Actualización del Informe sobre la estabilidad financiera mundial, enero de 2021
Global Financial Stability Report, January 2021
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- Actualización del Informe sobre la estabilidad financiera mundial, enero de 2021
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- Published: January 27, 2021
Sinopsis de la actualización
- La autorización y distribución de las vacunas ha dado un empuje a las expectativas de recuperación a escala mundial y ha provocado un aumento de los precios de los activos de riesgo, a pesar del incremento del número de casos de COVID-19 y la persistente incertidumbre en torno a las perspectivas económicas.
- Hasta que el acceso a las vacunas sea generalizado, el repunte de los mercados y la recuperación de la economía estarán supeditados al mantenimiento de las políticas monetarias y fiscales de apoyo.
- Una distribución desigual de las vacunas podría agravar las vulnerabilidades financieras, en especial en las economías preemergentes.
- La actual recuperación de los flujos de inversión de cartera ofrece mejores opciones de financiamiento a las economías de mercados emergentes que enfrentan importantes necesidades de refinanciamiento en 2021.
- Hasta la fecha, las políticas acomodaticias han aliviado las tensiones de liquidez, pero en un futuro próximo podrían reaparecer las presiones sobre la solvencia, sobre todo en segmentos de mayor riesgo de los mercados crediticios y en los sectores más afectados por la pandemia.
- En un entorno de tasas de interés reducidas, los problemas de rentabilidad podrían lastrar la capacidad y la voluntad de préstamo de los bancos en el futuro.
Hallazgos principales
- Vacunas: el inicio de la autorización y la distribución ha reforzado expectativas de recuperación y elevó los precios de activos de riesgo.
- Dependencia de políticas: la continuación de políticas monetarias y fiscales de apoyo es necesaria hasta que la recuperación se consolide.
- Distribución desigual: riesgos amplificados si el acceso a las vacunas no es generalizado, con impacto notable en economías preemergentes.
- Flujos de capital: recuperación de los flujos de inversión de cartera que mejora opciones de financiamiento para mercados emergentes con necesidades de refinanciamiento en 2021.
- Liquidez vs. solvencia: alivio de tensiones de liquidez por políticas acomodaticias hasta la fecha; riesgo de reapertura de presiones de solvencia en segmentos de mayor riesgo crediticio.
- Sector bancario: la baja rentabilidad en un entorno de tasas reducidas puede afectar la capacidad y disposición de los bancos para prestar.
Riesgos y vulnerabilidades
- Riesgo sanitario y económico: persistente aumento de casos de COVID-19 y elevada incertidumbre sobre perspectivas económicas.
- Riesgo de corrección de mercados: los inversionistas apuestan a que se mantendrán las políticas de apoyo y hay exceso de confianza por aumento de valoraciones de activos, lo que exige preparación ante riesgos de corrección de los mercados.
- Vulnerabilidades a mediano plazo: si no se contienen, las crecientes vulnerabilidades podrían poner en riesgo el crecimiento a mediano plazo en un contexto de política monetaria acomodaticia sostenida.
Recomendaciones de política
- Mantener apoyo: las autoridades económicas deben seguir prestando apoyo hasta que se consolide una recuperación sostenida.
- Preparación ante correcciones: las autoridades deben estar preparadas para hacer frente a los riesgos de corrección de los mercados ante el exceso de confianza y las altas valoraciones.
- Contención de vulnerabilidades: dado que se espera que la política monetaria mantenga su orientación acomodaticia en los próximos años, los responsables de la política económica deben contener las crecientes vulnerabilidades para no poner en riesgo el crecimiento a mediano plazo.
Actualización del Informe sobre la estabilidad financiera mundial, enero de 2021 — Fondo Monetario Internacional
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