Бюллетень «Перспектив развития мировой экономики», январь 2019 года. Ослабление мирового подъема

World Economic Outlook, January 2019

Source details

Canonical URL

Бюллетень «Перспектив развития мировой экономики», январь 2019 года. Ослабление мирового подъема

Other formats

• Markdown version
• Structured JSON version
• Bundle manifest

Bibliographic details

• Published: January 16, 2019

Краткие макроэкономические выводы

• Мировой рост в 2018 году, по оценке, составил 3,7 процента.
• Прогноз мирового роста: 3,5 процента в 2019 году и 3,6 процента в 2020 году (на 0,2 и 0,1 процентного пункта ниже, чем прогнозировалось в октябре).
• В странах с развитой экономикой рост: 2,3 процента (оценка) в 2018 году; прогноз 2,0 процента в 2019 году и 1,7 процента в 2020 году.
• Рост в зоне евро: 1,8 процента в 2018 году; прогноз 1,6 процента в 2019 году и 1,7 процента в 2020 году (пересмотр на −0,3 процентного пункта для 2019 года).
• США: прогнозируется 2,5 процента в 2019 году и 1,8 процента в 2020 году.
• Япония: прогнозируется 1,1 процента в 2019 году (на 0,2 процентного пункта выше, чем в октябре) и 0,5 процента в 2020 году (на 0,2 процентного пункта выше).
• Группа стран с формирующимся рынком и развивающихся стран: 4,6 процента в 2018 году; прогноз 4,5 процента в 2019 году и 4,9 процента в 2020 году (прогноз на 2019 год на −0,2 процентного пункта ниже октябрьского).
• Азия (формирующиеся рынки и развивающиеся страны): 6,5 процента в 2018 году; прогноз 6,3 процента в 2019 году и 6,4 процента в 2020 году.
• Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны Европы: 3,8 процента в 2018 году; прогноз 0,7 процента в 2019 году и 2,4 процента в 2020 году (пересмотры −1,3 и −0,4 процентного пункта соответственно).
• Латинская Америка: 1,1 процента в 2018 году; прогноз 2,0 процента в 2019 году и 2,5 процента в 2020 году (в обоих годах на −0,2 процентного пункта ниже ранее).
• Африка к югу от Сахары: 2,9 процента в 2018 году; прогноз 3,5 процента в 2019 году и 3,6 процента в 2020 году (прогнозы на оба года на −0,3 процентного пункта ниже октябрьского).

Ключевые факторы, влияющие на динамику

• Торговая напряженность: негативное воздействие повышенных тарифов США и Китая; 90‑дневное «перемирие» объявлено 1 декабря, но риск возобновления напряженности сохраняется.
• Страновые шоки и специфические факторы: новые нормативы выбросов для автомобилей в Германии; стихийные бедствия в Японии; ухудшение настроений на финансовых рынках; снижение темпов роста в Турции.
• Финансовые условия: ужесточение в странах с развитой экономикой с осени; ФРС повысила целевой диапазон ставки по федеральным фондам до 2,25–2,50 процента в декабре; ЕЦБ прекратил чистые покупки активов в декабре и не будет повышать директивные ставки как минимум до лета 2019 года.
• Рыночные цены и инфляция:
  • На начало января цены на нефть составляли примерно 55 долларов США за баррель; рынки ожидали, что цены будут оставаться близкими к этому уровню в следующие 4–5 лет.
  • Средние цены на нефть прогнозируются немного ниже 60 долларов США за баррель в 2019 и 2020 годах (ниже, чем в последнем выпуске ПРМЭ — соответственно примерно 69 и 66 долларов США).
  • Ожидается, что цены на металлы снизятся на 7,4 процента в 2019 году относительно предыдущего года.
• Валюты и потоки капитала:
  • Евро снизился примерно на 2 процента по реальному эффективному курсу с сентября; фунт стерлингов обесценился примерно на 2 процента; японская иена укрепилась примерно на 3 процента.
  • Страны с формирующимся рынком испытали чистый отток капитала в III квартале 2018 года.

Риски (баланс рисков смещен в сторону ухудшения)

• Основные риски:
  • Эскалация торговых барьеров сверх заложенных в базисный прогноз.
  • Большее, чем ожидается, ухудшение настроений финансовых рынков и внезапные распродажи активов.
  • Выход Соединенного Королевства из Европейского союза без соглашения.
  • Большее замедление роста в Китае с внешними эффектами.
• Потенциальные каналы воздействия: повышение стоимости импорта промежуточных и инвестиционных товаров; снижение инвестиций компаний; нарушение цепочек поставок; снижение роста производительности; ухудшение перспектив прибыли и дальнейшее сжатие финансовых условий.
• Структурные и геополитические риски: длительный период закрытия федеральных учреждений США; геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и в Восточной Азии; распространенные последствия изменения климата; снижение доверия к институтам и политическим партиям.

