新兴市场和发展中经济体占全球温室气体排放量的三分之二，且其中许多国家极易受到气候灾害的影响。未来几年，这些经济体将需要大量资金来推动减排并适应气候变化带来的实体影响。
许多这些经济体还因疫情负债累累、面临预算约束，其政府借贷成本也在全球加息的背景下有所上升，这使它们的公共财政极难满足气候融资的迫切需求。
这些因素意味着，大规模调动私人资本将是这些国家实现气候目标的关键所在。仅依靠金融市场无法实现这些目标，但公共和私人资本相结合可以降低投资风险并吸引更多资金，从而发挥出独特的优势。多边开发银行和国际金融机构可以通过建立混合融资结构来改变新兴经济体气候转型的风险收益特征，从而为其提供支持。
重要的是，首先要营造一个有吸引力的投资环境并推出相关政策，以鼓励私人资金参与。气候政策和气候融资是相辅相成的，因为更完善的政策可以吸引私人投资，而这反过来又有助于实现气候政策目标。碳定价是让高排放者为其产生的气候成本买单的最有效工具，从而将私人投资引导到排放量更低的项目。
更普遍来说，气候政策和相关承诺（如《巴黎气候协定》的国家自主贡献）可以向投资者发出信号，引导投资流向低碳经济体。建立一个涵盖数据、分类法和信息披露等方面的气候信息架构，也将有所助益。
扩大影响的机会
不幸的是，私人气候融资面临多重约束，这包括从未来政策不确定性和技术成本（其推升了资本成本）到数据限制和缺乏吸引力的风险收益特征等其他障碍。尽管存在这些挑战，私人气候融资仍可帮助新兴经济体实现《巴黎气候协定》的目标。
正如我们在10月的《全球金融稳定报告》中所指出，创新性的融资工具可以吸引具有不同风险偏好和投资期限的投资者。在债券市场运作良好的大型新兴市场，绿色债券基金等投资工具可以吸引保险公司和养老基金等机构投资者参与，从而帮助扩大投资者基础。
多边开发银行和国际金融机构在吸引更多私人资本方面能够发挥关键作用。它们可以提供技术援助、支持开发项目、提高政府的机构能力，以及建立本币债券市场来扩大国内投资者的范围。
通过同意率先承受绿色融资工具和证券化的损失，开发银行可以提高私人投资者经风险调整的收益率预期。在拥有适当治理安排的前提下，公共部门的支持有助于防范与担保相关的道德风险——也即由私人享受收益、由社会承担损失所带来的风险。发达经济体可以支持公共股权融资，以此兑现其每年为新兴和发展中经济体提供1000亿美元的承诺。
此外，股权投资可以有效利用公共资金。对新兴和发展中经济体而言，开发银行所带动的私人资金平均不到其承诺资金的三分之一。这与世界银行集团的国际金融公司（IFC）与欧洲最大资管公司东方汇理（Amundi SA）达成的一些较小交易形成了鲜明对比。IFC-Amundi结构性基金吸引了16倍之多的私人投资。
对于欠发达经济体来说，绿色基础设施项目仍将是一个关键的投资工具，而开发银行自然地将在其中发挥持久的核心作用。可以用开发银行为渠道提供更多气候资金来支持此类项目，包括增加其资本基础和与私人部门建立伙伴关系。
公共资金（包括开发银行和国际金融机构的资金）可帮助推出绿色或气候结构型基金，这些基金中的低层级会承担风险，从而吸引更多私人资本投资高层级部分。
混合支持
此外，如果绿色基金或气候基金对气候项目开展股权投资，则会提升开发银行和商业贷款机构的放贷意愿。这样的话，公共资金将在基金和项目层面提供激励，在二者中，都可以由公共和私人资金同时提供支持。
IMF可以通过其监督工作、能力建设、风险评估和气候诊断工具发挥重要作用。我们有史以来的第一个长期融资工具 “韧性与可持续性信托” （RST）现已筹集到超过400亿美元的资金，我们还在工作人员层面与巴巴多斯、哥斯达黎加和卢旺达签订了协议。在RST下，韧性与可持续性贷款（RSF）可以帮助促进私人融资。
IMF工作人员将与政府、开发银行和投资者合作，识别出限制融资的制约因素，进一步探讨如何扩大私人融资规模。我们还将继续推动碳定价以及与之等效的其他措施，例如收费返还安排和监管法规。最后，IMF将继续强化气候信息架构，并帮助新兴经济体促进私人气候融资。
