تعافٍ يزداد قوة
World Economic Outlook, July 2017
Source details
- Canonical URL
- تعافٍ يزداد قوة
Other formats
Bibliographic details
- Published: July 24, 2017
لمحة عامة
- لا يزال تحسن النمو العالمي المتوقع في عدد إبريل من تقرير آفاق الاقتصاد العالمي يسير على الطريق الصحيح.
- يُتوقع أن ينمو الناتج العالمي بمعدل 3.5% في 2017 و 3.6% في 2018.
- النمو العالمي لعام 2016 قُدِّر بنحو 3.2%، وهو أعلى بقليل من تنبؤات إبريل 2017.
- التباينات القُطرية في المساهمات إلى النمو ظاهرة: تراجُع توقعات الولايات المتحدة، ورفع توقعات اليابان، منطقة اليورو، الصين، وبعض الاقتصادات الصاعدة.
القوى الدافعة والبيئة المالية
- التعافي الدوري مستمر مع نتائج نمو أعلى في الربع الأول من 2017 في البرازيل والصين والمكسيك، وكثير من الاقتصادات المتقدمة (كندا، فرنسا، ألمانيا، إيطاليا، إسبانيا).
- مؤشرات الربع الثاني تُنبئ باستمرار تحسن النشاط العالمي؛ مؤشرات مديري المشتريات (PMIs) تشير إلى قوة قطاعي التصنيع والخدمات.
- أسعار النفط تراجعت انعكاسا لارتفاع مستويات المخزون في الولايات المتحدة وزيادة العرض.
- التضخم الكلي تراجع مقارنة بتعافي أسعار السلع الأولية في النصف الثاني من 2016، وما يزال أقل بكثير من مستويات الهدف في معظم الاقتصادات المتقدمة.
- التضخم الأساسي بقي مستقرا عموما؛ انخفاض كبير للتضخم في بعض الاقتصادات الصاعدة مثل البرازيل وروسيا.
- عوائد السندات طويلة الأجل في الاقتصادات المتقدمة تعافت أواخر يونيو وأوائل يوليو بعد تراجع منذ مارس.
- الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي رفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل في يونيو، والأسواق تتوقع مسارا شديد التدرج للعودة إلى السياسة النقدية العادية.
- انخفاض القيمة الفعلية الحقيقية للدولار الأمريكي بنحو 3.5% عن مارس؛ ارتفع اليورو بمقدار مماثل.
توقعات النمو 2017-2018 (مقتطفات رئيسية)
- الناتج العالمي: 2016 = 3.2، 2017 = 3.5، 2018 = 3.6.
- الاقتصادات المتقدمة: نمو متوقع 2017 = 2%، 2018 = 1.9% (انخفاض 0.1 نقطة مئوية عن إبريل بالنسبة لـ2018).
- الاقتصادات الصاعدة والنامية: 2016 = 4.3، 2017 = 4.6، 2018 = 4.8.
- الصين: 2016 = 6.9، 2017 = 6.7، 2018 = 6.4؛ تم رفع توقعات 2017 بنسبة 0.1 نقطة مئوية، و2018 بنسبة 0.2 نقطة مئوية عن إبريل.
- الهند: 2016 = 8.0، 2017 = 7.1، 2018 = 7.2.
- أمريكا اللاتينية والكاريبي: 2016 = -1.0، 2017 = -1.3.
- البرازيل: 2016 = -3.8، 2017 = -3.6، 2018 = -2.5.
- المكسيك: توقعات 2017 رُفعت من 1.7% إلى 1.9%؛ توقعات 2018 بلا تغيير.
- إفريقيا جنوب الصحراء: تحسن متوقع في 2017 و 2018 لكن نصيب الفرد بالكاد يعود إلى مستويات موجبة هذا العام للمنطقة ككل.
تفاصيل حسب مجموعة اقتصادية
- الولايات المتحدة: خفضت توقعات النمو من 2.3% إلى 2.1% في 2017، ومن 2.5% إلى 2.1% في 2018؛ تخفيض 2018 يعكس افتراض تقييد في التوسُّع المالي.
- منطقة اليورو: رفع توقعات النمو لفرنسا وألمانيا وإيطاليا وإسبانيا العام 2017 بسبب نتائج أقوى في الربع الأول.
- كندا: رفع توقعات 2017 بعد نمو 3.7% في الربع الأول.
- آسيا الصاعدة والنامية (عامة): مستمرة في مساهمة كبيرة للنمو الإقليمي (معدلات مرتفعة نسبيا).
المخاطر
- التوازن المخاطر: متوازن على المدى القصير، لكن الكفة السلبية الأرجح على المدى المتوسط.
