El Directorio Ejecutivo del FMI aprueba un acuerdo por €28.000 millones en el marco del Servicio Ampliado del FMI a favor de Grecia

Comunicado de Prensa No. 12/85 (S)
15 de marzo de 2012

El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobó hoy un acuerdo a cuatro años por DEG 23.800 millones (alrededor de €28.000 millones, o US$36.700 millones) en el marco del Servicio Ampliado del FMI (SAF) a favor de Grecia para respaldar el programa de ajuste económico de las autoridades. Esta aprobación permite efectuar un desembolso inmediato de DEG 1.400 millones (alrededor de €1.650 millones, o US$2.200 millones). El acuerdo en el marco del SAF ofrece un acceso excepcional a los recursos del FMI, equivalente a 2.159% de la cuota de Grecia.

El Directorio Ejecutivo también tomó nota de que Grecia canceló el Acuerdo Stand-By a tres años a favor de Grecia aprobado en mayo de 2010 (véase el Comunicado de Prensa No. 10/187).

El respaldo del sector oficial al segundo programa de Grecia incluye €130.000 millones (alrededor de US$170.000 millones) en nuevo financiamiento, que se suma al remanente del respaldo financiero para el primer programa por €34.000 millones (alrededor de US$44.000 millones). La contribución de €28.000 millones del FMI se desembolsará en tramos iguales a lo largo de un período de cuatro años. Representa aproximadamente tres undécimas partes del total, excluidos los pagos vinculados a la participación del sector privado y los reembolsos de bonos en manos del Banco Central Europeo. Así, la exposición máxima del FMI se mantendrá sin cambios, en términos generales, en relación con el Acuerdo Stand-By.

Tras las deliberaciones del Directorio Ejecutivo, su Presidenta y Directora Gerente del FMI, Christine Lagarde, declaró:

“Grecia ha realizado tremendos esfuerzos para implementar dolorosas medidas de amplio alcance en los dos últimos años, en medio de una profunda recesión económica y un entorno social difícil. Se ha reducido de manera marcada el déficit fiscal y la competitividad ha mejorado paulatinamente. Sin embargo, los retos que afronta Grecia siguen siendo significativos; entre ellos, una profunda brecha de competitividad, un elevado nivel de deuda pública y un sistema bancario subcapitalizado.

“El nuevo programa respaldado por el FMI le permitirá a Grecia abordar estos retos y permanecer al mismo tiempo en la zona del euro. El programa se centra en restablecer la competitividad y el crecimiento, la sostenibilidad fiscal y la estabilidad financiera. Las autoridades están plenamente comprometidas con estos ambiciosos objetivos y están preparadas para tomar toda otra medida que pueda resultar necesaria. La exitosa operación de canje de deuda, el alivio de la deuda y el respaldo a largo plazo de los socios europeos de Grecia, así como el compromiso de los principales partidos políticos griegos con los objetivos y las políticas del programa, brindan una seguridad importante en lo que concierne al nuevo programa.

“La prioridad de Grecia es poner en marcha reformas estructurales que promuevan la competitividad. Las decididas medidas adoptadas por el gobierno para el mercado laboral desempeñarán un papel crucial en este sentido, complementadas por medidas encaminadas a liberalizar las profesiones y los mercados de productos, mejorar el clima de negocios y privatizar activos estatales.

“Se necesita un ajuste fiscal adicional significativo para imprimir a la deuda una trayectoria descendente sostenible. Para lograr un superávit primario de 4½% del PIB para 2014 se necesitarán recortes políticamente difíciles del gasto público, así como medidas decisivas para abordar la evasión impositiva. Es importante que el ajuste sea tanto justo como sostenible, mediante el fortalecimiento de la red de protección social fundamental y la recaudación tributaria.

“Dejar aseguradas la estabilidad del sector financiero y la confianza de los depositantes también es prioritario. El programa asegura liquidez de respaldo para los bancos griegos y proporciona fondos para su recapitalización, junto con incentivos para proteger la propiedad privada. Se han reforzado el marco de resolución y la gobernabilidad de los organismos de supervisión para asegurar el debido uso de los fondos públicos y alejar los conflictos de interés.

