L’endettement élevé des pays freine leur adaptation à l’évolution rapide de l’économie mondiale
IMF Blog, April 10, 2019
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- Authors: Vitor Gaspar, John Ralyea, Elif Ture
- Published: April 10, 2019
Contexte et problème central
- Publication le 10 avril 2019.
- La croissance économique ralentit et la dette publique reste élevée dans le monde entier.
- Les changements démographiques et les progrès technologiques transforment l’économie mondiale.
- Les perspectives en matière d’éducation, d’emploi, de santé et de retraite dépendent des choix fiscaux et budgétaires des États.
Objectifs généraux recommandés
- Adopter une vision à long terme pour favoriser une croissance plus forte et inclusive.
- Mettre de l’ordre dans les finances publiques en réduisant progressivement la dette pour se préparer au prochain ralentissement économique.
- Moderniser la politique budgétaire pour investir dans l’avenir de la population.
- Mieux répartir les dépenses, dégager plus de marges budgétaires et améliorer la politique fiscale.
Préparer le prochain ralentissement économique — constats et implications
- Un endettement élevé peut limiter la capacité des dirigeants à augmenter les dépenses ou à réduire les impôts pour compenser une faible croissance, parce que les créanciers peuvent se montrer moins disposés à financer des déficits budgétaires croissants.
- Le paiement des intérêts sur la dette évince les dépenses d’éducation, de santé et d’infrastructure, qui contribuent à la croissance à long terme.
- Chaque pays devra mettre au point une stratégie appropriée pour dégager plus de marges budgétaires afin de soutenir l’économie pendant le prochain ralentissement.
- Exemples de situations et implications pratiques :
- Pays fortement endettés où la croissance actuelle dépasse la croissance potentielle à long terme, comme les États-Unis, doivent augmenter leurs recettes ou limiter les dépenses excessives.
- Pays avec coûts d’emprunt élevés et besoins de financement importants, comme le Brésil et l’Italie, doivent aussi augmenter les recettes ou limiter les dépenses.
- Pays où le financement pose moins de problème, comme l’Allemagne et la Corée, pourraient augmenter les investissements dans les infrastructures et l’éducation pour soutenir l’économie à court terme et favoriser une croissance inclusive sur plusieurs décennies.
- Maintenir les investissements dans l’éducation, la santé et les infrastructures peut se faire en redéfinissant les priorités de dépenses ou en élargissant l’assiette fiscale (par exemple en supprimant les exonérations fiscales et en améliorant l’administration fiscale).
Investir dans l’avenir de la population — tendances démographiques et technologiques
- L’évolution démographique et les nouvelles technologies influencent profondément la croissance économique et la répartition des revenus et de la richesse, et ont aussi un impact sur les finances publiques.
- Dans les pays avancés à population vieillissante, les dépenses publiques associées au vieillissement, notamment pour les pensions et les soins de santé, absorberont un quart du PIB d’ici 2050.
- Les pays émergents et les pays en développement à faible revenu ont des populations beaucoup plus jeunes et en forte augmentation, nécessitant des dépenses publiques accrues pour atteindre les objectifs de développement durable en matière d’infrastructures et de services publics.
Mesures recommandées : améliorer la politique budgétaire sur trois fronts
- Réorienter les dépenses
- Réorienter les dépenses vers des investissements favorisant la croissance : infrastructures, éducation, soins de santé.
- Réduire les gaspillages, notamment les subventions inefficaces en matière d’énergie.
- Exemple chiffré : la suppression progressive des subventions aux carburants, accompagnée de mesures de protection des plus vulnérables, pourrait dégager jusqu’à 4 % du PIB mondial en ressources supplémentaires à investir dans la population et la croissance.
- Accent accru sur l’éducation permanente et le perfectionnement continu des compétences dans un monde plus numérique et automatisé.
- Exemples de politiques : Singapour subventionne la formation de tous les adultes pendant toute leur vie professionnelle; les Pays-Bas offrent des déductions fiscales pour la formation de la main-d’œuvre.
- La lutte contre la corruption permettrait également de mobiliser des ressources supplémentaires et de réduire les gaspillages.
- Dégager plus de marges budgétaires
- Améliorer la gestion des finances publiques et augmenter les recettes.
- Exemple chiffré : dans les pays avancés, une meilleure gestion des actifs financiers de l’État pourrait engendrer jusqu’à 3 % du PIB par an en recettes supplémentaires (référence au Moniteur des finances publiques d’octobre 2018).
- Les pays émergents et les pays en développement à faible revenu devraient accroître leurs recettes fiscales.
- Exemple chiffré : les pays d’Afrique subsaharienne pourraient percevoir, en moyenne, de 3 à 5 % de leur PIB en recettes supplémentaires au cours des cinq prochaines années s’ils amélioraient l’efficience de leurs régimes fiscaux actuels.
- Améliorer les politiques fiscales
- Les pays avancés devraient revenir à une imposition plus progressive des revenus pour réduire les inégalités.
- Ils disposent de marges pour accroître considérablement les recettes tirées de l’imposition des successions, des terres et des biens immobiliers.
- Coopération internationale nécessaire pour réformer la fiscalité des grandes entreprises multinationales, en particulier dans le secteur du numérique, afin d’augmenter les recettes, y compris dans les pays en développement à faible revenu, en limitant les transferts de bénéfices et la concurrence fiscale mondiale.
Effets attendus des mesures proposées
- Ces mesures contribueraient à stimuler la croissance économique à long terme, facteur essentiel pour réduire une dette publique élevée et onéreuse.
- Elles permettraient de répartir plus largement les gains économiques au sein des pays et d’un pays à l’autre.
- Elles aideraient à rétablir la confiance du public dans les institutions indispensables à la stabilité économique.
Article de Vitor Gaspar, John Ralyea et Elif Ture, 10 avril 2019