world-economic-outlook-update-july-2021

Обзор

Расширение линий разрыва в глобальном восстановлении экономики

Со времени выхода прогноза апрельского выпуска «Перспектив развития мировой экономики» (ПРМЭ) 2021 года произошло дальнейшее увеличение расхождений в экономических перспективах. Доступ к вакцинам превратился в основную линию разрыва, вдоль которой происходит разделение мирового подъема на два блока: страны, которые могут рассчитывать на нормализацию экономической активности ближе к концу текущего года (почти все страны с развитой экономикой), и страны, которые по-прежнему сталкиваются с новыми всплесками заражений и увеличением количества смертей от COVID-19. Однако пока где-либо продолжается распространение вируса, нет гарантий подъема, даже в странах с очень низким количеством заболеваний в настоящее время.

Прогнозируется, что рост в мировой экономике составит 6,0 процента в 2021 году и 4,9 процента в 2022 году. Общемировой прогноз на 2021 год остался без изменений по сравнению с апрельским прогнозом ПРМЭ 2021 года, но в нем имеют место взаимно компенсирующие изменения. Перспективы стран с формирующимся рынком и развивающихся стран на 2021 год пересмотрены в сторону понижения, особенно для стран Азии с формирующимся рынком. Прогноз для стран с развитой экономикой, напротив, повышен. Эти пересмотры отражают динамику пандемии и изменения в поддержке со стороны мер политики. Улучшение прогноза на 2022 год на 0,5 процентного пункта в основном обусловлено более благоприятным прогнозом для стран с развитой экономикой, особенно США, вследствие ожидаемого законодательства о дополнительной бюджетной поддержке во второй половине 2021 года и улучшения показателей состояния здоровья в этой группе стран в более общем плане.

Недавно возникшее давление на цены в основном является следствием необычной экономической динамики в связи с пандемией и временных дисбалансов между предложением и спросом. Ожидается, что в большинстве стран уровень инфляции вернется в рамки своего диапазона до пандемии в 2022 году, когда завершится воздействие этих нарушений равновесия на цены, хотя в этом отношении сохраняется высокая неопределенность. Повышенная инфляция также ожидается в некоторых странах с формирующимся рынком и развивающихся странах, что частично связано с высокими ценами на продукты питания. Центральным банкам в общем случае необходимо отслеживать временное инфляционное давление без реагирования на него и избегать ужесточения политики до тех пор, пока нет большей ясности относительно фундаментальной динамики цен. Ключевую роль в формировании инфляционных ожиданий и защите от преждевременного ужесточения финансовых условий будет играть четкое информирование центральными банками о перспективах денежно-кредитной политики. Однако есть опасность, что временное давление может стать более стойким и центральным банкам может потребоваться принять превентивные меры.

Риски в отношении базового сценария для мира в целом указывают на возможность ухудшения ситуации. Более медленное, чем ожидается, разворачивание вакцинации создаст условия для дальнейших мутаций вируса. Финансовые условия могут быстро стать более жесткими, например, вследствие переоценки перспектив денежно-кредитной политики в странах с развитой экономикой, если инфляционные ожидания будут повышаться быстрее, чем ожидается. Двойной удар по странам с формирующимся рынком и развивающимся странам вследствие ухудшения динамики пандемии и ужесточения внешних финансовых условий окажет сильное негативное влияние на восстановление экономики в этих странах и приведет к тому, что мировой рост окажется ниже базового сценария данного прогноза.

В уменьшении расхождений в развитии и укреплении глобальных перспектив жизненно важную роль играют многосторонние действия. Неотложным приоритетом является справедливое распространение вакцин во всем мире. Предложение персонала МВФ на сумму 50 млрд долларов, совместно поддержанное Всемирной организацией здравоохранения, Всемирной торговой организацией и Всемирным банком, предусматривает четкие целевые показатели и прагматичные действия для прекращения пандемии с приемлемым уровнем затрат. Странам, испытывающим финансовые ограничения, также требуется беспрепятственный доступ к ликвидным средствам на международном уровне. Предлагаемое МВФ общее распределение специальных прав заимствования на сумму 650 млрд долларов нацелено на увеличение резервных активов всех стран и содействие смягчению ограничений в области ликвидности. Странам также необходимо умножить коллективные усилия, направленные на уменьшение выбросов парниковых газов. Эти многосторонние действия могут усиливаться за счет мер политики на национальном уровне, адаптированных к соответствующему этапу кризиса и способствующих формированию устойчивого и всеобъемлющего восстановления экономики. От принятия согласованных и целенаправленных мер политики будет зависеть, ожидает ли мир стойкое восстановление во всех странах или расширение линий разрыва, когда многие страны не могут преодолеть кризис здравоохранения, в то время как в небольшом числе стран отмечается нормализация условий, хотя и при постоянной угрозе возобновления вспышек.