Финансовые рынки и всеобщее благо
Source details
- Canonical URL
- Финансовые рынки и всеобщее благо
Other formats
Bibliographic details
- Authors: JOSEPH MCCARTIN
- Published: December 14, 2022
Контекст и исходные предпосылки
- В 1970-е годы профсоюзные активисты предполагали, что мобилизация растущих пенсионных фондов сможет преобразовать американский капитализм через инвестиционное влияние профсоюзов.
- Цитата Питера Друкера: «накопление пенсионных активов приведет к социализму в США».
- Книга экономического историка Сэнфорда М. Джейкоби впервые подробно описывает попытки профсоюзов сформулировать стратегии накопления капитала и анализирует, почему эти мечты не сбылись.
- Рецензия написана Джозефом А. Маккартином (профессор истории Джорджтаунского университета и исполнительный директор Инициативы Калмановица по труду и работающему бедному населению).
- Дата публикации обзора: Декабрь 2022 года.
Основные препятствия и противоречия
- Фидуциарная обязанность попечителей пенсионных фондов требовала максимизировать доходность инвестиций для обеспечения пенсий членов профсоюзов.
- Сокращение членства в профсоюзах после 1970-х годов привело к уменьшению числа работодателей, платящих взносы в пенсионные фонды, что усложнило задачу максимизации доходности.
- Возникшее противоречие: интересы пенсионеров конфликтовали с интересами активных работников и профсоюзов; гарантии пенсионного обеспечения могли расходиться с интересами инвесторов-активистов.
Кейс CalPERS и непреднамеренные последствия финансового активизма
- В 1990-х годах CalPERS разработала набор принципов корпоративного управления, который Джейкоби называет «поваренной книгой», и стала продвигать эти принципы совместно с другими пенсионными фондами.
- Цели «поваренной книги»: ограничение заработной платы генеральных директоров, независимость членов совета директоров от генеральных директоров, усиление прозрачности корпоративного финансирования.
- Непреднамеренные последствия:
- Активизм пенсионных фондов не сократил разрыв в вознаграждениях между руководителями и сотрудниками.
- Вознаграждение руководителей сместилось от зарплат к опционам на акции.
- Опционы на акции стимулировали руководителей к сокращению и аутсорсингу рабочей силы с целью повышения цен на акции (и собственных доходов).
- Деятельность активистов-акционеров способствовала дальнейшей легитимации принципа «акционерной стоимости» на фондовых рынках страны.
Ограниченные успехи и примеры
- Позитивный пример: Международный союз работников сферы услуг в кампании «Справедливость для уборщиков» смог использовать финансовые рычаги профсоюзов для достижения прорывных решений.
- В целом успехи финансовых стратегий профсоюзов далеко от первоначальных ожиданий 1970-х годов.
Крах 2008 года, законодательный ответ и выводы Джейкоби
- Крах 2008 года и Великая рецессия продемонстрировали масштаб проблем, над которыми профсоюзы пытались работать десятилетиями.
- Принятый закон о финансовом регулировании Додда-Франка 2010 года, по сути, не устранил тот сбой, который профсоюзы пытались исправить.
- Общая оценка Джейкоби: вдумчивый и трезвый анализ, который служит отправной точкой и непревзойденным материалом для изучения сложности задачи по обеспечению большей подотчетности финансового рынка ради всеобщего блага.
Источник: Финансовые рынки и всеобщее благо — обзор книги Сэнфорда М. Джейкоби, рецензия Джозефа А. Маккартина, Декабрь 2022 года.
Content in this bundle
- Книжное обозрение – Финансы и развитие – Погоня за энергией– декабрь 2022 года
- glossaryr