Противодействие фрагментации: как модернизировать международную платежную систему
IMF News, May 12, 2022
Source details
- Canonical URL
- Противодействие фрагментации: как модернизировать международную платежную систему
Other formats
Bibliographic details
- Published: May 12, 2022
1. Введение
- Конференция высокого уровня МВФ — Национальный банк Швейцарии, Цюрих, 10 мая 2022 года.
- Основная цель обсуждений: обеспечить стабильную, эффективную и инклюзивную международную валютную систему, отвечающую требованиям цифровой эры.
- Риски фрагментации усилились в результате вторжения России в Украину и могут привести к расколу мира на «экономические блоки».
- Последствия дезинтеграции: ухудшение потоков капитала, товаров, услуг, идей и технологий; отрицательное влияние на производительность и уровень жизни; наибольший ущерб понесут самые уязвимые группы населения и страны.
- Исторический вклад интеграции: увеличение объема мировой экономики и вывод 1,3 млрд людей из крайней бедности за последние три десятилетия.
2. Международная платежная система — текущее состояние и проблемы
- Определение: связи между банками-корреспондентами, системы передачи сообщений (например, Swift), поставщики услуг денежных переводов, сети кредитных карт, валютные рынки и договоренности между центральными банками.
- Текущие недостатки:
- Трансграничные платежи дорогие, медленные, непрозрачные и недоступны многим нуждающимся.
- Средняя стоимость перевода — 6,3 процента.
- Пример потерь: примерно 45 млрд долларов США в год уходит посредникам и не попадает конечным получателям (с учетом совокупного объема более 700 млрд долларов в год).
- Риски фрагментации:
- Структурные: частные поставщики цифровых денег предлагают дешевые трансграничные платежи в пределах закрытых сетей.
- Геополитические: создание параллельных, разъединенных платежных систем как защита от экономических санкций.
- Последствия: формирование «платежных блоков», снижение эффективности, дополнительные издержки, вред производительности и уровню жизни.
3. Модернизация международной платежной системы — три правила альпинизма
- Общая идея: разработать новую государственную инфраструктуру цифровых платежных платформ для соединения и регулирования различных платежных систем, чтобы уменьшить риск фрагментации.
(а) Использование самого современного снаряжения
- Выводы пилотных проектов: деньги между странами возможно пересылать почти мгновенно и без затрат.
- Компоненты новой инфраструктуры:
- Государственные цифровые платформы для обмена информацией, соблюдения нормативных требований, конкуренции между поставщиками платежных услуг и расчетов по операциям между странами.
- Программируемость платформы для расширения набора услуг (например, хеджирование валютного риска, автоматизация заявок на валютных аукционах).
- Наличие стандартного программного интерфейса — общего языка для доступа и автоматизации услуг.
- Возможность объединения различных форм денег: депозиты коммерческих банков, цифровые валюты центрального банка, некоторые системы стейблкойнов (при условии надлежащей разработки и регулирования).
- Особая актуальность для стран с менее развитыми платежными системами.
(б) Приспособление к местности
- Необходимость учитывать цели политики стран, особенно в отношении потоков капитала.
- Потенциальные эффекты повышения эффективности платежей:
- Увеличение объемов потоков капитала, стимулирование производительных инвестиций, интеграция рынков.
- Риски: более широкая цепная реакция на финансовых рынках, эффект стоимостной оценки, внезапная смена направления потоков капитала — особенно неблагоприятно для развивающихся стран с высокими потребностями во внешнем финансировании.
- Меры для снижения уязвимости:
- Налогово-бюджетные, денежно-кредитные, структурные и правовые меры.
- В некоторых случаях — меры по регулированию потоков капитала для замедления перемещения капитала.
- Ревизия институционной позиции Фонда по вопросам регулирования потоков капитала.
- Риск замещения валюты:
- Цифровая форма востребованной иностранной валюты упрощает ее хранение, увеличивая риск замещения национальной валюты.
- Следствие: некоторым странам потребуется притормаживать процессы (путем мер по регулированию потоков капитала), чтобы укрепить денежно-кредитные основы.
- Риск обхода мер регулирования потоков капитала криптоактивами.
- Необходимость:
- Комплексной и скоординированной глобальной системы регулирования.
- Более качественных данных и технологий («регтех» и «суптех») для автоматического выявления рисков и нарушений в потоках капитала.
- Роль государственных цифровых платежных платформ:
- Возможность изначальной калибровки под потребности и цели политики конкретной страны.
- Включение надлежащих мер для снижения рисков.
(в) Опора на команду (управление и координация)
- Вопросы управления, требующие решения:
- Кто будет иметь доступ к платформам для трансграничных платежей и на каких условиях?
- Кто будет осуществлять эксплуатацию, управление и надзор за платформами?
- Какова роль частного сектора?
- Согласование четких правил на будущее.
- Принцип: предсказуемость способствует интеграции; чрезмерная произвольность действий может увеличить риск фрагментации.
- Роль международных организаций: МВФ, Банк международных расчетов, Совет по финансовой стабильности — предлагать решения, содействовать достижению общей позиции и обеспечивать участие директивных органов, частных компаний и гражданского общества.
- Финальное решение по управлению останется за странами, но международная координация важна.
4. Выводы и призыв к действиям
- Необходимость работать сообща, как в легенде о швейцарских скалолазах 1291 года: сохранять взаимную верность, соблюдать общие правила и действовать совместно в случае внешних угроз.
- Цель: поставить международную платежную систему на более прочную основу, чтобы способствовать развитию цифрового мира завтрашнего дня и формированию международной валютной системы, приносящей большую стабильность и процветание всем странам.
- Ключевые практические рекомендации:
- Страны должны сотрудничать в создании государственной инфраструктуры цифровых платежных платформ.
- Платформы должны быть программируемыми, сочетать различные формы денег и включать стандарты доступа и автоматизации.
- Необходима координация политики по потокам капитала и создание глобальной системы регулирования криптоактивов.
- Инвестировать в «регтех» и «суптех» и улучшать качество данных.
- Разработать прозрачные механизмы управления платформами с участием международных организаций, частного сектора и гражданского общества.
Директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева, 12 мая 2022 г.