Bolivia: Adaptarse a los precios bajos de la materias primas

IMF News, December 22, 2016

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Tras una década de notable progreso económico y social respaldado por sólidas políticas económicas, Bolivia enfrenta el desafío de los precios bajos de las materias primas.
El crecimiento económico de Bolivia sigue siendo uno de los más sólidos de América Latina, pero se ha desacelerado últimamente.
Entrevista con Ravi Balakrishnan, Jefe de la misión del FMI a Bolivia, que describe impactos y recomendaciones de política.

Disminución significativa de los términos de intercambio en los últimos años por la dependencia de las materias primas.
Período de precios bajos de las materias primas previsto a mediano plazo que probablemente reducirá el crecimiento potencial.
Déficit fiscal y déficit en cuenta corriente convertidos en "altos déficits gemelos" luego de los superávits acumulados durante la década del auge de las materias primas.
Cifras clave de 2015:
- El déficit fiscal ascendió a 6,9% del PIB en 2015 debido a un marcado descenso de los ingresos por hidrocarburos y a importantes aumentos del gasto.
- La cuenta corriente registró un déficit de 5,8% del PIB en 2015.
- Las reservas, equivalentes a aproximadamente 32% del PIB, siguen siendo considerables.

Prioridades primordiales dadas las bajas de las materias primas:
- Adaptar las políticas para lograr un crecimiento sólido, equilibrado y duradero.
- Continuar reduciendo la pobreza.
- Resguardarse de los riesgos fiscales y externos.
Recomendaciones concretas:
- Reducir de forma sostenida el déficit primario no relacionado con hidrocarburos.
- Garantizar la salud fiscal de las empresas estatales.
- Flexibilizar más el tipo de cambio.
- Mejorar los incentivos para la prospección de hidrocarburos.
- Establecer una correspondencia entre los aumentos salariales y las variaciones de la productividad.
Enfoque aconsejado:
- Aprovechar los colchones cuantiosos acumulados (resultado de una gestión macroeconómica prudente durante el boom) para adoptar un enfoque mesurado y gradual en el cronograma de reformas.
- El proceso debe empezar pronto pese al enfoque gradual.

Riesgo de que el menor nivel de ingresos fiscales complique el cumplimiento de objetivos de desarrollo (erradicación de la pobreza extrema, mejora del acceso a servicios de salud y educación).
Medidas para preservar avances sociales:
- Mejorar la focalización y la eficiencia del gasto social.
- Incrementar la capacidad para garantizar que las prestaciones estén dirigidas a los que más las necesitan.
- Introducir una mayor competencia en el suministro de servicios sociales.
Resultado social reciente destacado:
- Una reducción de un tercio del índice de pobreza, a menos de 40%.

Incrementar la inversión privada es fundamental para mejorar las perspectivas a mediano plazo.
En el sector de hidrocarburos:
- La nueva ley de incentivos de diciembre de 2015 proporciona alicientes para la producción de crudo y condensados y probablemente estimulará mayor producción en yacimientos ya en operación.
- Deben intensificarse los esfuerzos para alentar una mayor inversión en actividades de prospección; la actual presión fiscal efectiva probablemente es un factor disuasivo.
- El horizonte corto de las reservas de gas natural comprobadas hace más urgente mejorar el entorno empresarial y la gestión de gobierno.
Otras medidas estructurales recomendadas:
- Moderación de los aumentos salariales para evitar que los incrementos de los costos laborales vayan más allá de los aumentos de la productividad.
- Eliminación de políticas que introducen distorsiones en los mercados de productos para mejorar la participación del sector privado y la eficiencia.

Fuente: Bolivia: Adaptarse a los precios bajos de la materias primas, Noticias del FMI, 22 de diciembre de 2016.