Maroc – Les services du FMI ont mené les entretiens relatifs aux consultations de 2019 au titre de l’article IV et à la première revue de l’accord au titre de la ligne de précaution et de liquidité (LPL)

IMF News, April 2, 2019

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Une mission des services du FMI dirigée par Nicolas Blancher a séjourné au Maroc du 19 Mars au 3 Avril 2019 pour procéder avec les autorités marocaines aux discussions relatives à la consultation de 2019 au titre de l’article IV et à la première revue de l’accord au titre de la ligne de précaution et de liquidité (LPL) approuvé en décembre 2018.
Les communiqués de presse de fin de mission rendent compte des conclusions préliminaires des services du FMI; les avis exprimés sont ceux des services du FMI et ne correspondent pas nécessairement à ceux du Conseil d’administration du FMI.
En Décembre 2018, le Conseil d’administration du FMI a approuvé un accord de 24 mois au titre de la ligne de précaution et de liquidité (LPL) pour un montant équivalent à environ 3 milliards de dollars (240 % de la quote-part du Maroc).

Croissance économique en 2018 : 3 %
Inflation en 2018 : 1,9 %
Croissance du crédit en 2018 : 3,3 %
Déficit des transactions extérieures courantes en 2018 : 5,4 % du PIB
Réserves de change : équivalentes à environ cinq mois d’importations
Prévisions : la croissance devrait se stabiliser en 2019, supportée par une reprise de l’activité non-agricole, puis atteindre 4,5 % à moyen terme grâce à la poursuite des réformes structurelles.
Principaux risques à la croissance : conjoncture dans les pays avancés et émergents, prix mondiaux des produits énergétiques, volatilité sur les marchés financiers mondiaux.

Objectif révisé des autorités pour le déficit budgétaire en 2018 : 3,7 % du PIB (évolution à fin décembre conforme à cet objectif).
Objectif pour 2019 : maintenir le déficit budgétaire à 3,7 % du PIB, hors recettes de privatisation.
Objectif de moyen terme des autorités : ramener le niveau de la dette publique à 60 % du PIB.
Réformes fiscales prévues : réforme discutée dans le cadre des Assises nationales du mois de mai visant à rendre l’impôt plus efficient, plus équitable, et plus favorable à la croissance.
Rôle des privatisations et réorientation des entreprises publiques : la mission souscrit au plan de privatisation et aux efforts pour réorienter les activités des entreprises publiques sur leurs métiers de base.
Décentralisation budgétaire : avancées saluées, en soulignant l’importance de garantir la bonne gouvernance, la transparence et la discipline budgétaire au niveau local.

La mission soutient pleinement l’intention des autorités d’assouplir progressivement le régime de change pour mieux absorber des chocs extérieurs et préserver la compétitivité.
La fenêtre d’opportunité actuelle devrait permettre d’avancer dans cette transition de manière progressive et ordonnée.

Situation du secteur financier : bien capitalisé; risques pesant sur la stabilité financière demeurent limités.
Créances en souffrance : relativement élevées mais en baisse et bien provisionnées.
Recommandations et soutiens :
- Continuer à réduire la concentration du crédit.
- Limiter les risques liés à l’expansion des banques marocaines en Afrique via une collaboration renforcée avec les autorités de supervision des pays hôtes.
- Réduire les risques de blanchiment d’argent.
Progrès dans la mise en œuvre des recommandations du Programme d’évaluation du secteur financier de 2015 salués.
Importance de l’adoption dès que possible de la nouvelle loi sur les statuts de Bank Al-Maghrib (BAM) pour renforcer l’indépendance de la banque centrale et son rôle en matière de la stabilité financière.

Le climat des affaires continue de s’améliorer, notamment grâce à l’activation du Conseil de la Concurrence et à la mise en œuvre d’une nouvelle stratégie d'inclusion financière.
Objectifs des réformes : accroître les gains de productivité, créer davantage d’emplois, rehausser le potentiel de croissance, en ligne avec les objectifs de moyen terme du gouvernement.
Réformes ciblées recommandées :
- Améliorer la qualité de l’éducation.
- Améliorer le fonctionnement du marché du travail.
- Accroître le taux d’activité des femmes.
- Améliorer l’environnement des affaires.
- Renforcer la gouvernance et l’efficience du secteur public.
- Lutter contre la corruption, notamment via l’adoption de la loi sur l’accès à l’information et la publication du premier rapport sur la mise en œuvre de la stratégie nationale de lutte contre la corruption.

Constats :
- Le chômage reste élevé, surtout parmi les jeunes.
- Nécessité de promouvoir une croissance plus élevée, durable et plus inclusive.
Recommandations :
- Accélérer la mise en œuvre des réformes structurelles pour créer davantage d’emplois.
- Mieux cibler les programmes sociaux pour en améliorer l’impact et réduire les inégalités sociales.
- Encourager les efforts du gouvernement en vue de l’établissement d’un registre social unique.

La mission a remercié les autorités marocaines, ainsi que les représentants des secteurs public et privé et de la société civile rencontrés, pour leur coopération et pour des discussions productives.

Fonds monétaire international — Communiqué de presse N° 19/102, le 2 avril 2019