Una crisis mundial como ninguna otra necesita una respuesta mundial como ninguna otra
IMF Blog, April 21, 2020
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- Authors: Kristalina Georgieva
- Published: April 21, 2020
Naturaleza y alcance de la crisis
- Crisis «como ninguna otra»:
- Más compleja: shocks sanitarios y económicos vinculados que han paralizado el estilo de vida.
- Más incierta: tiempo para aprender a tratar el nuevo virus, lograr contención eficaz y reactivar economías.
- Verdaderamente mundial: pandemias y shocks económicos no conocen fronteras.
- Perspectivas: se prevé que la actividad económica internacional disminuirá en una escala no vista desde la Gran Depresión.
- Impacto sobre ingresos per cápita:
- Este año 170 países sufrirán caídas del ingreso per cápita.
- Hace pocos meses se proyectaba que 160 economías registrarían crecimiento positivo del ingreso per cápita.
Medidas adoptadas y capacidad del FMI
- Respuesta mundial sin precedentes de gobiernos y bancos centrales:
- Medidas fiscales hasta ahora rondan USD 8 billones.
- Bancos centrales han realizado inyecciones de liquidez gigantescas (y, en algunos casos, ilimitadas).
- Capacidad y acciones del FMI:
- El FMI cuenta con una capacidad de préstamo de USD 1 billón al servicio de sus 189 países miembros, el cuádruple de la que tenía en la crisis financiera mundial anterior.
- Enfatiza la acción precoz dada la naturaleza mundial y de rápido avance de la crisis.
- Medidas excepcionales tomadas en aproximadamente dos meses:
- Duplicar la capacidad de rápido desembolso de fondos de emergencia para hacer frente a una demanda prevista de alrededor de USD 100.000 millones.
- 103 países han solicitado financiamiento de emergencia; para fin de mes el Directorio Ejecutivo habrá evaluado más o menos la mitad de las solicitudes.
- Reformar el Fondo Fiduciario para Alivio y Contención de Catástrofes para ayudar a 29 de nuestros miembros más pobres y más vulnerables —23 de los cuales están en África— mediante rápido alivio del servicio de la deuda.
- Colaborar con donantes para incrementar los recursos dedicados al alivio de la deuda en USD 1.400 millones.
- Donaciones que permiten brindar alivio inmediato provienen del Reino Unido, Japón, Alemania, los Países Bajos, Singapur y China.
- Procurar triplicar el financiamiento en condiciones concesionarias a través del Fondo Fiduciario para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza en beneficio de los países más vulnerables.
- Se buscan USD 17.000 millones en nuevos recursos en forma de préstamos.
- Japón, Francia, el Reino Unido, Canadá y Australia han prometido compromisos por un total de USD 11.700 millones, lo cual acerca en aproximadamente 70% a ese objetivo.
- Respaldar una suspensión del reembolso de deudas bilaterales oficiales para los países más pobres hasta fines de 2020, acuerdo histórico entre los miembros del G-20.
- Eso representa alrededor de USD 12.000 millones para las naciones más necesitadas.
- Se insta a los acreedores del sector privado a participar en condiciones comparables, lo cual podría añadir USD 8.000 millones en alivio.
- Crear una línea de liquidez a corto plazo que puede ayudar a los países a fortalecer la confianza y la estabilidad económica.
- Estas medidas fueron avaladas por el Comité Monetario y Financiero Internacional en las Reuniones de Primavera en formato virtual y permiten al FMI ofrecer respaldo inmediato.
Evitar una recesión prolongada: riesgos y respuestas
- Objetivo: evitar cicatrices duraderas y una recesión dolorosa y dilatada.
- Preocupaciones específicas para mercados emergentes y en desarrollo:
- Entradas de inversiones de cartera han dado un vuelco histórico equivalente a USD 100.000 millones.
- Economías dependientes de materias primas afectadas por la caída de precios de exportaciones.
- Economías dependientes del turismo enfrentan colapso del ingreso fiscal.
- Economías dependientes de remesas sufren caída del ingreso personal.
- Instrumentos y recursos del FMI:
- Cooperación mediante instrumentos de préstamo ordinarios, incluidos los de carácter precautorio.
- Podría exigir considerables recursos si las presiones de mercado se agudizan.
- Preparados para desplegar al máximo la capacidad de préstamo y movilizar la red de protección financiera mundial a todos sus niveles.
- Considerar si el uso de DEG pudiera resultar más útil.
- Necesidad de más financiamiento concesionario para los miembros más pobres, dado que el pico del brote aún no está superado y se necesitarán desembolsos fiscales sustanciales.
- Advertencia: más crédito no siempre es la mejor solución; la crisis está engrosando cargas de deuda ya elevadas y muchos países están en una trayectoria insostenible.
- Llamado a nuevos enfoques y cooperación amplia:
- Cooperar estrechamente con otras instituciones internacionales y con el sector privado.
- Evaluar si la crisis excepcional requiere medidas excepcionales por parte del FMI y sus miembros.
Prepararse para la recuperación: prioridades y dilemas de política
- El asesoramiento de políticas deberá adaptarse a la evolución de las circunstancias y a las disyuntivas específicas de cada país.
- Interrogantes clave:
- Cuánto tiempo mantener el estímulo extraordinario y las medidas de política no convencionales, y cómo replegarlos.
- Cómo lidiar con un desempleo elevado y tasas de interés «más bajas durante más tiempo».
- Cómo proteger la estabilidad financiera.
- Cómo facilitar, de ser necesario, los ajustes sectoriales y la reestructuración de la deuda del sector privado.
- Retos de mediano y largo plazo que requieren respuesta colectiva:
- Reavivar el comercio internacional como motor de crecimiento.
- Compartir los beneficios de las tecnofinanzas y de la transformación digital demostradas útiles durante la crisis.
- Luchar contra el cambio climático: orientar el estímulo para promover una economía verde y resiliente desde el punto de vista climático.
- Cohesión social:
- No darla por sentada en el mundo post-COVID-19.
- Respaldar esfuerzos nacionales para calibrar políticas sociales que reduzcan la desigualdad, protejan a las personas vulnerables y promuevan el acceso de todos a las oportunidades.
- Llamado final a la solidaridad: enfrentar la crisis con humanidad y aprovechar la oportunidad para crear un futuro diferente y mejor.
Por Kristalina Georgieva, 21 de abril de 2020