“Los riesgos para el programa continúan siendo excepcionalmente elevados, y no hay margen para desviaciones. La ejecución plena y puntual del ajuste planificado —junto con un apoyo público amplio y el respaldo de los socios europeos de Grecia— serán cruciales para el éxito. Los dirigentes de la zona del euro han reiterado que están comprometidos a proporcionar respaldo adecuado a Grecia durante la vigencia del programa y después, hasta que haya recuperado el acceso a los mercados, a condición de que Grecia cumpla plenamente con los requisitos y los objetivos del programa de ajuste.”

ANEXO

Evolución económica reciente

Desde 2009, Grecia viene reduciendo los desequilibrios fiscales y externos, pero en el contexto de una profunda recesión. El PIB real ha disminuido más de 13% desde 2009. La inversión privada encabezó la desaceleración en 2009, en tanto que el repliegue público no comenzó hasta 2010. Como consecuencia de la caída del ingreso y del empleo, el consumo privado pasó a ser el principal impulsor de la recesión en 2011.

El avance de la competitividad aún no se ha puesto en evidencia a nivel de toda la economía, y el déficit en cuenta corriente se ha mantenido cerca de 10% del PIB. El crecimiento de la productividad entró en terreno positivo recién a fines de 2011, cuando el ajuste del mercado laboral cobró ímpetu. Sin embargo, la contracara ha sido un rápido aumento del desempleo. La lentitud del ajuste, a pesar de la profunda recesión, se debe en gran medida a rigideces de los salarios y los precios en los mercados de trabajo y de productos, y a un sector de los bienes transables pequeño.

El déficit fiscal ha mejorado considerablemente, alrededor de 6½ puntos porcentuales del PIB, entre 2009 y 2011, a pesar de la grave recesión. Con todo, el déficit primario logrado en 2011, de 2½% del PIB, se mantiene muy por debajo del nivel de estabilización de la deuda a largo plazo que ofrecería un superávit primario de 1½% del PIB. La recesión y las pérdidas provocadas por las exposiciones a la deuda pública han infligido graves daños al sistema bancario, y han dejado a los bancos subcapitalizados y exigido un nivel más alto de respaldo público.

Síntesis del programa

El programa económico de las autoridades griegas apunta, con el tiempo, a restablecer la competitividad y el crecimiento, y a lograr sostenibilidad fiscal y estabilidad financiera. Aunque se apoyan en el progreso logrado con el Acuerdo Stand-By, las autoridades recalibraron la estrategia del programa para hacer más énfasis en la implementación de reformas estructurales a fin de acelerar el crecimiento económico y el empleo.

Fortalecer la competitividad: El programa apunta a imprimir más dinamismo al mercado laboral para mejorar la competitividad, fortalecer el crecimiento y reducir el desempleo. Se pondrán en marcha medidas reforzadas para reducir las rigideces en los mercados de productos y servicios a fin de incrementar la competencia y reducir los precios. Mediante una privatización ambiciosa y drásticas reducciones de las barreras burocráticas a la inversión, el gobierno aspira a restablecer la inversión y el crecimiento.

Mejorar la situación fiscal: El programa deja margen para los impactos de la reforma estructural en 2012, y tiene como meta un déficit primario de 1% del PIB. Sin embargo, el grueso del ajuste fiscal tendrá lugar en 2013–14 para alcanzar la nueva meta de saldo primario de 4½% del PIB. Para mejorar la situación fiscal, el gobierno se centrará en mejorar la recaudación tributaria, pero aun con un esfuerzo ambicioso en ese campo se necesitarán recortes adicionales del gasto equivalentes a alrededor de 5½% del PIB. Estos estarán concentrados en reducir el tamaño del gobierno y focalizar las transferencias sociales de manera más eficiente. Se reforzará la red de protección fundamental de los segmentos más vulnerables de la sociedad.

Restablecer la estabilidad del sector financiero: Se canalizarán recursos significativos para ayudar a los bancos a hacer frente al impacto de la recesión y a la reestructuración de la deuda pública. Se estructurará el respaldo público para crear incentivos encaminados a mantener la propiedad privada siempre que sea factible. El marco para la resolución y la recapitalización bancaria y para la supervisión del sector financiero también se reforzará, a fin de dejar asegurada una administración eficaz de los fondos de recapitalización bancaria y una supervisión eficaz del sistema.

