Evitar una Gran Divergencia: Una encrucijada en el camino de la economía mundial
IMF Blog, February 24, 2021
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- Authors: Kristalina Georgieva
- Published: February 24, 2021
Perspectiva global y riesgo de divergencia
- El FMI proyectó un crecimiento del PIB mundial de 5,5% para este año y de 4,2% para 2022.
- La recuperación será larga e incierta debido a la lenta distribución de vacunas y a la propagación de nuevas mutaciones del virus.
- Existe un riesgo considerable de que las economías avanzadas y algunas economías de mercados emergentes se recuperen más rápido, mientras que la mayoría de los países en desarrollo languidezcan durante años.
- Estimaciones del impacto en el ingreso per cápita para el final de 2022:
- Economías avanzadas: ingreso per cápita acumulado un 13% inferior a las proyecciones previas a la crisis.
- Países de bajo ingreso: ingreso per cápita acumulado un 18% inferior a las proyecciones previas.
- Economías emergentes y en desarrollo, excluida China: ingreso per cápita acumulado un 22% inferior a las proyecciones previas.
- Proyección de la convergencia de brechas de ingreso (periodo 2020–22):
- Antes de la crisis: se pronosticaba convergencia entre economías avanzadas y 110 países de economías emergentes y en desarrollo.
- Ahora: se estima que tan solo 52 economías lograrán converger durante ese período, mientras que otras 58 se quedarán rezagadas.
- En el conjunto de las economías del G-20 (excluyendo India y Arabia Saudita por limitaciones de los datos):
- Se proyecta que se pierdan más de 25 millones de puestos de trabajo este año respecto a las proyecciones previas a la crisis.
- Se proyecta que se pierdan cerca de 20 millones de puestos de trabajo en 2022 respecto a las proyecciones previas a la crisis.
Impactos sociales y económicos internos
- Aceleración de la divergencia dentro de los países:
- Jóvenes, trabajadores menos cualificados, mujeres y trabajadores informales han sido afectados de manera desproporcionada por la pérdida de puestos de trabajo.
- Millones de niños sufren interrupciones en su educación, con riesgo de convertirse en una generación perdida.
- Las cicatrices económicas duraderas complicarían reducir la desigualdad e impulsar el crecimiento y el empleo.
Factores que amplifican la divergencia
- Acceso desigual a las vacunas:
- Incluso en el mejor escenario, se espera que la mayoría de las economías en desarrollo no alcancen una cobertura vacunal generalizada hasta finales de 2022 como pronto.
- Exposición sectorial:
- Algunos países están especialmente expuestos a sectores muy perjudicados como el turismo y las exportaciones de petróleo.
- Limitado margen de maniobra presupuestario:
- Medidas fiscales desplegadas el año pasado:
- Economías avanzadas: en promedio un 24% de su PIB.
- Mercados emergentes: en promedio 6% de su PIB.
- Países de bajo ingreso: menos de 2% de su PIB.
- Comparaciones entre países muestran que medidas de apoyo más sustanciales se asociaron en muchos casos con una menor pérdida de empleo.
- Riesgos financieros y de política monetaria:
- Expansión monetaria considerable ha permitido a varias economías en desarrollo acceder a los mercados internacionales de capitales a tasas históricamente bajas.
- Preocupaciones legítimas sobre consecuencias no deseadas: excesiva asunción de riesgos y euforia de los mercados.
- Riesgo de volatilidad del mercado ante cambios en las condiciones financieras; necesidad de comunicación cuidadosa por parte de los principales bancos centrales.
Prioridades de política (tres prioridades)
- Primero, redoblar los esfuerzos para acabar con la crisis sanitaria:
- Necesidad de cooperación internacional para acelerar la distribución de vacunas en los países más pobres.
- Financiamiento adicional para adquirir dosis y cubrir necesidades logísticas.
- Redistribución oportuna de vacunas sobrantes de países excedentarios a países deficitarios.
- Ampliación significativa de la capacidad de producción de vacunas para 2022 y años sucesivos.
