Lograr el equilibrio adecuado entre desarrollo sostenible y deuda sostenible
IMF Blog, December 19, 2019
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- Authors: Kristalina Georgieva
- Published: December 19, 2019
Progreso reciente y persistentes desafíos
- En las últimas dos décadas, África subsahariana ha reducido los niveles de pobreza extrema en un tercio.
- La esperanza de vida ha aumentado en un quinto.
- El ingreso real per cápita ha crecido, en promedio, aproximadamente un 50%.
- Aun así, la región está todavía a mitad de camino de cumplir los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS).
Rol del financiamiento y la deuda
- El acceso al financiamiento, incluida la obtención de préstamos, es necesario para alcanzar los ODS.
- El endeudamiento merece la pena cuando financia inversiones que impulsan la productividad y el nivel de vida (carreteras, escuelas, hospitales) y cuando los beneficios permiten reembolsar la deuda.
- El margen de endeudamiento se ha reducido tras el rápido aumento de los niveles de deuda pública entre 2011 y 2016; desde entonces, estos niveles se han estabilizado en torno al 55% del PIB, en promedio.
- Los países de la región dependen en gran medida de préstamos comerciales en mercados financieros nacionales e internacionales; este endeudamiento representa más del 70% del aumento del volumen de la deuda en esta década.
- El desplazamiento hacia financiamiento no concesionario implica mayor gasto en servicio de la deuda y menor gasto en inversión social y en infraestructura.
- Conclusión: la región no podrá alcanzar los ODS simplemente a través de la “senda del endeudamiento”.
Cinco tácticas para encontrar el equilibrio entre desarrollo y sostenibilidad de la deuda
- Tres tácticas dirigidas a las autoridades de África subsahariana:
- Generar mayores ingresos públicos:
- Estimación de un desfase de recaudación de entre 3 y 5 puntos porcentuales del PIB respecto del potencial de ingresos.
- Ejemplo de Uganda: con apoyo técnico del FMI, la proporción de ingresos respecto al PIB aumentó desde el 11% en 2012 hasta casi el 15% el pasado año.
- Aumentar la eficiencia del gasto de inversión:
- Solo aproximadamente el 60% del gasto en infraestructura de la región se traduce en capital público.
- Por cada dólar invertido, solo se obtiene unos 60 céntimos en valor de activos.
- Fortalecer la gestión de la deuda pública:
- Mejorar la transparencia de la deuda suministrando datos precisos, completos y oportunos para reforzar la confianza de los inversionistas, respaldar mercados de capital internos y reducir los costos del servicio de la deuda.
- Dos tácticas dirigidas a la comunidad internacional y el sector privado:
- Aumentar la ayuda de las economías avanzadas:
- Objetivo de elevar la asistencia oficial para el desarrollo hasta el 0,7% del ingreso nacional de los donantes.
- Enfocar donaciones y financiamiento concesionario en infraestructura con altas tasas de rentabilidad.
- Incorporar más actores del sector privado:
- Aumentar la inversión extranjera directa y otras formas de participación privada para cerrar la brecha de financiamiento.
- Promover el «financiamiento combinado», que agrupa donaciones, financiamiento concesionario y financiamiento comercial.
Observaciones sobre suficiencia de recursos y cooperación global
- Aun con grandes esfuerzos internos, el incremento de recursos domésticos solo llegaría a cubrir una cuarta parte de las necesidades estimadas para lograr los ODS.
- Por tanto, el "equipo global" (donantes, sector privado, multilaterales) debe intensificar su contribución.
- Preguntas clave en discusión: ¿Cómo fomentar la distribución de riesgos? ¿Cómo ampliar el financiamiento del desarrollo para beneficio de todos?
- Enfatiza la cooperación colectiva y el espíritu compartido, ejemplificado por el proverbio senegalés citado: «Lo que una persona puede hacer, dos personas lo pueden hacer incluso mejor».
Por Kristalina Georgieva