Rapport sur la stabilité financière dans le monde, Avril 2025 | Renforcer la résilience dans un climat d’incertitude
Global Financial Stability Report, April 2025
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- Rapport sur la stabilité financière dans le monde, Avril 2025 | Renforcer la résilience dans un climat d’incertitude
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- Published: April 22, 2025
Aperçu général
- Les risques pesant sur la stabilité financière mondiale ont augmenté de façon significative en raison du durcissement des conditions financières et de l’augmentation de l’incertitude sur les plans commercial et géopolitique.
- Les évaluations et analyses du rapport reposent sur les données sur le marché financier dont disposaient les services du FMI au 15 avril 2025.
Chapitre 1 : Renforcer la résilience alors que l’incertitude plane sur le commerce mondial — constats clés
- Trois facteurs prospectifs importants de vulnérabilité étayent l’évaluation d’une hausse significative des risques :
- Les valorisations demeurent élevées dans certains segments essentiels des marchés, malgré les turbulences récentes, ce qui laisse la place à des réajustements si les perspectives se dégradent.
- Certaines institutions financières sont très endettées et leurs interconnexions avec le secteur bancaire se sont resserrées, accroissant le risque de difficultés face à une volatilité des marchés.
- De nouvelles turbulences pourraient secouer les marchés des obligations souveraines, en particulier dans les pays où la dette publique est élevée.
- Mécanismes de transmission et conséquences envisagées :
- Un réajustement des valorisations peut entraîner un resserrement supplémentaire des conditions financières mondiales, affectant monnaies, prix des actifs et flux de capitaux des marchés émergents.
- Le développement des secteurs des fonds spéculatifs et de la gestion d’actifs s’est accompagné d’un accroissement de l’endettement global et des interconnexions avec les banques, exposant le système au risque d’appels de marge et de remboursements forçant une réduction de l’effet de levier.
- Un durcissement des conditions de marché et le dénouement d’opérations prisées à effet de levier au comptant et à terme sur les marchés des principales obligations souveraines pourraient contribuer à une augmentation de la volatilité.
- Les pays émergents confrontés aux coûts réels de financement les plus élevés depuis une décennie pourraient être contraints de refinancer leur dette et de financer leurs dépenses budgétaires à des conditions plus coûteuses.
- Interactions entre fragilités : les inquiétudes des investisseurs sur la viabilité de la dette publique et d’autres facteurs de fragilité du secteur financier peuvent s’aggraver et s’alimenter mutuellement.
Chapitre 2 : Risques géopolitiques — effets sur les prix des actifs et la stabilité financière
- Effets observés et scénarios :
- En règle générale, les risques géopolitiques ont un effet modeste sur les prix des actifs.
- Les événements majeurs, tels que les conflits militaires, peuvent provoquer une baisse sensible du cours des actions et relever les primes de risque souverain.
- Ces effets sont particulièrement marqués dans les pays émergents dont la marge de manœuvre budgétaire ou le volant de réserves internationales sont limités.
- Les risques géopolitiques peuvent se propager via les liens commerciaux et financiers et générer de la volatilité sur les marchés financiers si le risque se concrétise.
- Un risque géopolitique majeur survenant subitement pourrait ébranler la stabilité des banques et des institutions financières non bancaires, posant un risque pour la stabilité macrofinancière.
- Mesures préconisées pour atténuer les risques géopolitiques :
- Les institutions financières et leurs organes de contrôle devraient consacrer des moyens suffisants à recenser, quantifier et gérer ces risques, notamment au moyen de tests de résistance et d’analyses de scénarios.
- Les pays émergents et en développement devraient poursuivre leurs efforts pour développer et approfondir les marchés financiers, maintenir des réserves de change et conserver un espace budgétaire suffisant pour amortir les chocs géopolitiques défavorables.
Source : Rapport sur la stabilité financière dans le monde, avril 2025 (données de marché au 15 avril 2025).
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- Risques géopolitiques : conséquences sur les prix des actifs et la stabilité financière
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