Persistance de l’incertitude mondiale : quelles conséquences pour vous ?

IMF Blog, January 19, 2021

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Persistance de l’incertitude mondiale : quelles conséquences pour vous ?

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• Authors: Hites Ahir, Nicholas Bloom, Davide Furceri
• Published: January 19, 2021

Contexte et principaux constats

• L’indice mondial d’incertitude mesure l’incertitude économique et politique mondiale de manière trimestrielle dans 143 pays.
• Au début de la flambée de COVID-19 (premier trimestre de 2020), l’incertitude mondiale a atteint des niveaux inédits.
• Depuis ce pic, l’incertitude a connu:
  • une baisse d'environ 60 percent par rapport au pic observé au cours du premier trimestre de 2020;
  • mais reste supérieure d’environ 50 percent à sa moyenne historique enregistrée au cours de la période 1996-2010.

Méthodologie de mesure et de contagion

• Période couverte pour l’analyse textuelle: du premier trimestre de 1996 au quatrième trimestre de 2020.
• Source des rapports: rapports de pays du service de recherche de la revue The Economist portant sur 143 pays.
• Mesure de l’effet de contagion:
  • Identification des occurrences de l’équivalent anglais des mots « uncertain », « uncertainty », « uncertainties » apparaissant près de mots liés aux pays (noms de pays, présidents, banques centrales, gouverneurs, événements majeurs comme le Brexit).
  • Calcul d’un ratio entre le nombre de mots-clés et le nombre total de mots dans chaque rapport.
  • Une hausse de l’indice = incertitude croissante; une baisse = incertitude décroissante.
• Population considérée comme économies systémiques: pays du Groupe des Sept (G-7) et la Chine.

Résultats analytiques (effets globaux)

• Deux conclusions essentielles:
  • Le niveau d’incertitude dans les économies systémiques détermine le niveau d’incertitude à l’échelle mondiale.
  • Seuls les niveaux d’incertitude constatés aux États-Unis et au Royaume‑Uni ont un effet de contagion significatif; les autres économies systémiques jouent, globalement, un rôle mineur.
• Contributions chiffrées illustratives:
  • Entre 2001 et 2003:
  • l’incertitude liée aux États-Unis a contribué de près de 8 percent à l’incertitude dans les autres pays;
  • et de près de 23 percent à la hausse de l’incertitude mondiale par rapport à la moyenne historique.
  • Au cours des quatre dernières années (période récente décrite):
  • l’incertitude liée aux États-Unis a contribué de près de 13 percent à l’incertitude dans les autres pays, avec des pics de près de 30 percent;
  • et d'environ 20 percent à la hausse de l’incertitude mondiale par rapport à la moyenne historique.
  • Incertitude liée au Brexit (Royaume‑Uni vs Union européenne) au cours des quatre dernières années:
  • a contribué à hauteur de près de 11 percent à l’augmentation de l’incertitude mondiale durant cette période;
  • atteignant ponctuellement plus de 30 percent.
• Rôle de la Chine:
  • L’incertitude liée à la Chine constitue une exception parmi les autres économies systémiques; l’incertitude liée à ce pays au cours des dernières années tient aux tensions commerciales avec les États-Unis.

Interprétations régionales et implications

• Effet global limité des autres économies systémiques (Allemagne, Canada, Chine, France, Italie, Japon) sur le reste du monde.
• Effets régionaux importants:
  • Incidence de l’incertitude en Allemagne sur les autres pays européens.
  • Incidence de la Chine et du Japon sur plusieurs pays asiatiques.
• Implication générale: même si la contagion au niveau mondial est dominée par les États-Unis et le Royaume‑Uni, les effets locaux/régionaux des autres économies systémiques peuvent être substantiels.

Auteurs et expertise

• Hites Ahir:
  • Agent de recherche principal au département des études du FMI.
  • Travaux: marché du logement et évaluation des prévisions.
  • Diplôme universitaire de second cycle en économie à l’université Johns Hopkins.
• Nicholas (Nick) Bloom:
  • Professeur d’économie à l’université de Stanford; codirecteur du programme productivité, innovation et entrepreneuriat du National Bureau of Economic Research.
  • Travaux: pratiques en matière de gestion et incertitude; publications et distinctions détaillées dans le texte source.
• Davide Furceri:
  • Chef de division adjoint, division des études régionales du département Asie et Pacifique du FMI.
  • Expérience antérieure: Banque centrale européenne, OCDE; auteur de nombreuses publications académiques et de politique économique.

Source: Persistance de l’incertitude mondiale : quelles conséquences pour vous ?, IMF blog, 19 janvier 2021.

References

• la flambée de COVID-19