Скоростной поезд
Source details
- Canonical URL
- Скоростной поезд
Other formats
Bibliographic details
- Authors: Tobias Adrian, TOMMASO MANCINI-GRIFFOLI
- Published: September 7, 2022
Проблема: текущие трансграничные платежи
- Трансграничные платежи сегодня часто «долго», «дорого», «сложно» и «непрозрачно».
- Существующая модель опирается на двусторонние отношения доверия между банками — корреспондентский банкинг — что ведет к высоким издержкам и концентрации рынка у «горстки очень крупных учреждений».
- Установление и отслеживание доверия, а также управление двусторонними кредитными рисками дорогостоящи, поэтому лишь немногие банки выдерживают эти расходы и получают прибыль.
Роль центральных банков и существующие механизмы
- Банки доверяют не друг другу, а центральному банку; «резервы» (счета банков в центральном банке) и сеть их обмена — два общественных блага, предоставляемых центральными банками.
- Через границы сети доверия сложнее строить из-за отсутствия общепризнанных расчетных активов, дефицита трансграничной информации и трудностей урегулирования споров.
- Корреспондентские банки действуют по принципу «ты мне, я тебе»: банк-эмитент предлагает платежное обязательство, которое принимается корреспондентом в расчёте на будущие взаимные операции.
Токенизация денег и потенциальная трансформация
- Токенизация делает деньги доступными всем, у кого есть частный ключ, и передаваемыми любому в той же сети; примеры: стейблкойны (например, USD Coin) и цифровые валюты центральных банков (ЦВЦБ).
- Токенизированные деньги устраняют потребность в двусторонних доверительных отношениях: любой владелец токена может передать его другому при наличии совместимого кошелька.
- Эффекты на корреспондентский банкинг:
- снижение рисков: банк получает токенизированный вклад, а не необеспеченный вексель;
- повышение ликвидности: токен легче продать, обменять или захеджировать;
- усиление конкуренции: корреспондентские отношения перестают ограничиваться «близким кругом» контрагентов, что может снизить комиссии и повысить скорость услуг.
Платформы для трансграничных платежей: функции и инструменты
- Платформа координирует передачу платежных поручений, собирает заявки участников на корреспондентские услуги и обеспечивает своевременное проведение платежей.
- Какие активы могут использоваться на платформе:
- токенизированные банковские депозиты;
- ЦВЦБ (банк Сэлли может обменять резервы на ЦВЦБ и перевести их корреспонденту через платформу);
- «жестко регулируемые стейблкойны».
- Основное требование: широкий круг контрагентов должен доверять стабильности актива, а не обязательно друг другу.
- Платформа может выполнять клиринговые и расчетные услуги: принимать активы (например, ЦВЦБ) в эскроу, выпускать токены на их основе и вести единую учетную книгу для участников.
- Возможности смарт-контрактов на учетной книге платформы:
- программируемые транзакции (платежи осуществляются при выполнении условий);
- автоматическое хеджирование валютных рисков;
- использование будущих платежей к получению в качестве обеспечения;
- аукционы по обмену экзотических валют для трансграничных платежей.
Управление, участие и роль международных институтов
- Платформа должна формироваться как тесное партнерство между государственным и частным секторами.
- Необходимы правильные механизмы управления и мобилизация «достаточного числа центральных банков» для реализации подобных платформ.
- МВФ, членами которого являются почти все страны мира, назван потенциально подходящим центром для изучения этих перспектив.
Следующие шаги и исследовательские планы
- Авторы заявляют: «Вскоре мы опубликуем два рабочих документа» в соавторстве с перечисленными сотрудниками МВФ и академическими соавторами.
- Цель этих документов — изложить предварительный план для таких платформ и стимулировать дальнейшую дискуссию о будущем трансграничных платежей.
- Призыв к дальнейшему исследованию, обсуждению и реализации инфраструктуры и правил, которые могли бы сократить нынешние «неловкие» транзакционные практики.
Авторы
- ТОБИАС АДРИАН — Директор Департамента денежно-кредитных систем и рынков капитала МВФ.
- ТОММАЗО МАНЧИНИ-ГРИФФОЛИ — начальник отдела в Департаменте денежно-кредитных систем и рынков капитала МВФ.
Источник: Скоростной поезд — страница обзора, ФИНАНСЫ И РАЗВИТИЕ, содержимое страницы.
Content in this bundle
- Скоростной поезд – Финансы и развитие – Денежная революция– сентябрь 2022 года
- glossaryr