Perspectivas económicas para las Américas: Asegurar una inflación baja y fomentar el crecimiento potencial
IMF News, October 13, 2023
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- Published: October 13, 2023
Panorama macroeconómico y proyecciones
- Crecimiento regional proyectado: 4,1% en 2022 a 2,3% en 2023.
- Crecimiento regional previsto que permanezca alrededor de 2,3% en 2024.
- Crecimiento mundial de economías emergentes y en desarrollo proyectado en 4,4% en promedio.
- PIB regional previsto que se expanda anualmente alrededor de 2½% (en línea con su promedio histórico prepandemia).
Inflación
- Inflación general en la región (excluyendo Argentina y Venezuela): 7,8% en 2022.
- Inflación general prevista: 5% en 2023 y 3,6% en 2024.
- Factores que explican la disminución de la inflación: debilitamiento de la demanda externa e interna, alivio de las restricciones de la oferta mundial y efectos rezagados de la apreciación de las monedas en algunos países.
- Observación: la convergencia gradual hacia los niveles fijados como meta por los bancos centrales.
Riesgos externos y regionales
- Riesgos externos enumerados:
- menor crecimiento en los principales socios comerciales,
- volatilidad de los precios de las materias primas,
- nuevos shocks inflacionarios,
- reaparición de la turbulencia en los mercados financieros mundiales,
- intensificación de las tensiones geopolíticas.
- Riesgos regionales destacados:
- posible resurgimiento de las presiones inflacionarias,
- tensiones sociales acentuadas,
- shocks relacionados con el clima (especialmente para la subregión de América Central, Panamá y la República Dominicana, y para el Caribe).
- Impacto climático específico previsto por El Niño:
- inundaciones en Ecuador y el norte de Perú,
- sequías en Colombia, América Central y el sur de Perú,
- aumento de precipitaciones beneficioso para Argentina, Paraguay y Uruguay.
Política monetaria
- Mensaje central: calibrar cuidadosamente el relajamiento monetario a medida que descienda la inflación y el crecimiento se desacelere.
- Estado actual: la mayoría de los bancos centrales están en condiciones de relajar paulatinamente la orientación restrictiva de sus políticas monetarias, pero deben permanecer atentos a los riesgos.
- Consideraciones operativas:
- Determinar el ritmo adecuado del relajamiento monetario.
- Evaluar el impacto del endurecimiento previo, dado que la política monetaria opera con rezagos.
- Importancia de las comunicaciones de los bancos centrales para que la campaña de desinflación sea eficaz.
Política fiscal
- Objetivo: recomponer el margen de maniobra para garantizar la sostenibilidad fiscal y mejorar la resiliencia frente a futuros shocks, sin dejar de atender las principales necesidades de gasto social.
- Situación:
- Apoyo fiscal relacionado con la pandemia retirado en general de manera oportuna.
- La deuda pública sigue siendo elevada y se proyecta que permanezca por encima del nivel observado en regiones semejantes hasta 2028.
- Recomendaciones:
- Implementar planes para apuntalar las finanzas y seguir reduciendo la deuda a mediano plazo.
- El ritmo de consolidación fiscal debe tener en cuenta el dinamismo de la actividad económica y la evolución de los costos de servicio de la deuda.
- Se requerirán importantes esfuerzos y disciplina para reducir la deuda.
Crecimiento potencial y reformas estructurales
- Problemas de larga data a abordar: baja productividad, bajos niveles de inversión y rigideces del mercado laboral.
- Prioridades para fomentar el crecimiento sostenible e inclusivo (señaladas por Rodrigo Valdés):
- Promover el comercio, incluso dentro de la región.
- Aprovechar la transición energética en países con abundantes recursos minerales mediante marcos adecuados de inversión para atraer capital.
- Redoblar esfuerzos para mejorar la calidad de la educación ante la adopción de nuevas tecnologías digitales.
- Reforzar la cohesión social mediante el fortalecimiento de los mecanismos de protección social y abordar el problema de la inseguridad.
Hallazgos de capítulos analíticos seleccionados
- Volatilidad del ingreso y seguro social en América Latina:
- La volatilidad del ingreso agregado en América Latina ha sido mayor que la de otros mercados emergentes y el doble que la de las economías avanzadas.
- Las fuertes variaciones del ingreso pueden perturbar el consumo y las decisiones de inversión, poner a las personas en situación de pobreza y generar malestar social.
- El capítulo documenta el nivel y la evolución de la volatilidad del ingreso y la forma en que los esquemas de seguro social mitigan esta volatilidad.
- Integración comercial e implicaciones de la fragmentación mundial:
- El comercio exterior de los países de la región es considerablemente menor que el de otras economías de mercados emergentes.
- La infraestructura deficiente es un serio impedimento para el comercio; cerrando la brecha de infraestructura se pueden lograr considerables aumentos del comercio y del producto.
- La región podría soportar un escenario leve de tensiones comerciales mundiales (fragmentación) con barreras entre las principales economías, aunque las pérdidas del producto podrían ser bastante grandes en escenarios extremos.
- Recomendaciones: reducir barreras comerciales, mejorar la infraestructura y adoptar políticas que atraigan la inversión para promover el comercio, especialmente dentro de la región.
Fuente: Perspectivas económicas para las Américas: Asegurar una inflación baja y fomentar el crecimiento potencial, Comunicado de prensa No. 23/349, 13 de octubre de 2023.
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- Trade Integration and Implications of Global Fragmentation for Latin America and the Caribbean (Background Paper 2 — IMF)