Основная миссия

Source details

Canonical URL

Основная миссия

Other formats

• Markdown version
• Structured JSON version
• Bundle manifest

Bibliographic details

• Authors: ADAM POSEN
• Published: June 3, 2024

Обоснование фокуса МВФ

• Спустя 80 лет после создания МВФ его основная макроэкономическая миссия сохраняет актуальность и приоритетность.
• Продолжающаяся эрозия принципов глобализации повышает уязвимость государств-членов перед:
  • внешними экономическими потрясениями;
  • произвольными колебаниями сальдо счетов текущих операций;
  • перебоями в доступе к долларовой ликвидности;
  • накоплением неприемлемого уровня задолженности.
• Утверждение: вместо расширения области ответственности МВФ следует подчеркнуть его уникальную роль как многосторонней организации, предоставляющей обусловленное кредитование и объективную информацию по международному долгу и валютной политике.

Основные проблемы международной финансовой системы

• Система после отказа от фиксированных обменных курсов характеризуется:
  • гибкость обменных курсов обеспечивает независимость валютной политики и низкую инфляцию, но не предотвращает внезапные сбои и финансовые кризисы;
  • передача последствий внешних шоков с существенным влиянием на небольшие и низкодоходные страны;
  • потоки капитала вызывают резкие колебания дефицита по счету текущих операций;
  • перебои в доступности долларовой ликвидности могут приводить к финансовым кризисам;
  • действия по самострахованию стран с большим профицитом (валютные манипуляции, замещение импорта с помощью субсидий и тарифов) замедляют мировой рост и вынуждают другие страны проводить консолидацию во время рецессий.
• Следствие: когда страны теряют доступ к финансовым рынкам или происходит бегство капитала, требуется кризисное кредитование на определенных условиях; способность МВФ предоставлять такое финансирование сохраняет и нарастает по значимости.

Роль МВФ как уникального многостороннего института

• Только МВФ может предоставлять поддержку на многосторонней, почти универсальной основе; при двусторонних или иных кредитах кредитор получает возможность влиять в своих интересах.
• МВФ — единственная многосторонняя организация, которая:
  • непосредственно занимается трансграничными вторичными эффектами и макроэкономической волатильностью;
  • может предъявлять макроэкономические условия с надеждой на легитимность и изменение политики заемщиков;
  • может привлекать частных инвесторов к переговорам по реструктуризации;
  • может критиковать членов «большой тройки» за их политику предметно, а не ограничиваясь рекомендациями об увеличении взносов на общественные блага.

Надзор: цели и приоритеты

• Последовательный надзор за вторичными эффектами чрезмерного самострахования ведущих стран может:
  • благоприятно сказаться на мировой экономике;
  • посредством небольших достижимых изменений в политике ведущих стран помочь многим государствам и укрепить доверие к МВФ.
• МВФ должен призывать ЕС, Китай и США к ответу за политизированное регулирование доступа к своим рынкам и его вторичные эффекты (доступ к платежным системам, экспорт ископаемого топлива соображениями национальной безопасности и т.д.).
• Приоритеты надзора:
  • непредвзятость и откровенность;
  • единые критерии, одинаковая частота и публичные каналы для критики всех членов «большой тройки» (примерные вопросы: дефицит бюджета США, обменные курсы Китая, политика жесткой экономии ЕС в 2000-х и 2010-х годах).

Рекомендации по операционной независимости и мандату

• Стремление к большей операционной независимости, аналогично независимости центральных банков, при сохранении внешней оценки компетентности государствами-членами:
  • прогресс уже частично наблюдается (например, утверждение Исполнительным советом решений по конкретным программам);
  • дальнейший прогресс может потребовать ограничения мандата МВФ его основными функциями в обмен на большую самостоятельность в конкретных политических решениях.
• Аргумент: уступка части полномочий в интересах договоренностей по управлению повысит институциональную независимость при сохранении объективного подхода к государствам-членам.
• Предложение по управлению:
  • расширение возможностей Исполнительного совета принимать решения квалифицированным большинством голосов;
  • ограничение возможности крупнейшего участника применять право вето, за исключением вопросов долгосрочного или квазиконституционного характера.
• Последствия: сужение сферы деятельности в обмен на операционную независимость уменьшит риск политизированного использования средств и размывания функций Фонда.

Особые случаи: кредиты в условиях войны и геополитическая нейтральность

• Предложение принять более строгие и последовательные правила, ограничивающие предоставление кредитов МВФ странам, находящимся в состоянии войны (в тексте приведены примеры: Израиль, Западный берег реки Иордан и сектор Газа, а также Украина).
• Мотив: сохранять восприятие МВФ как нейтральной организации; избегать ситуации, когда Фонд воспринимается как принимающий сторону в продолжающемся конфликте, что может привести к расколу мировой экономики.
• Призыв: МВФ не должен попадать в ловушку вовлечения в военные противостояния, которые впервые с 1980-х годов вновь становятся продолжительными и с участием союзников ведущих держав.

Призыв к коллективным механизмам и специализации ответов

• Поскольку многие глобальные шоки (изменение климата, пандемии, продовольственная безопасность, технологическая конкуренция, торговые войны, войны, массовая миграция) представляют собой повторяющиеся и многостранные потрясения, МВФ следует:
  • предусмотреть специальные механизмы или кредитование для таких стран на общих условиях;
  • настоять на том, чтобы три крупнейших экономических субъекта изменили свое поведение или компенсировали эти потрясения.
• Для большинства членов важно, чтобы рекомендации МВФ по макрополитике соответствовали оптимальной практике и были единообразными для всех членов, независимо от причины потрясений.

Заключение: оборона технократического мультилатерализма

• МВФ может принести наибольшую пользу, выступая защитником технократического мультилатерализма против политизированного давления по вопросам доступа к финансовым и другим рынкам.
• Повышение операционной независимости является необходимым условием для решения прочих глобальных экономических проблем, поскольку геополитика разрушающе действует на глобализацию.
• Страны с низкими и средними доходами должны использовать этот период как возможность активнее влиять на вопросы, которые их глубоко затрагивают.

Источник: ФИНАНСЫ И РАЗВИТИЕ — Основная миссия, Адам С. Позен, Июнь 2024 года.

Content in this bundle

• glossaryr
  • glossaryr (Markdown version)
  • glossaryr (PDF)