Buen momento para reparar el tejado

IMF News, October 5, 2017

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Discurso de Christine Lagarde, Directora Gerente del FMI, pronunciado en la Universidad de Harvard, Escuela de Gobierno John F. Kennedy, 5 de octubre de 2017.
Mensaje central: aprovechar la coyuntura favorable de la recuperación para “reparar el tejado” ahora, siguiendo la metáfora de John F. Kennedy.

El FMI proyectaba un crecimiento mundial de 3,5% para 2017 y 3,6% para 2018 (proyección de julio).
Casi 75% del mundo está experimentando un repunte (medido por PIB).
47 países registraron en el año previo un crecimiento negativo del PIB per cápita.
Riesgos señalados:
- Altos niveles de deuda en muchos países.
- Rápida expansión del crédito en China.
- Asunción excesiva de riesgos en mercados financieros.
- Desastres climatológicos y tensiones geopolíticas (ej.: península coreana).
Observación macro: la estabilidad financiera mejora por un sistema bancario más estable y mayor confianza de mercados, lo que facilita el financiamiento de inversiones y saneamiento de balances.

Situación monetaria:
- Inflación aún baja y contenida pese a que muchas economías avanzadas funcionan casi a pleno empleo.
- Recomendación: los bancos centrales deben comunicar sus planes con claridad y normalizar la política monetaria gradualmente según convenga en cada país.
Situación fiscal:
- Países con finanzas públicas sanas (ej.: Alemania y Corea del Sur) pueden aumentar inversión doméstica.
- En países con deuda pública demasiado alta, aprovechar el crecimiento para reducir la proporción de deuda respecto del PIB y fortalecer resiliencia.
- En muchos países de bajo ingreso, contener la deuda pública es un imperativo por el incremento del endeudamiento en años recientes.
Complementariedad: política monetaria y fiscal no bastan; se necesita además la “caja de herramientas” completa incluyendo reformas estructurales.

Problema de productividad:
- El crecimiento global de la productividad en las economías más grandes ha caído a 0,3%, frente a un promedio de alrededor de 1% antes de la crisis.
- Consecuencia: en muchos lugares los salarios apenas aumentan.
Políticas para estimular productividad y salarios:
- Reducir la burocracia.
- Incrementar gasto en investigación y desarrollo.
- Invertir en infraestructura.
- Incrementar la demanda para reducir desempleo y trabajos involuntarios de jornada parcial.
Ejemplos de reformas laborales y resultados:
- España: flexibilización de condiciones laborales para empleadores y empleados.
- México: modificaciones para facilitar ingreso de jóvenes al mercado formal y acceso a atención sanitaria y prestaciones.
- Japón: incremento de prestaciones de licencia para cuidado de los hijos del 50% al 67% del salario, como parte de medidas para incorporar a más de 1 millón de mujeres a la fuerza laboral.
Impacto potencial de la igualdad de género en participación laboral:
- Si las mujeres participaran en la fuerza laboral en el mismo número que los hombres, el PIB podría aumentar 5% en Estados Unidos, 27% en India y 34% en Egipto.

Tendencias de desigualdad:
- En las últimas tres décadas la desigualdad entre países se redujo drásticamente (liderada por China e India).
- En muchos países, en especial economías avanzadas, la desigualdad dentro de países se amplió y la riqueza se concentró en los niveles más altos.
Efectos de la desigualdad: una desigualdad excesiva obstaculiza el crecimiento, erosiona la confianza social y aviva tensiones políticas.
Políticas de inclusión humana y ejemplos:
- India: ampliación del acceso a la atención sanitaria con beneficios claros para los más pobres.
- Corea del Sur: bonificaciones para alentar a docentes a trabajar en escuelas de bajo rendimiento.
- Estados Unidos: esfuerzos para incrementar el número de mujeres en ciencia, tecnología, ingeniería y matemáticas.
Educación y aprendizaje permanente:
- Priorizar inversión en educación y programas de reconversión profesional.
- Modelo de pasantías en Alemania y capacitación práctica en Canadá como ejemplos eficaces.
Prepararse para el futuro del trabajo:
- Automatización puede exacerbar desigualdades; el FMI analiza opciones desde ingreso básico universal hasta impuestos más progresivos.
- Histórico de tasas marginales máximas del impuesto en economías avanzadas: 62% en 1981 (promedio) y 35% en 2015.
- Estudios próximos del FMI sugieren que en algunas economías avanzadas se podrían elevar las tasas impositivas máximas sin desacelerar el crecimiento.

Muchos desafíos requieren soluciones globales: corrupción, malversación, evasión fiscal, lavado de dinero, financiamiento del terrorismo.
Estimación sobre sobornos: más de 1,5 billón de dólares al año, casi 2% del PIB mundial.
Importancia de preservar avances en regulación financiera alcanzados tras la crisis (mayor capitalización y liquidez de bancos) y revisar regulaciones sin perder progresos.
Comercio: ha elevado crecimiento mundial y reducido pobreza en las últimas tres décadas, pero requiere mejoras para que beneficie a todos y sea más transparente.
Cambio climático:
- Estimación citada: un aumento de la temperatura de 1°C en un país con temperatura media anual de 25°C (ej.: Bangladesh) reduciría el producto per cápita hasta un 1,5%.
- Sólo la cooperación internacional puede enfrentar de manera efectiva las causas del calentamiento global creado por el hombre.
Papel del FMI: actuar como plataforma para el diálogo y recurso para países que quieran construir economías más resistentes; el FMI es parte esencial de la caja de herramientas.

Balance final: las autoridades deben utilizar todas las herramientas disponibles y actuar ahora para aprovechar el período de crecimiento mundial; el éxito requiere acción conjunta y cooperación.
Cita inspiradora final: “Lo que aún no se ha hecho es solo aquello que aún no hemos intentado hacer”.
Mensaje reiterado: reparar el tejado mientras brilla el sol.

Fuente: “Buen momento para reparar el tejado”, Christine Lagarde, 5 de octubre de 2017.

2017), capítulo 3](https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2017/09/19/world-economic-outlook-october-2017%203)