- مخاطر هبوطية بارزة:
- تصحيح سوق محتمل بسبب التقييمات العالية والتقلب المنخفض في ظل عدم اليقين السياسي.
- مخاطر في الصين نتيجة استمرار النمو الائتماني القوي وارتفاع مستويات الديون.
- تشديد أسرع من المتوقع للسياسة النقدية في بعض الاقتصادات المتقدمة قد يضيّق الأوضاع المالية العالمية.
- استمرار انخفاض أسعار السلع الأولية يزيد الضغوط على البلدان المصدرة.
- مخاطر إضافية محددة:
- امتداد عدم اليقين بشأن السياسات لفترة طويلة (تنظيمات ومالية أمريكية، مفاوضات ما بعد خروج بريطانيا، توترات جغرافية-سياسية).
- توترات مالية: تراجع التركيز على ضبط مخاطر القطاع المالي أو تراجع المعايير التنظيمية ما قد يضعف الاستقرار المالي.
- صعود السياسات الانغلاقية والحمائية يؤدي إلى انقطاع سلاسل العرض، انخفاض الإنتاجية، وارتفاع أسعار السلع الاستهلاكية التجارية.
- عوامل غير اقتصادية: توترات جغرافية-سياسية ونزاعات محلية وضعف الحوكمة والفساد.
سياسات موصى بها
- مواقف سياسية متفاوتة حسب ظروف كل بلد:
- الاقتصادات المتقدمة: استمرار الدعم من السياسة النقدية وسياسة المالية العامة حيثما أمكن بسبب ضعف الطلب والتضخم المنخفض.
- بلدان أخرى: استعادة السياسة النقدية العادية تدريجيا وفق التطورات، وتركيز سياسة المالية العامة على دعم الإصلاحات لتوسيع العرض.
- البلدان التي تحتاج ضبطا ماليا: القيام بالضبط عبر إجراءات مواتية للنمو.
- اقتصادات الأسواق الصاعدة: السماح لأسعار الصرف بتوفير هامش أمان ضد الصدمات حيثما أمكن.
- تعزيز صلابة النمو:
- تسريع إصلاح خلل الميزانيات العمومية في القطاع الخاص وضمان بقاء الدين العام ضمن حدود يمكن تحملها.
- جهود بلدان الفائض والعجز لتخفيض الاختلالات المفرطة في الحسابات الجارية.
- الحفاظ على نمو مرتفع واحتوائي طويل الأجل:
- إصلاحات هيكلية مدروسة لدعم الإنتاجية والاستثمار.
- إجراءات لتضييق الفجوات بين الجنسين في المشاركة في سوق العمل.
- دعم فعال للمتضررين من التحولات التكنولوجية أو التجارية.
- بلدان نامية منخفضة الدخل ومصدرة للسلع: ضرورة عملية تصحيحية كبيرة لتعزيز الصلابة (تقوية مراكز المالية العامة وحيازات الاحتياطيات الأجنبية في فترات النمو).
- أهمية إطار متعدد الأطراف كفء للعلاقات الاقتصادية:
- حوار منتظم وآليات متفق عليها لتسوية الخلافات.
- دعم نظام تجاري عالمي مفتوح وقائم على القواعد مع سياسات محلية لتيسير التكيف.
- تطويع النظام متعدد الأطراف لمقتضيات الاقتصاد العالمي المتغير وتحديث القواعد بالتعاون الدولي.
مقتطفات رقمية رئيسية من الجدول 1
- الناتج العالمي: 2015 = 3.4، 2016 = 3.2، 2017 = 3.5، 2018 = 3.6، اختلاف عن إبريل = 0.0.
- الاقتصادات الصاعدة والنامية: 2015 = 4.3، 2016 = 4.6، 2017 = 4.8.
- آسيا الصاعدة والنامية: 2015 = 6.8، 2016 = 6.4، 2017 = 6.5، 2018 = 6.3.
- أسعار السلع الأولية (بالدولار الأمريكي): النفط 2015 = -47.2، 2016 = -15.7، 2017 = 21.2، 2018 = -7.7.
- غير الوقود (متوسط على أساس أوزان الصادرات السلعية العالمية): 2015 = -17.5، 2016 = -1.8، 2017 = 5.4، 2018 = -1.4.
المصدر: مستجدات آفاق الاقتصاد العالمي — "تعافٍ يزداد قوة"، يوليو 2017، صندوق النقد الدولي.
Content in this bundle
- مستجدات آفاق الاقتصاد العالمي: تعافٍ يزداد قوة
- Orgcharta
- glossarya — IMF GLOSSARY WEB 2016: ENGLISH–ARABIC (glossarya.pdf)
- index