Допущения, лежащие в основе прогнозов

• Включены тарифы США, объявленные до сентября 2018 года включительно, и ответные меры других стран:
  • Тарифы США: на солнечные панели, стиральные машины, алюминий и сталь; 25‑процентный тариф на товары стоимостью 50 млрд долларов, импортируемые в США из Китая; 10‑процентный тариф на 200 млрд долларов США импорта из Китая с повышением до 25 процентов после 90‑дневного «перемирия» 1 марта 2019 года.
  • Для Китая в прогноз заложены тарифы от 5 до 10 процентов на импорт из США общей стоимостью 60 млрд долларов США.
• Ценовые допущения:
  • Средние цены на нефть — немного ниже 60 долларов США за баррель в 2019 и 2020 годах.
  • Ожидается снижение цен на металлы на 7,4 процента в 2019 году.
  • Прогнозы цен на большинство основных сельскохозяйственных биржевых товаров немного пересмотрены в сторону снижения.

Последствия для регионов и отдельных стран

• Германия: пересмотр в сторону снижения из‑за новых нормативов выбросов для автомобилей и пониженного внешнего спроса.
• Италия: слабый внутренний спрос и повышенная стоимость заимствования; спреды по государственным ценным бумагам Италии по состоянию на 7 января остаются на повышенном уровне в 270 базисных пунктов.
• Великобритания: базисный прогноз роста на уровне примерно 1,5 процента в 2019–1920 годах (серьезная неопределенность связана с «брекситом»).
• Китай: ожидается замедление роста в 2019 году под воздействием ужесточения финансового регулирования и торговой напряженности; власти смягчили регулирование ликвидностью и применяют бюджетный стимул.
• Аргентина и Турция: прогнозы на 2019 год снижают вклад в глобальный рост из‑за сокращения доходов и ужесточения политики.
• Бразилия: прогноз на 2019 год повышен, ожидается продолжение постепенного восстановления.
• Мексика: прогнозы снижены из‑за пониженного уровня частных инвестиций.
• Африка к югу от Сахары: значительные различия внутри региона; более чем в одной трети стран ожидается рост выше 5 процентов в 2019–2020 годах.

Рекомендации по политике

• Главный общий приоритет: сотрудничество стран для быстрого устранения разногласий в области торговли и снижения связанной неопределенности, а не дальнейшее возведение барьеров.
• Многостороннее сотрудничество:
  • Устранение причин неудовлетворенности основанной правилами системой торговли.
  • Снижение торговых издержек и урегулирование разногласий без повышения тарифных и нетарифных барьеров.
  • Сотрудничество по реформам финансового регулирования, международному налогообложению и сокращению трансграничного уклонения от уплаты налогов.
  • Укрепление глобальной системы финансовой безопасности и адаптация к изменению климата.
• Внутренняя политика:
  • В странах с развитой экономикой: меры, повышающие производительность и участие в рабочей силе (особенно женщин и молодежи); адекватное социальное страхование; денежно‑кредитная политика для сохранения стабильных инфляционных ожиданий; налогово‑бюджетная политика для накопления буферных резервов.
  • В странах с формирующимся рынком и развивающихся странах: укрепление макропруденциального регулирования при высоком бремени частного долга; использование гибких обменных курсов для смягчения внешних шоков; при необходимости — поддержка внутренней активности денежно‑кредитной политикой; налогово‑бюджетная политика должна обеспечивать устойчивые коэффициенты долга; совершенствование адресности субсидий и рационализация периодических расходов для сохранения капитальных и социальных расходов; диверсификация производственной структуры для стран, зависящих от биржевых товаров.

Источник: Бюллетень «Перспектив развития мировой экономики», январь 2019 г.

Content in this bundle

• Замедление подъема мировой экономики в условиях растущих рисков
  • Замедление подъема мировой экономики в условиях растущих рисков (Markdown version)
  • Замедление подъема мировой экономики в условиях растущих рисков (PDF)
• russianjan2019weoupdate
  • russianjan2019weoupdate (Markdown version)
  • russianjan2019weoupdate (PDF)
• glossaryr
  • glossaryr (Markdown version)
  • glossaryr (PDF)

References

• Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу
• [[1]](https://www.imf.org/ru/publications/weo/issues/2019/01/11/ftn1)