- Consideración de proporcionar un seguro a los fabricantes de vacunas contra riesgos de pérdidas por sobreproducción.
- Garantizar mayor acceso a terapias y pruebas diagnósticas, incluida la secuenciación del virus, y evitar restricciones a la exportación de suministros médicos.
- Estimación del beneficio económico de un avance más rápido en la lucha sanitaria: incremento acumulado del ingreso mundial de 9 billones de dólares en el período 2020–25, con unos 4 billones de dólares para las economías avanzadas.
- Segundo, intensificar la lucha contra la crisis económica:
- El mundo ha adoptado medidas sincronizadas sin precedentes, incluidos casi 14 billones de dólares en medidas fiscales.
- Mantener y consolidar el apoyo fiscal, debidamente calibrado y focalizado según la fase de la pandemia, el estado de las economías y el espacio de política.
- Objetivos de la política:
- Ayudar a mantener los medios de vida.
- Evitar la quiebra de empresas viables.
- Mantener condiciones financieras favorables mediante políticas monetarias y financieras acomodaticias que apoyen el flujo de crédito a hogares y empresas.
- Los principales bancos centrales deben comunicar con cuidado sus planes de política monetaria para evitar volatilidad excesiva en mercados financieros nacionales y globales.
- Tercero, reforzar el apoyo a los países vulnerables:
- Los países de mercados emergentes y de bajo ingreso enfrentan límites en recursos y margen de maniobra, y podrían verse forzados a elegir entre estabilidad macroeconómica, crisis sanitaria y necesidades básicas.
- Necesidad de ayudas sustanciales en el marco de un esfuerzo integral.
- Acciones internas recomendadas para los países:
- Recaudar más ingresos.
- Incrementar la eficiencia del gasto público.
- Mejorar el contexto empresarial.
- Iniciativas internacionales necesarias:
- Incrementar financiamiento en condiciones concesionarias.
- Movilizar financiamiento privado mediante instrumentos de distribución del riesgo más sólidos.
- Considerar una nueva asignación de DEG para inyección directa de liquidez sin incrementar el endeudamiento y para aumentar la capacidad de los donantes bilaterales.
- Deuda:
- La Iniciativa de Suspensión del Servicio de la Deuda del G-20 (ISSD) liberó recursos vitales.
- El nuevo Marco Común puede facilitar tratamiento oportuno y ordenado de la deuda para países que cumplen las condiciones de la ISSD, con amplia participación de acreedores, incluido el sector privado.
- Los tratamientos deberían incluir reperfilamiento del servicio de la deuda y alivio más profundo donde la carga de la deuda sea insostenible.
- Todos los acreedores —públicos y privados— deberían poner en funcionamiento rápidamente el Marco Común.
- Acción del FMI:
- El FMI ha proporcionado más de 105.000 millones de dólares en nuevo financiamiento a 85 países y alivio del servicio de la deuda para los países miembros más pobres.
- Objetivo del FMI: apoyar a sus 190 países miembros en 2021 y en lo sucesivo.
- Modernización de la tributación internacional:
- Respaldar iniciativas para un sistema apropiado para la economía digital y más acorde a las necesidades de los países en desarrollo.
- Esencial que empresas sumamente rentables paguen impuestos en los mercados en los que operan para reforzar finanzas públicas.
Relevancia y llamado a la acción
- Las economías avanzadas disponen de recursos para invertir en capital humano, infraestructura digital y la transición a la nueva economía del clima; es vital que los países más pobres reciban apoyo similar.
- Prioridad en medidas de adaptación al cambio climático que generen empleo.
- Dejar atrás a los países más pobres afianzaría la desigualdad extrema y constituiría una amenaza para la estabilidad socioeconómica mundial.
- Llamado final: emular la cooperación internacional que permitió disponer de vacunas eficaces en tiempo récord para lograr una recuperación fuerte e inclusiva.
Fuente: Evitar una Gran Divergencia: Una encrucijada en el camino de la economía mundial (página de presentación).