Рост ставок может спровоцировать финансовую нестабильность, осложняя борьбу с инфляцией

IMF Blog, February 13, 2025

Source details

Canonical URL

Рост ставок может спровоцировать финансовую нестабильность, осложняя борьбу с инфляцией

Other formats

• Markdown version
• Structured JSON version
• Bundle manifest

Bibliographic details

• Authors: Katharina Bergant, Mai Hakamada, Divya Kirti, Rui-Mano
• Published: February 13, 2025

Краткий обзор

• Авторы: Катарина Бергант, Маи Хакамада, Дивья Кирти, Руи К. Мано
• Дата: 13 февраля 2025 г.
• Основная тема: исследование взаимосвязи инфляции и рентабельности банков и вывод о том, что рост ставок может вызвать финансовую нестабильность, что усложнит борьбу с инфляцией.

Значимость инфляции и влияние на банковскую рентабельность

• Большинство банков в целом в значительной мере хеджируются от инфляции: "как доходы, так и расходы банков растут вместе с инфляцией в одинаковой степени."
• Инфляция опосредованно влияет на доходы и расходы, связанные с заимствованиями и кредитованием, поскольку они главным образом реагируют на директивные ставки, которые изменяются в ответ на инфляцию.
• Прочие доходы и расходы (доходы от нетрадиционной банковской деятельности, услуг, заработной платы и арендной платы) напрямую зависят от изменения цен.
• На страновом уровне влияние инфляции на доходы и расходы отдельных банков сильно варьируется: "Изменения уровня инфляции отражаются на доходах и расходах в одних странах гораздо быстрее, чем в других."

Концентрированные риски (факторы уязвимости)

• Некоторые банки особенно восприимчивы к инфляции ввиду различий в моделях управления риском и бизнес-моделях.
• "Банки, выпадающие из общего ряда, как в странах с развитой экономикой, так и в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах несут большие потери в случае резкого роста инфляции и процентных ставок."
• Конкретные числовые оценки уязвимости:
  • "3 процента банков в странах с развитой экономикой ... подвержены рискам, связанным с повышенными процентными ставками, как минимум в той же степени, что и Silicon Valley Bank в начале своего банкротства."
  • "6процентов банков в странах с формирующимся рынком подвержены рискам, связанным с повышенными процентными ставками, как минимум в той же степени, что и Silicon Valley Bank в начале своего банкротства."
• Примечание: банки в странах с формирующимся рынком "также в большей степени подвержены непосредственному влиянию инфляции, возможно, ввиду более распространенной индексации по ценам."

Значение для экономической политики и возможные дилеммы

• В условиях высокого уровня инфляции ужесточение денежно-кредитной политики, даже если оно необходимо для сдерживания инфляции, может привести к значительным убыткам у банков, сильно подверженных рискам.
• Последствия возможной переоценки рисков клиентами и инвесторами:
  • Переоценка рисков по всем банкам может привести к панике и финансовой нестабильности.
  • Если убытки в отдельных банках дают возможность для расширения цепной реакции, центральным банкам "возможно, придется соотносить повышение ставок для сдерживания инфляции с возможностью финансовой нестабильности."

Практические рекомендации и меры по снижению рисков

• Усиление пруденциального регулирования и надзора.
• Повышение требуемого уровня управления рисками в банках.
• Повышение прозрачности в банковском секторе.
• Использование детальной оценки рисков с учетом ключевых факторов, выделенных в исследовании, "для широкого круга банков."
• Эти меры помогут "систематически сдерживать инфляционные риски", однако они могут быть недостаточны, если концентрация убытков создает риск распространения паники.

Источник: Блог МВФ, 13 февраля 2025 г.