Журнал «Обзор МВФ» : Наступило время сделать упорна развитие инвестиций
IMF News, September 30, 2014
Source details
- Canonical URL
- Журнал «Обзор МВФ» : Наступило время сделать упорна развитие инвестиций
Other formats
Bibliographic details
- Published: September 30, 2014
Краткое содержание исследования
- В условиях неудовлетворительных темпов экономического роста существуют веские основания для увеличения государственных инвестиций в странах, в которых сложились благоприятные для этого условия.
- Увеличение объема и повышение качества государственных инвестиций в инфраструктуру способствует повышению экономической активности и созданию рабочих мест.
- Исследование опубликовано в октябрьском выпуске доклада МВФ «Перспективы развития мировой экономики».
Основные находки и макроэкономические эффекты
- Увеличение государственных инвестиций в инфраструктуру повышает объем производства в краткосрочной перспективе за счет стимулирования спроса и в долгосрочной — за счет увеличения производственных мощностей.
- В выборке стран с развитой экономикой:
- Увеличение инвестиционных расходов на 1 процентный пункт ВВП повышает объем производства примерно на 0,4 процента в том же году.
- То же увеличение повышает объем производства на 1,5 процента через четыре года.
- Рост ВВП, вызванный увеличением государственных инвестиций в инфраструктуру, компенсирует накапливаемый долг, так что отношение государственного долга к ВВП не повышается при правильном использовании инвестиций.
- В странах с формирующимся рынком электрогенерирующие мощности на душу населения составляют лишь пятую часть их уровня в странах с развитой экономикой.
- В странах с низкими доходами электрогенерирующие мощности на душу населения составляют примерно одну восьмую объема таких мощностей в странах с формирующимся рынком.
Факторы, определяющие эффективность инвестиций
- Степень использования мощностей в экономике:
- В краткосрочной перспективе эффект на объем производства сильнее, когда инвестиции приходятся на периоды наличия резервных экономических мощностей и при проведении мягкой денежно-кредитной политики, которая ограничивает рост процентных ставок при увеличении инвестиций.
- Эффективность государственных инвестиций:
- Воздействие сильнее в странах с высокой эффективностью государственных инвестиций, где дополнительные расходы направляются на проекты с высокой отдачей.
- Метод финансирования:
- В странах с развитой экономикой государственные инвестиции, финансируемые за счет выпуска долговых инструментов, сильнее воздействуют на объем производства, чем финансируемые за счет повышения налогов или сокращения других расходов.
Риски и предостережения
- Простой рост инвестиций в любой инфраструктурный проект не гарантирует положительного эффекта.
- Если инвестиции окажутся неэффективными, польза будет ограниченной, а отношение государственного долга к ВВП может возрасти.
- В такой ситуации необходимо тщательно взвесить негативные бюджетные последствия от увеличения государственных инвестиций и более общие выгоды для общества.
Рекомендации политики
- В экономиках с выраженными потребностями в инфраструктуре и эффективными процессами государственных инвестиций при наличии незадействованных мощностей имеются основания для увеличения государственных инвестиций в инфраструктуру.
- Повышение эффективности государственных инвестиций является решающим условием для полной реализации их преимуществ.
- В странах с относительно низкой эффективностью государственных инвестиций первоочередной задачей должно быть повышение качества инвестиций в инфраструктуру путем совершенствования процесса государственных инвестиций, включая:
- совершенствование оценки проектов;
- улучшение отбора проектов;
- повышение качества реализации проектов;
- тщательный анализ затрат и выгод.
Ключевые показатели и факты
- Публикация: 30 сентября 2014 г.
- Эффект от увеличения инвестиционных расходов на 1 процентный пункт ВВП в странах с развитой экономикой:
- примерно 0,4 процента в том же году;
- 1,5 процента через четыре года.
- Соотношение электрогенерирующих мощностей (на душу населения):
- страны с формирующимся рынком = одна пятая уровня стран с развитой экономикой;
- страны с низкими доходами = примерно одна восьмая уровня стран с формирующимся рынком.
Источник: Журнал «Обзор МВФ», 30 сентября 2014 г.