El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con Panamá correspondiente a 2025

IMF News, August 25, 2025

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Crecimiento del PIB: se desaceleró del 7,3% en 2023 al 2,9% en 2024, debido principalmente al cierre de la mina Cobre Panamá.
Contribución de la mina Cobre Panamá: aproximadamente un 5% del PIB y alrededor de un 2% del empleo.
Desempleo: aumentó del 7,4% en agosto de 2023 al 9,5% en octubre de 2024.
Proyección de crecimiento: se proyecta que el crecimiento del PIB aumente al 4,5% en 2025 a medida que se disipan las repercusiones del cierre de la mina y que los sectores no mineros continúan creciendo.
Proyección alternativa en el texto: se proyecta que el crecimiento del PIB aumente al 4½% en 2025 conforme se disipen las repercusiones del cierre de la mina.
Crecimiento no minero: el crecimiento del PIB no relacionado con la minería se aceleró en 2024 por el vigor del sector servicios; se prevé que se desacelere por la consolidación fiscal en 2025, aunque el PIB global aumentará por efectos de base.
Proyección mediano plazo: crecimiento del PIB de alrededor del 4% anual.

Inflación interanual: descendió hasta el -0,2% a finales de 2024 y hasta el -0,7% en mayo de 2025.
Evolución desde el pico: la inflación ha disminuido considerablemente desde el máximo alcanzado a mediados de 2022.
Canal de Panamá: volvió a operar a plena capacidad en septiembre de 2024 tras restricciones de tránsito en 2023-24 por la sequía asociada a El Niño.

Déficit fiscal global: pasó de una cifra revisada del 3,9% del PIB en 2023 al 7,4% del PIB en 2024.
Deterioro del saldo fiscal subyacente: estimado en 0,8 puntos porcentuales del PIB, teniendo en cuenta factores excepcionales, modificaciones contables y el impacto del ciclo económico.
Metas fiscales: los directores estimaron apropiadas las metas fiscales incorporadas en la trayectoria revisada de la Ley de Responsabilidad Social y Fiscal para reducir el déficit fiscal del sector público no financiero hasta el 2% del PIB para 2029.
Plan de reducción del gasto: el plan aprobado por el Consejo de Gabinete haría alcanzable la meta fiscal fijada para 2025; los directores instaron a que se ejecute en su totalidad.
Recomendación sobre mandatos de gasto: reconsiderar mandatos y compromisos de gasto para mejorar la flexibilidad presupuestaria y la capacidad para absorber shocks y fijar prioridades.

Reforma de las pensiones: considerada un ajuste adecuado para subsanar los déficits financieros del sistema de prestaciones definidas y afianzar la red de protección social; se señaló que serán necesarios nuevos ajustes en el futuro para garantizar la sostenibilidad a largo plazo.
Gobernanza y educación: los directores coincidieron en la importancia de seguir mejorando la gobernanza y la educación; recomendaron intervenciones focalizadas en zonas rurales, centradas en infraestructura y educación, para reducir disparidades con las regiones urbanas.
Datos y transparencia: alentaron a las autoridades a seguir trabajando para adoptar las Normas Especiales para la Divulgación de Datos (NEDD).

Evaluación del sistema bancario: se consideró que el sistema bancario sigue siendo sólido y presenta niveles adecuados de capitalización y liquidez.
Mejora del régimen de resolución bancaria: los directores destacaron la necesidad de seguir mejorando el régimen de resolución bancaria.
Redes de seguridad financiera y ALD/LFT: felicitaron a las autoridades por considerar una red de seguridad financiera, los avances en la aplicación de las recomendaciones del PESF de 2023 y el compromiso continuo de aplicar eficazmente las normas del régimen de lucha contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo (ALD/LFT).

Riesgos desfavorables destacados:
- Pérdida de la calificación de grado de inversión.
- Demoras en la ejecución del programa de reforma.
- Aumento de la incertidumbre acerca de las políticas a escala mundial.
Factor positivo potencial:
- Implementación eficaz del amplio programa de reforma del gobierno —incluidas las negociaciones relativas a la mina— podría afianzar las perspectivas.
Incertidumbre: perspectivas sujetas a importantes riesgos de deterioro y a un alto grado de incertidumbre.

Proyecciones de crecimiento del PIB real (variación porcentual, precios de 2007):
- 2022: 10,8
- 2023: 7,4
- 2024: 2,9
- 2025: 4,0

Índice de precios al consumidor (promedio):
- 2022: 1,5
- 2023: 0,8
- 2024: 0,4
- 2025: 2,0

Índice de precios al consumidor (fin del año):
- 2022: 2,1
- 2023: 1,9
- 2024: -0,2
- 2025: 0,7

Componentes (variación porcentual u otros valores tal como en tabla):
- Inversión pública (2023): 85,6
- Inversión privada (2022): 52,3; (2023): 8,5
- Exportaciones (2022): 22,3; (2024): -9,6
- Importaciones (2022): 24,0; (2024): -15,8

Sector público (como porcentaje del PIB, serie parcial):
- Ingresos y donaciones (2024): 18,5; (2025): 20,8
- Gasto (2024): 25,2; (2025): 23,1
- Saldo global, incluida la ACP (2024): -3,0; (2025): -2,3
- Saldo global, excluida la ACP (2024): -7,4; (2025): -3,5

Fuente: Comunicado de prensa No. 25/279 — El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con Panamá correspondiente a 2025.