Riesgos externos amenazan la firme recuperación de África subsahariana
IMF News, October 11, 2018
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- Published: October 11, 2018
Resumen general
- Se prevé que la recuperación económica de África subsahariana continúe gracias a una combinación de ajustes de las políticas internas y una coyuntura externa favorable.
- El crecimiento aumentará de 2,7% en 2017 a 3,1% en 2018, según las proyecciones del FMI en el informe sobre las perspectivas económicas de África subsahariana.
- La situación es variopinta: exportadores de petróleo (por ejemplo, Angola y Nigeria) muestran reactivación del crecimiento, pero a niveles inferiores a los previos al shock de 2014; los países con menor dependencia de recursos naturales mantienen un crecimiento vigoroso.
Consolidación fiscal
- El déficit fiscal medio de la región empezará a disminuir de 4,2% del PIB en 2017 a 3,3% en 2018.
- La reducción del déficit hasta ahora se debe en gran medida a:
- el repunte del precio del petróleo para los exportadores de crudo; y
- fuertes recortes de gasto de capital en varios países.
- La movilización de ingresos internos ha sido difícil de concretar y está lejos del potencial de la región.
- Recomendación implícita: se necesita una mayor consolidación basada en los ingresos para reducir vulnerabilidades de la deuda y generar recursos para el desarrollo.
Vulnerabilidades de la deuda
- En 2017, un grupo de 15 países de bajo ingreso de África subsahariana fue clasificado como de alto riesgo de sobreendeudamiento o en situación de sobreendeudamiento:
- Alto riesgo o en riesgo: Burundi, Camerún, Cabo Verde, Etiopía, Gambia, Ghana, la República Centroafricana, Santo Tomé y Príncipe y Zambia.
- En situación de sobreendeudamiento: Chad, Eritrea, Mozambique, la República del Congo, Sudán del Sur y Zimbabwe.
- La dinámica de la deuda obedece principalmente a abultados déficits primarios y, en varios casos, a depreciaciones del tipo de cambio.
- La reducción de la deuda se atribuye mayormente a la consolidación en los países exportadores de petróleo.
- Recomendación: mejorar los marcos de gestión de la deuda para gestionar mejor los riesgos.
Riesgos externos y comerciales
- La economía mundial entra en un período de incertidumbre inusitadamente elevada en cuanto a las políticas, con importantes riesgos para la región.
- Un agravamiento de los conflictos comerciales podría:
- descarrilar la recuperación económica mundial a corto plazo; y
- empañar las perspectivas de crecimiento a mediano plazo.
- Las tensiones comerciales entre Estados Unidos, otras grandes economías avanzadas y China podrían suponer una pérdida acumulada del PIB en África subsahariana de hasta 1½% durante 2018–21.
- Los países más afectados por una “guerra comercial” serían los exportadores de materias primas y los más integrados en los mercados mundiales (exportadores o importadores de materias primas).
Exposición a condiciones financieras mundiales
- Un endurecimiento de las condiciones financieras mundiales (por ejemplo, una normalización sorpresivamente más rápida de la política monetaria en economías avanzadas o un giro repentino en la actitud de los inversionistas) podría restringir el financiamiento y el crecimiento en muchos países de África subsahariana.
- Hasta ahora, los mercados de frontera han resistido bien episodios de volatilidad que afectaron a algunos mercados emergentes desde mediados de abril de 2018.
- Las tasas de interés más altas en Estados Unidos y el fortalecimiento del dólar han intensificado los riesgos; la probabilidad de un cambio importante en los flujos internacionales aumenta a medida que suben las tasas de interés en Estados Unidos.
Políticas para acelerar la mejora de los niveles de vida
- El crecimiento a mediano plazo de 4% es demasiado bajo para África subsahariana; la región debe elevar el crecimiento para crear 20 millones de empleos adicionales al año para absorber la nueva generación en los mercados de trabajo.
- Pasos necesarios para crear crecimiento vigoroso, sostenido e inclusivo:
- profundizar el comercio y la integración financiera (por ejemplo en el contexto de la Zona de Libre Comercio Continental Africana);
- facilitar el movimiento de la mano de obra y el capital mediante una mejor asignación del gasto público;
- aprovechar las oportunidades de la cuarta revolución industrial promoviendo la conectividad digital y un sistema educativo flexible;
- eliminar las distorsiones del mercado;
- adoptar políticas que promuevan la inversión privada y la toma de riesgos.
Fondo Monetario Internacional, 11 de octubre de 2018, https://www.imf.org/es/news/articles/2018/10/09/na101118-external-risks-threaten-sub-saharan-africas-steady-recovery