Соответствие целевому назначению — адаптация рекомендаций МВФ к новой экономической действительности

IMF Blog, May 26, 2021

Source details

Canonical URL

Соответствие целевому назначению — адаптация рекомендаций МВФ к новой экономической действительности

Other formats

• Markdown version
• Structured JSON version
• Bundle manifest

Bibliographic details

• Authors: Fabian Bornhorst, Ceyla Pazarbasioglu
• Published: May 26, 2021

Целостный подход к политике — обзор

• Международный валютный фонд модернизирует методы предоставления государствам‑членам рекомендаций по экономической политике на регулярной основе — процесс известный как надзор.
• Регулярные проверки состояния экономики государств‑членов, известные как консультации в соответствии со Статьей IV, по‑прежнему будут охватывать вопросы налогово‑бюджетной, денежно‑кредитной, курсовой и финансовой политики.
• В будущем систематически будут добавляться аспекты с значительным макроэкономическим влиянием, например, изменение климата и цифровые технологии.
• Адресные и целевые рекомендации странам по вопросам экономической политики помогут директивным органам лучше подготовиться к изменению экономического ландшафта.

Быстро меняющийся мир — вызовы и вопросы

• Пандемия COVID-19 является поворотным моментом XXI века; она выявила новые риски и вторичные эффекты, а также значительные факторы неопределенности в отношении восстановительного роста.
• До пандемии уже существовали перспективы трансформационных изменений: мир становится более взаимосвязанным; тенденции, связанные с цифровизацией и неравенством, ускоряются; решение проблемы изменения климата является основной приоритетной задачей.
• Директивным органам также приходится:
  • спасать жизни и средства к существованию;
  • обеспечивать устойчивый восстановительный рост;
  • предотвращать долговременный экономический ущерб.
• Вопросы, на которые необходимо найти ответы:
  • как выстроить меры политики, чтобы сохранить достаточный объем поддержки, при этом обеспечивая стабильность и устойчивый рост?
  • как следует реагировать, когда пространство для маневра ограничено, поскольку макроэкономические инструменты уже широко использовались во время мирового финансового кризиса?
  • как регулировать несинхронизированные и неодинаковые темпы восстановления экономики, чтобы страны, до сих пор борющиеся с пандемией, не отстали еще больше?

Модернизация системы надзора Фонда — Комплексный анализ надзорной деятельности

• Новое направление освещается в Комплексном анализе надзорной деятельности 2021 года, утвержденном Исполнительным советом Фонда; это первый такой анализ с 2014 года.
• В результате широких обсуждений с официальными органами государств‑членов, внешними экспертами и другими заинтересованными сторонами обозначены четыре приоритетные задачи, которые будут определять надзорную деятельность Фонда:
  • Преодоление рисков и неопределенности.
  • Предупреждение и смягчение вторичных эффектов.
  • Содействие экономической устойчивости.
  • Единообразный подход к рекомендациям по экономической политике.
• Содержание приоритетных задач:
  • Преодоление рисков и неопределенности:
  • Рекомендации должны лучше оценивать диапазон возможных результатов.
  • Это поможет подготовиться к худшему, чем ожидалось, развитию событий, а также учитывать неожиданные положительные изменения и возможности.
  • Потребуется улучшить понимание компромиссов между риском и выгодой, поддерживаемых за счет планирования на случай непредвиденных обстоятельств и мер, ориентированных на управление рисками.
  • Такие рекомендации могут содержать количественные соображения, например, необходимый объем страхования от стихийных бедствий, и качественные аспекты, например, способы извлечения выгоды из непредвиденного экономического роста.
  • Предупреждение и смягчение вторичных эффектов:
  • Необходимо выявлять и оценивать экономические вторичные эффекты и последствия политики, а также предоставлять рекомендации по их смягчению и предотвращению.
  • Важна оценка влияния различий в темпах восстановления экономики и новых источников вторичных эффектов, включая меры политики в сфере здравоохранения, изменение климата и цифровизацию.
  • Улучшение диалога между источниками и объектами воздействия вторичных эффектов может способствовать международному экономическому сотрудничеству.
  • Содействие экономической устойчивости:
  • Нужен более широкий подход к экономической устойчивости: продолжительный период экономической стабильности является необходимым, но недостаточным.
  • Тенденции в демографии, неравенстве, социально‑политических изменениях и в области изменения климата влияют на экономическую стабильность и будут обсуждаться более систематично.
  • Макроэкономическая важность этих тенденций определяется спецификой конкретных стран.
  • Единообразный подход к рекомендациям по экономической политике:
  • Основная трудность — поиск баланса между конкурирующими приоритетами и ограниченным пространством для маневра.
  • Во время пандемии государства‑члены одновременно задействовали различные инструменты политики; это требует тщательной настройки и понимания взаимодополняющих и противоречащих друг другу целей.
  • Важность различных вопросов зависит от конкретной страны и периода: например, координация мер налогово‑бюджетной и структурной политики важна для стран с низким уровнем производительности.
  • Более глубокая интеграция макрофинансового анализа имеет особую важность при накоплении финансовых рисков.
  • Целостный подход к политике (ЦПП) обеспечивает аналитический подход к выбору надлежащего набора мер экономической политики для стран, которые стремятся решить проблемы, связанные с потоками капитала, и лучше справляться с внешними шоками.
  • Единообразные рекомендации помогают директивным органам в обсуждении компромиссов и налаживании сотрудничества.

Что это означает в практическом плане — оперативные последствия

• Диалог по вопросам экономической политики в рамках консультаций в соответствии со Статьей IV по‑прежнему будет включать комплексную оценку налогово‑бюджетной, денежно‑кредитной, внешней, финансовой и структурной политики.
• Доклады станут более целенаправленными и будут более широко включать:
  • макрофинансовые аспекты;
  • оценку рисков и планирование на случай непредвиденных обстоятельств;
  • вторичные эффекты;
  • развитие потенциала.
• Новые технологии и расширение доступности данных помогут модернизировать методы ведения бизнеса и повысить актуальность надзора.
• Рекомендации по вопросам экономической политики станут более детальными и учитывающими специфику конкретных стран, особенно по новым и острым вопросам, таким как способы ограничения долговременного экономического ущерба или оказания адресной поддержки компаниям.
• Рекомендации МВФ будут строиться на основании заблаговременного выявления сквозных вопросов экономической политики и извлеченного странами опыта.
• Процесс реализации изменений будет постепенным; существует неопределенность в отношении развития событий и могут возникнуть непредвиденные шоки.
• МВФ подчеркивает готовность адаптироваться, экспериментировать и переосмысливать как основу предоставления оперативных и эффективных рекомендаций государствам‑членам.

Авторы

• Фабиан Борнхорст — заместитель начальника Отдела макроэкономической политики в Департаменте стратегии, политики и анализа МВФ. Включены биографические указания о предыдущих должностях и исследованиях.
• Чейла Пазарбашолу — директор Департамента по вопросам стратегии, политики и анализа (СПА) МВФ; курирует стратегическое направление деятельности МВФ и взаимодействие с международными организациями.

Источник: Соответствие целевому назначению — адаптация рекомендаций МВФ к новой экономической действительности, 26 мая 2021 г.

References

• надзор
• Комплексном анализе надзорной деятельности 2021 года
• Преодоление рисков и неопределенности
• Предупреждение и смягчение вторичных эффектов
• Содействие экономической устойчивости
• изменения климата
• Более глубокая интеграция макрофинансового анализа
• Целостный подход к политике
• Что это означает в практическом плане
• сайте, посвященном Комплексному анализу надзорной деятельности