряжен с риском создания условий для коррупции.
- Улучшение управления отбором проектов и их руководством может повысить эффективность инфраструктуры в среднем на треть (согласно книге “Well Spent: How Strong Infrastructure Governance Can End Waste in Public Investment”).
Влияние на частные инвестиции и мультипликаторы
- Анализ рассматривает возможность снижения бюджетного мультипликатора из-за того, что некоторые виды деятельности не могут безопасно осуществляться во время пандемии, и из-за ограниченных финансовых возможностей компаний к окончанию кризиса.
- При высокой неопределенности государственные инвестиции могут повысить уверенность частных инвесторов в восстановлении и стимулировать их к инвестированию, демонстрируя приверженность органов государственного управления устойчивому росту.
- Государственные проекты могут непосредственно стимулировать частные инвестиции (например, в цифровые коммуникации, электрификацию, транспортную инфраструктуру).
- Результаты показывают, что инвестиции в здравоохранение и другие социальные услуги сопряжены со значительным увеличением частных инвестиций в течение одного года.
Финансирование и международная поддержка
- Некоторым странам будет трудно получить заимствования для инвестиций из-за жестких условий финансирования; в этих случаях постепенное наращивание инвестиций, финансируемых за счет заимствований, может быть оправдано при условии, что риски пролонгации кредита и процентные ставки не увеличатся существенно и проекты будут отбираться разумно.
- Странам также может понадобиться перераспределить расходы или получить дополнительные доходы для осуществления приоритетных инвестиций.
- Более бедным странам понадобится поддержка в виде грантов от международного сообщества, особенно для достижения целей в области устойчивого развития к 2030 году.
- Инвестиции в адаптацию к изменению климата имеют критически важное значение, особенно в странах, подверженных наводнениям и засухам.
- Несмотря на наличие официальной помощи, 10 млрд долларов США, выделенных в 2018 году, не достаточно для осуществления инвестиций в размере 25 млрд долларов США, которые, в соответствии с оценками персонала МВФ, требуются в странах с низкими доходами ежегодно.
Итоговое послание политике
- Государственные инвестиции — мощный элемент пакета стимулирующих мер для ограничения последствий пандемии и создания условий для более устойчивой экономики.
- Одновременное сохранение жизней и средств к существованию и инвестирование в виды деятельности с большим количеством рабочих мест, высокой производительностью и экологичностью может обеспечить долгосрочное восстановление и рост.
Источник: Государственные инвестиции в восстановление экономики, 5 октября 2020 г., IMF блог