Новый трастовый фонд для содействия странам в достижении стойкости и долгосрочной устойчивости
IMF Blog, January 20, 2022
Source details
- Canonical URL
- Новый трастовый фонд для содействия странам в достижении стойкости и долгосрочной устойчивости
Other formats
Bibliographic details
- Authors: Ceyla Pazarbasioglu, Uma Ramakrishnan
- Published: January 20, 2022
Краткое назначение и масштаб
- Предлагаемый трастовый фонд призван помочь странам с низким доходом и уязвимым странам со средним доходом повысить стойкость к шокам платежного баланса и обеспечить устойчивое восстановление.
- Целевой объём первоначально должен составить около 50 млрд долларов США.
- Идея опирается на предложение передачи части СДР на общую сумму 650 млрд долларов США, выпущенных в августе 2021 года, через Трастовый фонд на цели достижения стойкости и долгосрочной устойчивости (РСТ).
Основные структурные характеристики и критерии участия
- Критериям финансирования РСТ потенциально соответствуют примерно три четверти стран-членов МВФ.
- Включаются:
- все страны с низким доходом;
- все развивающиеся страны и малые уязвимые государства;
- все страны со средним уровнем дохода, ВНД которых менее чем в 10 раз превышает операционный лимит МАР 2020 года, или примерно 12 000 долларов США.
Цели поддержки и область реформ
- Поддержка направлена на решение структурных проблем, критичных для макроэкономики и сопряжённых с серьезными макроэкономическими рисками для стойкости и устойчивости, в том числе:
- риски, связанные с изменением климата;
- готовность к пандемиям;
- цифровизация.
- Ограничения практического охвата:
- не все долгосрочные структурные проблемы могут быть решены посредством кредитования МВФ;
- способность поддержать реформы зависит от наличия эффективных диагностических инструментов, возможности определения приоритетов политики и установления целевых показателей реформ.
- Для успеха реформ ключевыми являются заинтересованность и приверженность официальных органов стран-заемщиков, а также координация с многосторонними банками развития и частным сектором.
Квалификационные требования для стран-заемщиков
- Для выполнения критериев поддержки требуется:
- пакет высококачественных мер экономической политики, отвечающих целям РСТ;
- одновременно поддерживаемая МВФ программа с финансированием или без финансирования, включающая соответствующие меры макроэкономической политики для снижения рисков для заемщиков и кредиторов;
- экономически приемлемые уровни долга и достаточный потенциал погашения кредита Фонда.
Условия финансирования и финансовая архитектура
- Трастовый фонд будет учреждён в рамках полномочий МВФ по управлению средствами участников финансирования и предусматривать более гибкие условия по срокам погашения, чем действующие в отношении общих ресурсов МВФ.
- Предложенные параметры погашения:
- срок погашения: 20-летний срок погашения;
- льготный период: 10-летний льготный период.
- Многоуровневая структура процентных ставок предусматривает дифференциацию условий между группами стран с высокой степенью льготности для стран-членов с более низким доходом.
- Доступ к финансированию будет зависеть от качества реформ и устойчивости долговой ситуации; предполагается ограничение доступа:
- 150 процентами квоты в МВФ или 1 млрд СДР, в зависимости от того, какое из этих значений меньше.
- РСТ станет частью более широкой стратегии финансирования, комбинирующей многостороннее, двустороннее официальное и частное финансирование.
- Ресурсы будут привлекаться на добровольной основе от стран-членов, желающих направить свои СДР или валюты.
- Финансовая архитектура будет содержать многоуровневую систему управления рисками для защиты и ликвидности требований участников при сохранении характера переданных СДР как резервного актива.
- Для удовлетворения прогнозируемого спроса РСТ должен будет первоначально мобилизовать ресурсы на общую сумму около 50 млрд долларов США.
- Успех фонда опирается на бесперебойное функционирование рынка торговых операций с СДР.
Координация и взаимодействие с другими организациями
- МВФ и Всемирный банк тесно взаимодействуют в разработке основы координации деятельности РСТ по климатическим рискам, опираясь на накопленный опыт поддержки стран в проведении структурных реформ.
- Аналогичные основы координации с соответствующими организациями будут разработаны в предстоящие месяцы и в других областях реформ.
- Роль международных финансовых организаций и региональных банков развития:
- предоставление опыта, знаний и, по возможности, финансирования;
- дополнять кредитование МВФ для максимальной поддержки стран-членов;
- содействие мобилизации инвестиций частного сектора.
Условия успеха и ключевые факторы
- Успех РСТ будет зависеть от:
- предоставления существенных ресурсов экономически более сильными членами МВФ;
- готовности заемщиков проводить необходимые реформы для формирования макроэкономической среды, укрепляющей стабильность платежного баланса;
- поддержки со стороны других международных финансовых организаций по опыту, знаниям и финансированию.
- РСТ призван способствовать ранней поддержке стран в решении долгосрочных структурных проблем и достижении устойчивого роста.
Авторы: Чейла Пазарбашолу, Ума Рамакришнан. 20 января 2022 г.