Глобальные банки могут стать более уязвимыми в случае дестабилизации долларового финансирования

IMF Blog, October 11, 2019

Source details

Canonical URL: Глобальные банки могут стать более уязвимыми в случае дестабилизации долларового финансирования

Доллар играет непропорционально большую роль в международных финансовых операциях между контрагентами за пределами США (пример: мексиканская авиакомпания финансирует покупку бразильских самолетов долларовым кредитом в неамериканском банке).
В периоды напряженности неамериканские банки могут внезапно столкнуться с нехваткой долларов, как это произошло во время мирового финансового кризиса 2007-2008 годов.
Федеральная резервная система США во время кризиса предоставила более 500 млрд долларов в форме экстренных средств иностранным центральным банкам, которые затем могли передать эти деньги своим внутренним банкам.

Долларовые активы неамериканских банков увеличились к середине 2018 года до 12,4 трлн долларов по сравнению с 9,7 трлн долларов в 2012 году.
Разрыв между выраженными в долларах активами и обязательствами (так называемый разрыв межвалютного финансирования) увеличился до примерно 1,4 трлн долларов, или 13 процентов величины активов, по сравнению с 1 трлн долларов, или 10 процентов активов в середине 2008 года.
Третий показатель, «коэффициент стабильного финансирования в долларах США», с 2008 года улучшился лишь в небольшой степени.
Показатель высоколиквидных долларовых активов свидетельствует о том, что долларовая ликвидность повысилась со времени кризиса, но остается ниже, чем общая ликвидность банковских балансов.

Повышение стоимости долларового финансирования увеличивает вероятность дефолта банков в странах происхождения неамериканских банков, опирающихся на долларовое финансирование.
Повышенные издержки финансирования увеличивают стресс в третьих странах, получающих кредиты от неамериканских банков; заемщики в странах с формирующимся рынком оказываются наиболее уязвимыми, поскольку они не могут с легкостью найти альтернативные источники финансирования.
Нестабильность финансирования в долларах может действовать в качестве усилителя: негативные эффекты проявляются особенно ярко, когда любой из предложенных показателей свидетельствует о повышенной уязвимости.

Разрыв межвалютного финансирования: показывает объем фондирования, который требуется привлечь с помощью инструментов, таких как валютные свопы.
Доля высоколиквидных долларовых активов: отражает способность быстро продать активы в период стресса для компенсации уменьшения долларового финансирования.
Коэффициент стабильного финансирования в долларах США: отражает способность финансировать долларовые активы за счет стабильных источников на длительном горизонте.

Повышение общей прочности банковской системы за счет банков с более высокой рентабельностью и более высоким уровнем капитала.
Наращивание запасов резервов у центральных банков для заполнения разрыва в случае сокращения долларовой ликвидности.
Организуемые центральными банками механизмы свопов, обеспечивающие доступ к средствам в долларах США в периоды стресса, как это было во время кризиса.

Источник: МВФ, блоговая запись от 11 октября 2019 г., авторы: Клаудио Раддатс и Адольфо Барахас.