Мировая экономика сохраняет устойчивость, несмотря на неравномерный рост и предстоящие трудности
IMF Blog, April 16, 2024
Source details
- Canonical URL
- Мировая экономика сохраняет устойчивость, несмотря на неравномерный рост и предстоящие трудности
Other formats
Bibliographic details
- Authors: Pierre-Olivier Gourinchas
- Published: April 16, 2024
Ключевые выводы о росте и инфляции
- В конце 2022 года рост мировой экономики замедлился до минимального уровня 2,3 процента, вскоре после того, как медианный общий уровень инфляции достиг максимума в 9,4 процента.
- Согласно последним прогнозам, в этом и следующем годах темпы роста будут стабильными на уровне 3,2 процента.
- Медианный общий уровень инфляции прогнозируется снизиться с 2,8 процента в конце 2024 года до 2,4 процента в конце 2025 года.
- Текущая динамика указывает на «мягкую посадку», сочетание устойчивого роста и быстрого снижения инфляции.
- Благоприятные изменения в предложении включают:
- ослабление ценовых потрясений на рынке энергоносителей;
- заметное оживление предложения рабочей силы благодаря значительному притоку иммигрантов в многие развитые страны.
- Денежно-кредитная политика помогла закрепить инфляционные ожидания, хотя передача ее воздействия могла быть ослаблена широким распространением ипотечных кредитов с фиксированной процентной ставкой.
- Тем не менее прогресс в достижении целевых показателей инфляции несколько замедлился с начала года; инфляция в сфере услуг остается стабильно высокой, а цены на нефть в последнее время растут.
Углубление экономических расхождений между странами
- США:
- Рост опирается на устойчивый рост производительности и занятости и на высокий внутренний спрос.
- Экономика по-прежнему перегрета; требуется осторожный и постепенный подход Федеральной резервной системы к смягчению политики.
- Неподходящая налогово-бюджетная политика повышает краткосрочные риски для снижения инфляции и долгосрочные бюджетные и финансовые риски.
- Еврозона:
- Рост восстановится, но с очень низких уровней из-за предыдущих потрясений и жесткой денежно-кредитной политики.
- Быстрый рост заработной платы и устойчивая инфляция в сфере услуг могут задержать возврат инфляции к целевому уровню.
- Пока мало признаков перегрева; ECB должен осторожно корректировать переход к смягчению политики, чтобы избежать установления инфляции ниже целевого уровня.
- Китай:
- Экономику по-прежнему сдерживает спад в секторе недвижимости.
- Внутренний спрос останется низким, если первопричины не будут устранены решительными мерами; пониженный внутренний спрос может повысить внешний профицит и обострить торговые споры.
- Другие крупные страны с формирующимися рынками:
- Некоторые извлекают пользу из изменений в глобальных цепочках поставок и усиления торговых споров; их влияние на мировую экономику увеличивается.
- Различия означают, что устойчивость на агрегированном уровне скрывает значительные внутренних и межстрановые уязвимости.
Основные риски и вызовы
- Рост цен на нефть отчасти за счет геополитической напряженности.
- Инфляция в сфере услуг остается высокой.
- Введение новых торговых ограничений на китайский экспорт может подстегнуть инфляцию цен на товары.
- Усиление геоэкономической фрагментации и рост торговых ограничений/мер промышленной политики могут снизить эффективность торговых связей и сделать мировую экономику менее устойчивой.
- Для ИИ существует потенциал повышения производительности, но одновременно высок риск существенных сбоев на рынке труда и на финансовых рынках.
Приоритеты политики и рекомендации
- Восстановление бюджетных резервов:
- Первостепенная задача — начать обоснованную бюджетную консолидацию сейчас постепенным и заслуживающим доверия образом.
- Цель — снизить стоимость финансирования, повысить бюджетные возможности и финансовую стабильность.
- Бюджетные планы пока неудовлетворительны и могут ухудшиться на фоне рекордного числа предстоящих выборов.
- Пример успешной консолидации и последующего смягчения денежно-кредитной политики: США в 1993 году.
- Обращение вспять ухудшения среднесрочных перспектив роста:
- Содействовать более быстрому и эффективному перераспределению капитала и трудовых ресурсов.
- Проводить структурные реформы для стимулирования внутренних и прямых иностранных инвестиций и усиления мобилизации внутренних ресурсов.
- Для стран с низким доходом — повысить качество человеческого капитала и снизить стоимость заимствований.
- Использование потенциала искусственного интеллекта:
- Страны должны усовершенствовать цифровую инфраструктуру, инвестировать в человеческий капитал и согласовать глобальные правила игры.
- Сохранение укреплений в денежно-кредитной, налогово-бюджетной и финансовой политике:
- Особое внимание — защита независимости центральных банков.
- Переход к «зеленой» экономике:
- Требуются крупные инвестиции; сокращение выбросов совместимо с ростом, но текущие выбросы продолжают расти.
- В странах с развитой экономикой и Китае «зеленые» инвестиции растут; другие страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны должны значительно ускорить рост «зеленых» инвестиций и сократить инвестиции в ископаемое топливо.
- Необходима передача технологий и значительный объем частного и государственного финансирования.
- Важность многосторонних механизмов и сотрудничества для прогресса по перечисленным задачам.
Источник: Пьер-Оливье Гуринша, 16 апреля 2024 г., блог МВФ
References
- была ослаблена
- на мировую экономику увеличивается
- динамика суверенного долга становится менее благоприятной
- финансовой стабильности
- консолидация не бывает простой задачей
- нерационального распределения капитала и трудовых ресурсов
- Для повсеместного использования потенциала ИИ
- мировую финансовую систему
- независимости центральных банков