Los mercados financieros mundiales enfrentan riesgos cada vez mayores a causa de la IA, los rendimientos de los bonos y los ciberataques

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Autores: Athanasios Vamvakidis, Jason Wu. Fecha: 12 de octubre de 2026.
Mensaje central: Ante el aumento de las vulnerabilidades, las autoridades económicas deben contener el apalancamiento, afianzar la sostenibilidad de la deuda y fortalecer las defensas cibernéticas para mejorar la resiliencia.
Tres riesgos clave con potencial de amplias repercusiones: una corrección en los mercados impulsada por la inteligencia artificial (IA), un fuerte incremento de los rendimientos de los bonos soberanos y los ciberataques.

La IA ha estimulado la actividad económica mediante inversión en centros de datos, semiconductores e infraestructura relacionada y ha impulsado un crecimiento excepcional de las ganancias de empresas líderes en IA.
Riesgo de corrección de precios si la inversión y la rentabilidad vinculadas a la IA pierden fuerza.
El creciente apalancamiento puede catalizar una corrección:
- Tras analizar 14 transacciones realizadas desde 2023, se contabilizan: USD 300.000 millones en inversiones de capital; USD 650.000 millones en deuda; compromisos futuros de ingresos por valor de USD 1,4 billones.
Los mecanismos de financiamiento circular en el sector de la IA podrían debilitar el valor de la deuda acumulada en esas transacciones si se reducen las previsiones de ingresos y las valoraciones.

Los rendimientos de los títulos soberanos han aumentado por nuevas presiones inflacionarias derivadas de la subida de los precios de la energía, inquietudes fiscales y, en algunos casos, un crecimiento económico más vigoroso de lo esperado.
Posible retorno de rendimientos a niveles anteriores a la crisis financiera mundial.
Riesgos de interacciones negativas por el deterioro de los desequilibrios fiscales y por operaciones apalancadas en los mercados de bonos.
Reducción de balances de bancos centrales y mayor dependencia de inversionistas sensibles a los precios podrían intensificar la volatilidad de los rendimientos.
Un incremento de los rendimientos soberanos podría:
- Elevar las tasas de descuento y deprimir valoraciones de otros activos, incluidos los vinculados a la IA.
- Reducir el valor de los bonos aportados como garantía.

La digitalización y la interconexión financieras hacen que las perturbaciones cibernéticas sean una fuente creciente de riesgo sistémico.
Un incidente de gran envergadura podría perturbar pagos, negociación, acceso a depósitos u otros servicios financieros esenciales, y propagarse si afecta a instituciones financieras, sistemas de pagos, proveedores de servicios en la nube o plataformas de software importantes.
Dificultad para contener ciberamenazas:
- En más del 70% de los incidentes notificados en lo que va de año, los proveedores de software prácticamente no tuvieron tiempo de corregir las vulnerabilidades antes de que los atacantes las explotasen.
- Esta cifra duplica con creces la registrada en 2021; por entonces, los proveedores solían disponer de unos 300 días para resolver las vulnerabilidades.
Los modelos de IA de vanguardia podrían acelerar tanto los ataques como las defensas, aumentando la importancia de la ciberresiliencia, la notificación de incidentes, la preparación para enfrentar crisis y la supervisión de proveedores externos críticos.

Vulnerabilidades subyacentes que podrían amplificar los efectos de los tres riesgos y desencadenar eventos sistémicos.
Bancos internacionales:
- Los bancos que concentran el 22% de los activos bancarios mundiales presentarían, tras el episodio de tensión, coeficientes de capital por debajo de los límites regulatorios, un aumento respecto al 18% registrado hace un año.
- Fortalecimiento de vínculos entre esos bancos y los intermediarios financieros no bancarios, creando canales adicionales de transmisión de tensiones.
Fondos de pensiones y aseguradoras:
- Incremento sostenido de asignaciones a activos ilíquidos y derivados y mayor dependencia de los mismos gestores de activos, elevando el riesgo de necesidades súbitas de liquidez y ventas simultáneas de activos en épocas de tensión.
- Algunas mantienen crédito privado ilíquido como posible canal de amplificación.
Fondos de préstamo directo y prestatarios apalancados:
- Algunos fondos se han comprometido a proporcionar financiamiento a requerimiento, lo que podría generar tensiones de liquidez en ambos extremos si se endurecen las condiciones financieras.
Economías emergentes y en desarrollo:
- Rendimientos de los bonos aumentados; diferenciales relativamente comprimidos frente a economías avanzadas.
- Choques recientes han mermado las reservas, incrementando vulnerabilidades externas y reduciendo su capacidad para absorber tensiones.

El alto nivel de la deuda pública, el resurgimiento de presiones inflacionarias y los elevados costos de endeudamiento limitan el margen de las autoridades para respaldar la economía tras un shock.
Tres prioridades de actuación:
- Hay que situar la deuda en una trayectoria sostenible.
- Limitar el apalancamiento y los descalces de liquidez en los sectores de la IA, el crédito privado y otros sectores financieros no bancarios, entre otras cosas a través del establecimiento de requisitos sectoriales de capital y concentración para las exposiciones bancarias a estos sectores.
- Reforzar las capacidades de ciberdefensa, por ejemplo mejorando la notificación de incidentes y las pruebas de resiliencia en las instituciones financieras.
Recomendación específica para economías emergentes y en desarrollo:
- Recomponer reservas mientras las condiciones financieras sigan siendo acomodaticias.
- Aplicar políticas proactivas como la mejor manera de prepararse en un contexto de aumento de riesgos.