Críticas de libros: Un regreso no deseado
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- Authors: MAX HARRIS
- Published: July 7, 2023
Resumen general
- Reseña del libro: We Need to Talk About Inflation: 14 Urgent Lessons from the Last 2,000 Years, Stephen D. King.
- Autor de la reseña: MAX HARRIS.
- Publicación: FINANZAS & DESARROLLO, Junio de 2023.
- Observación central: La década de 1970 vuelve a tener pertinencia; los suministros de energía están nuevamente en duda y gran parte del mundo enfrenta la peor inflación en casi cinco décadas.
Argumento principal de Stephen D. King según la reseña
- La inflación actual no es principalmente el resultado de unos pocos shocks (por ejemplo, complicaciones en las cadenas de suministro inducidas por la pandemia o la invasión de Rusia a Ucrania), sino problemas sistémicos de política económica acumulados en los últimos años.
- Factores señalados por King:
- Marcos de los bancos centrales sesgados hacia la inflación.
- Expansión cuantitativa convertida en una práctica “totalmente adictiva”.
- Confianza en que la credibilidad antiinflacionaria por sí sola mantendría controladas las expectativas de inflación.
- Pérdida de independencia real de los bancos centrales ante presiones de las autoridades fiscales.
Ejemplos y antecedentes históricos citados
- Referencias históricas que King utiliza para ilustrar la recurrencia de la inflación:
- Asignados franceses.
- Billetes verdes (greenbacks) estadounidenses durante la Guerra Civil.
- Hiperinflación de Weimar.
- Acuñación romana.
- Envilecimiento medieval.
- La década de 1970.
- Crisis del “minipresupuesto” en el Reino Unido (muy reciente).
Lecciones y recomendaciones señaladas en la reseña
- Lecciones generales de King (según la reseña):
- La inflación tienta a los gobiernos.
- La inflación tiene consecuencias distributivas ingentes y potencialmente injustas y antidemocráticas.
- Los controles de precios y salarios son teóricamente y prácticamente contraproducentes.
- La inflación debe ser abordada de frente y sin vacilación.
- Recomendaciones adicionales planteadas por King (mencionadas con reservas):
- Defensa de un marco de políticas “basado en reglas” (la reseña indica que queda por precisar a favor de qué reglas concretas).
- Llamado a una “dominancia monetaria” sobre la política fiscal (la reseña solicita precisión sobre el significado exacto).
Críticas, ambigüedades y cuestiones abiertas
- La reseña advierte que el argumento de King:
- Es discutible y puede mostrar falta de empatía por los retos de formular políticas en tiempo real durante una pandemia única en un siglo.
- Carece de un tratamiento sistemático a lo largo de los últimos 2,000 years (los lectores que busquen eso deberán buscar otra obra).
- Preguntas que la reseña sugiere necesitan mayor explicación:
- ¿A favor de qué marco de políticas “basado en reglas” está King?
- ¿Qué quiere decir exactamente con “dominancia monetaria” sobre la política fiscal?
Perspectiva final y equilibrio entre riesgos
- Mensaje central de la reseña: la historia monetaria importa; los peligros de la inflación requieren respuestas firmes.
- Observación sobre la acción de los bancos centrales: parecen haber recibido el mensaje y han elevado las tasas con rapidez.
- Advertencia complementaria: al combatir la inflación, no hay que olvidar los peligros de la deflación; la historia muestra perjuicios causados por una baja de precios.
- Expectativa del autor de la reseña: Esperemos que, dentro de unos pocos años, no necesitemos aprender lecciones urgentes sobre la deflación.
Fondo Monetario Internacional
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