世界经济：同步减缓，前景堪忧
IMF Blog, October 15, 2019
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- Published: October 15, 2019
全球增长概况与预测
- 全球经济在同步减缓，2019年增长预测下调至3%。
- 我们估计，美国与中国之间的贸易紧张局势到2020年将导致全球GDP水平累计下降0.8%。
- 在10月期《世界经济展望》中，预测全球增长率2020年将小幅提高到3.4%，相比4月的预测下调了0.2个百分点。
- 如果不采取货币刺激，根据我们的评估，2019年和2020年的全球增长率都将下降0.5个百分点。
造成增长疲软的主要因素
- 制造业活动和全球贸易急剧恶化，关税提高和持续的贸易政策不确定性损害投资和对资本品的需求。
- 汽车行业受欧元区和中国实行新的排放标准干扰并产生持久影响，表现收缩。
- 2019年上半年的贸易量增长速度下降到1%，是2012年以来的最低水平。
- 一些新兴市场经济体的本国特有因素以及发达经济体的结构性因素（如生产率增长缓慢和人口老龄化）对增长造成拖累。
- 与制造业和贸易疲软形成对照，服务业在全球范围内几乎都维持了良好表现；但美国和欧元区的服务业出现初步趋弱迹象。
区域与類別预测
- 发达经济体：2019年增长预测下调到1.7%（2018年增长率为2.3%），预计2020年将维持在这一水平。
- 新兴市场和发展中经济体：2019年增长预测下调到3.9%（2018年增长率为4.5%）。
- 2020年全球增长前景的改善由新兴市场和发展中经济体驱动，预计这些经济体的增长率将回升到4.6%。
- 预计回升的一半由于承压经济体（如阿根廷、伊朗和土耳其）经济开始复苏或衰退程度减弱。
- 另一半由于2019年增长相比2018年显著减缓的国家（如巴西、印度、墨西哥、俄罗斯和沙特阿伯）出现复苏。
- 然而，2020年主要经济体（美国、日本和中国）增长预计将进一步放缓，且整体复苏不稳固。
风险概览
- 风险不断加剧，贸易和地缘政治紧张局势的加剧，包括与英国退出欧盟有关的风险，可能进一步干扰经济活动。
- 风险可能导致新兴市场经济体和欧元区已脆弱的复苏脱轨，引发风险情绪急剧变化、金融动荡以及新兴市场经济体资本流入的逆转。
- 在发达经济体，低通胀可能变得根深蒂固，长期内货币政策空间受制约，从而损害其有效性。
政策建议与应对措施
- 通过持久协议消除贸易壁垒、控制地缘政治紧张局势并减少国内政策不确定性，以重振信心并提振投资、制造业和贸易。
- 欢迎缓解紧张局势和取消最近实施的贸易措施的任何举措，特别是如果这些举措能为实现全面和持久的协议提供途径。
- 政策应以更均衡的方式支持经济活动，不能仅依赖货币政策：
- 在具备财政空间、政策尚未过度扩张的国家，还应同时提供财政支持。
- 德国和荷兰等国应利用低借款利率投资于社会和基础设施资本，即便从成本收益角度考虑也宜如此。
- 若经济出现更严重下滑，可能需要在国际范围内协调且符合各国具体情况的财政应对行动。
- 强化宏观审慎监管以防止风险定价不当以及金融脆弱性的过度积累，即便货币政策已放松。
- 实施结构性改革以提高生产率、增强经济韧性并减轻不平等；在新兴市场和发展中经济体，良好治理有助于提高改革有效性。
- 改善而不是抛弃全球贸易体系，多边主义仍是应对气候变化、网络安全风险、避税和逃税以及新兴金融科技等跨国问题的唯一途径。
结论
- 鉴于全球增长同步减缓且复苏形势不确定，全球经济前景仍然堪忧；面对3%的低增长，政策不容失误，政策制定者迫切需要采取行动支持经济增长。
作者简介
- Gita Gopinath是国际货币基金组织的经济顾问兼研究部主任。她的研究重点是国际金融和宏观经济学，曾在诸多顶级经济学期刊上发表文章，并在汇率、贸易和投资、国际金融危机、货币政策、债务和新兴市场危机等领域撰写大量研究文章。
- 她是当前版本《国际经济手册》的联合编辑，曾担任《美国经济评论》的联合编辑和《经济研究评论》的主编，及国家经济研究局国际金融和宏观经济学项目的联合负责人、波士顿联储访问学者和纽联储经济顾问委员会成员。
- 她曾任喀拉拉邦首席部长的经济顾问，并是印度财政部二十国集团事务名人顾问小组成员。Gopinath 女士曾当选为美国艺术和科学院以及计量经济学会院士，获得华盛顿大学杰出校友奖；2014年被评为国际货币基金组织45岁以下最杰出的25位经济学家之一；2011年被世界经济论坛选为全球青年领袖。
- 个人背景：1971年出生于印度，是美国公民及印度海外公民，2001年获普林斯顿大学经济学博士学位，曾就读于德里大学、德里经济学院和华盛顿大学。
来源：世界经济：同步减缓，前景堪忧