许多国家的通胀一直居高不下，为努力抑制通胀，央行可能会使利率在更长时间保持在更高水平，而这会减缓经济增长。
在一代人的时间里，世界金融市场从未出现过这样的局面。这意味着金融监管机构必须强化其分析工具和监管对策，以应对新出现的威胁。在银行体系内外，新的风险正在聚集，这意味着现在应当加倍努力，识别出最脆弱的贷款机构。
为此，我们完善了压力测试工具，重点关注利率上升带来的风险，并在其中纳入了类似于3月导致部分银行倒闭的资金压力。我们还新开发了一种监测工具，其使用分析人士预测和传统银行指标，以跟踪新出现的银行业脆弱性问题。这些监测工具以公开的数据为基础，旨在补充监管当局开展的压力测试，以及IMF-世界银行团队在金融部门评估规划下进行的压力测试（后者使用了更为详细的机密性监管数据）。
面对利率上升，许多银行都能通过提高贷款利率并保持较低的存款利率来获益；但即便如此，利率上升仍是银行的一种风险。此外，由于消费者和企业现在都面临着更高的借款成本，贷款损失也可能增加——这在消费者失业或企业失去业务收入的情况下尤其如此。除了贷款，银行还会投资于债券和其他债务性证券，这些工具在利率上升时会贬值。如果储户突然提取存款或是出现其他资金压力，银行可能会被迫亏本出售这些工具。硅谷银行的倒闭就是这种“债券损失”渠道的一个突出案例。
压力测试
我们对29个国家的近900家贷款机构进行了一项最新的全球压力测试（见最新一期《全球金融稳定报告》），其显示：银行体系似乎在大体上具有抗风险能力。我们的压力测试研究了在IMF最新一期《世界经济展望》的基线情景下，贷款机构会有怎样的表现。测试发现，有30个银行集团的资本将处于较低水平，它们的资产共占全球银行资产的3%左右。
但如果发生严重的滞胀（即高通胀且全球经济收缩2%），再加上央行进一步加息，上述损失则会大得多。脆弱银行的数量将增加到153家，占全球银行资产的三分之一以上。发达经济体的脆弱银行数量要远超新兴市场（不计入中国）。
这些脆弱银行承受着利率上涨、贷款违约率上升和证券价格下跌的影响。重要的是，我们进一步开展的分析表明，当银行拥有央行贷款机制（如美联储的贴现窗口）准入权时，在存款挤兑情景下出售证券的损失会有所减少。
为了对全球压力测试形成补充，我们新开发的监测工具既结合了传统的监管指标（如资本-资产比率），又包含了市场指标（如市净率）。在过去，这些指标都是在银行压力事件中预测信心丧失程度的重要指标。在我们所考虑的五个风险指标中（即资本充足率、资产质量、收益、流动性和市场估值），如果银行有三个或以上指标出现异常，则会将其标记为需要进一步审查。
在压力时期，许多银行可能会表现出具有潜在的脆弱性，不过，很少有银行真正经历过重大困境。对监测工具的回溯测试显示，在新冠疫情暴发之初，具有潜在脆弱性的机构数量激增；并且，随着加息的负面影响开始显现，此类机构的数量在2022年晚些时候持续上涨。在这些银行中，有四家在今年3月倒闭或被接管。
根据当前的市场数据和分析人士的共识预测，这些指标表明，美国有大量较小型银行面临风险；随着流动性和盈利压力持续存在，亚洲（包括中国）和欧洲的一些贷款机构也令人担忧。
这两项测试中识别出了大量的脆弱银行，这突显了对银行业采取新政策措施的必要性：
既然银行业的压力已有所缓解，银行及其监管机构应利用这一时机来提升抗风险能力。同时，由于与当前市场定价所体现的程度相比，利率可能会在更长时间内保持在更高水平，银行及其监管机构应做好准备，防范这些风险的卷土重来。
——本文基于2023年10月《全球金融稳定报告》第二章“重新审视全球银行业的脆弱性”撰写。
