Бюллетень «Перспектив развития мировой экономики», январь 2018 года. Более благоприятные перспективы, оптимизм участников рынка, предстоящие задачи

World Economic Outlook, January 2018

Source details

Canonical URL

Бюллетень «Перспектив развития мировой экономики», январь 2018 года. Более благоприятные перспективы, оптимизм участников рынка, предстоящие задачи

Other formats

• Markdown version
• Structured JSON version
• Bundle manifest

Bibliographic details

• Published: January 22, 2018

Основные выводы и текущее состояние

• Экономическая активность в мире по-прежнему усиливается.
• Рост мирового объема производства в 2017 году составил 3,7 процента — на 0,1 процентного пункта выше, чем прогнозировалось осенью, и на ½ процентного пункта выше, чем в 2016 году.
• Прогнозы мирового роста на 2018 и 2019 годы повышены на 0,2 процентного пункта до 3,9 процента.
• Ускорение роста имело широкую основу: примерно в 120 странах (на которые приходится три четверти мирового ВВП) наблюдалось ускорение с середины 2016 года.

Влияние изменений в налоговой политике США

• Текущая налоговая реформа США прогнозируется как стимулирующая активность преимущественно в краткосрочном периоде за счет реакции инвестиций на снижение налога на доходы корпораций.
• Воздействие на рост в США, по оценкам, будет положительным до 2020 года, оно достигнет максимума в 1,2 процента в течение этого года.
• Пакет мер налоговой политики содержит временные положения; ожидается, что он будет снижать рост в течение нескольких лет начиная с 2022 года.
• Эффекты пакета мер для роста производства в США и странах‑торговых партнерах составляют примерно половину суммарного пересмотра прогноза роста мировой экономики на 2018–2019 годы.
• Прогноз роста в США пересмотрен: с 2,3 процента до 2,7 процента в 2018 году и с 1,9 процента до 2,5 процента в 2019 году.
• Согласно Объединенному комитету по налогообложению Конгресса США, пересмотр налогового кодекса, как предполагается, снизит среднюю ставку налога с домашних хозяйств в США с высокими доходами по сравнению с группами со средними и низкими доходами, особенно в среднесрочной перспективе.

Прогнозы по регионам и странам

• Мировой объем производства: 2016 — 3.2; 2017 — 3.7; 2018 — 3.9; 2019 — 3.8 (в таблице приведены эти и другие показатели).
• Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны Азии: рост в 2018–2019 годы около 6,5 процента.
• Китай: указан рост 6.7 (в таблице).
• Индия: данные и прогнозы представлены за бюджетные годы; в таблице приведены значения 7.1 и более.
• Латинская Америка: рост в 2018 году составит 1,9 процента (как прогнозировалось осенью), а в 2019 году — 2,6 процента (повышение на 0,2 процентного пункта).
• Африка к югу от Сахары: рост с 2,7 процента в 2017 году до 3,3 процента в 2018 году и 3,5 процента в 2019 году.
• Южная Африка: ожидается рост ниже 1 процентa в 2018‑2019 годах.
• Россия: небольшое повышение прогноза роста в 2018 году (в таблице указаны показатели для СНГ и России).

Финансовые условия, рынки и цены на биржевые товары

• Цены на нефть повысились примерно на 20 процентов с августа 2017 года по середину декабря 2017 года и превысили 60 долл. за баррель; среднесрочные фьючерсы на середину декабря находились на уровне 54 долл. за баррель.
• Средняя цена нефти в долларах США за баррель составляла 52,7 доллара в 2017 году; предполагаемая цена, основанная на фьючерсных рынках (по состоянию на 11 декабря 2017 года), составляет 59,9 доллара США в 2018 году и 56,4 доллара США в 2019 году.
• Увеличение цен на топливо привело к росту общей инфляции в странах с развитой экономикой; базовая инфляция и рост заработной платы остаются низкими.
• Ожидания рынка относительно траектории директивных ставок ФРС изменились после августа; рынки отражают постепенное увеличение в 2018 и 2019 годах.
• Банк Англии повысил директивную ставку впервые с 2008 года; ЕЦБ сворачивает чистые покупки активов начиная с января, но намерен сохранять директивные ставки на текущем низком уровне до некоторого момента после окончания количественного смягчения.
• Курсы валют: на начало января 2018 года реальный эффективный курс доллара США и евро оставался близким к августу 2017 года; японская иена снизилась на 5 процента; фунт стерлингов укрепился приблизительно на 4 процента; юань повысился примерно на 2 процента; малазийский ринггит вырос примерно на 7 процента; южноафриканский ранд укрепился почти на 6 процента; мексиканский песо упал на 7 процента; турецкая лира снизилась на 4,5 процента.
• Потоки капитала в страны с формирующимся рынком в третьем квартале 2017 года были устойчивыми; приток портфельных инвестиций нерезидентов оставался активным.

