Государственные и частные деньги могут сосуществовать в эпоху цифровых технологий

IMF Blog, February 19, 2021

Source details

Canonical URL

Государственные и частные деньги могут сосуществовать в эпоху цифровых технологий

Other formats

• Markdown version
• Structured JSON version
• Bundle manifest

Bibliographic details

• Authors: Tobias Adrian, Tommaso Mancini-Griffoli
• Published: February 19, 2021

Ключевые выводы

• Современная система характеризуется двойной денежной системой: деньги, выпущенные частными фирмами, и деньги, эмитированные государством — центральными банками.
• Частный сектор обеспечивает инновации и разнообразие продуктов; государственный сектор обеспечивает стабильность и эффективность.
• Возможность обменять частные деньги на валюту центрального банка имеет решающее значение для:
  • стабильности;
  • операционной совместимости;
  • инноваций и разнообразия.
• Система, оперирующая лишь частными деньгами, была бы слишком рискованной; сама валюты центрального банка без частных инноваций может лишиться важных функций.

Давление на валюту центрального банка в эпоху цифровых технологий

• Появление цифровых валют центральных банков (CBDC) ставит вопрос о будущем соотношении частных и государственных денег.
• Поддержание преобладающей роли CBDC потребует от центральных банков способности постоянно и в значительных масштабах внедрять инновации.
• Аналогии:
  • цифровая валюта центрального банка сравнена с «смартфоном» и «операционной системой» одновременно.
  • центральным банкам нужно стать более похожими на компании Apple или Microsoft, чтобы поддерживать конкурентоспособность CBDC.
• Технологические требования:
  • управление CBDC может изначально вестись из центральной базы данных с возможностью перехода на распределенные регистры;
  • потребности пользователей будут меняться быстрее и непредсказуемее, чем при бумажных банкнотах;
  • деньги могут потребовать частых архитектурных изменений и разнообразия функций, включая автоматические платежи через встроенные чипы.

Давление со стороны частного предложения и возможные формы конкуренции

• Частный сектор продолжит внедрять новые схемы электронных денег и стейблкоинов.
• Регулирующие органы будут принимать меры для ограничения рисков; ключевой вопрос — как эти формы будут взаимодействовать с CBDC: раздельно или интегрированно в расширенную двойную систему.

Партнёрство с частным сектором — варианты и механизмы

• CBDC можно сконструировать так, чтобы стимулировать частный сектор к инновациям на её основе:
  • предоставление открытого набора команд («интерфейсы прикладного программирования» — API) позволит разработчикам расширять функциональность CBDC;
  • примеры функций: автоматизация платежей (оплата при получении товара), перечисление по номеру телефона.
• Возможность существования параллельных форм электронных денег при условии:
  • обеспечения функциональных возможностей расчётов в CBDC;
  • гарантии стабильности CBDC.
• Условия, при которых частные электронные деньги могут стать стабильным средством сбережения и эффективным средством платежа:
  • обмен по фиксированной номинальной стоимости на валюту центрального банка (полное обеспечение валютой центрального банка);
  • расчёты в конкретной сети электронных денег осуществляются незамедлительно, аналогично переводам между счетами в одном банке;
  • операционная совместимость обеспечивается через соответствующее перемещение валюты центрального банка при платежах между провайдерами.

Нормативные и институционные требования к партнерствам

• Для того чтобы частные электронные деньги могли соответствовать задачам государственной политики, необходимы:
  • лицензионное соглашение и набор нормативных актов;
  • меры для обеспечения операционной устойчивости, защиты потребителей, поведения и состязательности на рынке, конфиденциальности данных и пруденциальной стабильности;
  • использование цифровой идентификации личности и дополнительных правил в отношении данных;
  • строгое соблюдение нормативных положений в партнерских отношениях с центральными банками.

Итоговая перспектива и выборы для стран

• Сегодняшнюю двойную денежную систему можно распространить на эпоху цифровых технологий.
• Роль валюты центрального банка вместе с регулированием, надзором и контролем останется важной для стабильности и эффективности платежной системы.
• Частные деньги могут дополнить CBDC, принося инновации и разнообразие, возможно в большей степени, чем сегодня.
• Решения о соотношении участия частного и государственного секторов будут различаться между странами и зависят от предпочтений, технологий и эффективности регулирования.

Источник: Блог МВФ — Государственные и частные деньги могут сосуществовать в эпоху цифровых технологий (19 февраля 2021 г.).