Риски перспектив и возможные сценарии

• Общая оценка рисков в ближайший период — в целом сбалансирована, но риски смещены в сторону снижения темпов роста в среднесрочной перспективе.
• Возможные триггеры коррекции финансовых рынков:
  • более быстрое, чем ожидается, повышение базовой инфляции и процентных ставок в странах с развитой экономикой;
  • повышение премий за срок, укрепление доллара США и снижение цен на акции;
  • ужесточение глобальных условий финансирования.
• Негативные сценарии включают более сдержанную реакцию инвестиций в США на налоговую реформу, усиление финансовой уязвимости при длительно мягких условиях, принятие мер изоляционистской политики, геополитическую напряженность и неблагоприятные климатические явления.
• Повышение финансовой уязвимости: в условиях длительного периода очень низких процентных ставок и низкой волатильности инвесторы могут наращивать позиции по заемщикам с более низким рейтингом; доля компаний с низкими инвестиционными рейтингами в индексах облигаций стран с развитой экономикой значительно повысилась.

Рекомендации экономической политики

• Общие приоритеты для всех стран:
  • проведение структурных реформ для повышения потенциального объема производства и придание росту более инклюзивного характера;
  • обеспечение финансовой устойчивости, в том числе упреждающее регулирование финансового сектора и восстановление балансов при необходимости;
  • налогово‑бюджетная политика с ориентацией на среднесрочные задачи — обеспечение устойчивости бюджета и увеличение потенциального объема производства.
• Страны с развитой экономикой:
  • осторожная траектория нормализации денежно-кредитной политики в зависимости от поступающих данных;
  • налогово‑бюджетная политика должна ориентироваться на среднесрочные цели, включая государственные инвестиции для повышения потенциального производства и инициативы по увеличению коэффициентов участия в рабочей силе.
• Страны с формирующимся рынком:
  • совершенствование основ денежно-кредитной политики для снижения базовой инфляции и поддержки спроса при снижении активности;
  • постепенное восстановление буферных резервов и противостояние искушению отложить реформы и бюджетные корректировки.
• Страны с низкими доходами:
  • одновременно поддерживать активность в краткосрочной перспективе и диверсифицировать экономику для повышения потенциала производства;
  • расширять налоговую базу, мобилизовать доходы, улучшать управление долгом, сокращать не имеющие четкой адресности субсидии и направлять расходы на инфраструктуру, здравоохранение и образование.
• Многостороннее сотрудничество:
  • продолжение глобальной программы реформ регулирования финансовой системы;
  • недопущение «гонки уступок» в сфере налогов, стандартов в области труда и окружающей среды;
  • модернизация основанной на правилах системы многосторонней торговли;
  • укрепление глобальной системы финансовой безопасности и ограничение трансграничной преступной деятельности;
  • смягчение изменений климата и адаптация к ним.

Ключевые статистические показатели (выдержки из Таблицы 1)

• Мировой объем производства: 2016 — 3.2; 2017 — 3.7; 2018 — 3.9; 2019 — 3.8.
• Страны с развитой экономикой: 2016 — 1.7; 2017 — 2.3; 2018 — 2.2.
• Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны: 2016 — 4.4; 2017 — 4.7; 2018 — 4.9; 2019 — 5.0.
• Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны Азии: 2017 — 6.5; 2018 — 6.6; 2019 — 6.8.
• Объем мировой торговли (товары и услуги): 2016 — 4.6; 2017 — 4.1; 2018 — 4.3; 2019 — 4.2.
• Цены на нефть (из справки): средняя цена в 2017 году — 52,7 доллара; предполагаемая цена в 2018 году — 59,9 доллара; в 2019 году — 56,4 доллара.

Источник: Бюллетень «Перспектив развития мировой экономики», январь 2018 г.

Content in this bundle

• Нынешняя идеальная экономическая ситуация не является «новыми нормальными условиями»
  • Нынешняя идеальная экономическая ситуация не является «новыми нормальными условиями» (Markdown version)
  • Нынешняя идеальная экономическая ситуация не является «новыми нормальными условиями» (PDF)
• glossaryr
  • glossaryr (Markdown version)
  • glossaryr (PDF)

References

• http://www.imf.org/ru/About/infographics/world-economic-outlook-update-january-2018-infographic