Reducir los niveles de deuda: Se prevé que una combinación de participación del sector privado y oficial proporcionará suficiente alivio como para que la deuda se ubique por debajo de 120% del PIB para 2020, según las líneas de base del programa.

Expectativas de crecimiento

Se prevé que en 2012 el crecimiento será de -4½ a -5%, dada la influencia predominante del ajuste fiscal y las reformas del mercado laboral. Según las proyecciones, la recuperación comenzará, en términos intertrimestrales, en 2013, y se beneficiará de una evolución cíclica moderada en 2014–16.

Otros datos básicos

Grecia, que es miembro del FMI desde el 27 de diciembre de 1945, tiene una cuota en el FMI de DEG 1.100 millones (alrededor de €1.300 millones, o US$1.700 millones).

Para más información sobre el FMI y Grecia, diríjase a http://www.imf.org/external/country/GRC/index.htm.


Grecia: Algunos indicadores económicos
 
 
 

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2020

      Proyecciones
 

Economía nacional

(Variación porcentual, salvo indicación en contrario)
  • PIB real

-3,5 -6,9 -4,8 0,0 2,5 3,1 3,0 2,2
  • Brecha del producto (% del producto potencial)

2,9 -2,4 -6,7 -6,7 -4,7 -2,6 -0,9 0,0
  • Demanda interna total

-6,0 -8,9 -6,7 -1,4 1,3 1,9 1,9 1,3
  • Consumo privado

-3,6 -7,2 -5,7 -1,1 0,9 0,5 0,4 0,2
  • Consumo público

-7,1 -9,5 -11,0 -9,5 -4,7 1,0 1,0 0,1
  • Formación bruta de capital fijo

-14,5 -17,0 -6,6 5,8 8,5 8,5 8,0 5,0
  • Variación de existencias (contribución)

0,1 0,3 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
  • Saldo externo (contribución)

3,3 3,0 2,5 1,5 1,2 1,2 1,1 1,0
  • Exportaciones de bienes y servicios

4,2 3,0 3,2 5,5 7,0 7,5 6,9 5,0
  • Importaciones de bienes y servicios

-7,2 -7,0 -5,1 0,0 2,4 3,2 3,1 2,3
  • Tasa de desempleo (porcentaje) 1/

12,5 17,3 19,4 19,4 18,2 16,8 15,6 11,7
  • Empleo

-2,7 -6,6 -4,8 -0,3 1,5 1,8 1,4 1,0
  • Costos laborales unitarios

-0,4 -2,8 -8,6 -1,6 -1,9 -0,7 1,7 0,3
  • Precios al consumidor (IPCA), fin del período

5,1 2,2 0,8 0,0 0,6 1,1 1,2 1,9
  • Precios al consumidor (IPCA), promedio del período

4,7 3,1 -0,5 -0,3 0,2 1,0 1,1 2,0
  • Deflactor del PIB

1,7 1,6 -0,7 -0,5 -0,1 0,8 1,0 1,9

Panorama monetario

               
  • Crédito al sector privado (variación porcentual)

-0,2 -3,2 -4,0 -2,2 3,1 3,5 4,0 4,5
  • Depósitos en el sector privado (variación porcentual)

-12,1 -16,5 -10,5 -2,7 4,4 8,5 8,8 5,3
  • Pasivos ante el BdeG (miles de millones de euros)

97,8 76,9 41,4 41,4 38,9 35,5 27,4 17,8

Balanza de pagos

(Porcentaje del PIB)
  • Cuenta corriente

-10,1 -9,8 -7,5 -6,7 -5,4 -3,3 -2,4 1,2
  • Balanza comercial

-6,6 -5,8 -4,2 -3,0 -1,7 -0,4 0,8 5,0
  • Exportación de bienes y servicios

20,0 22,7 24,8 25,9 26,8 27,7 28,6 31,8
  • Exportación de bienes

7,5 9,4 10,5 11,0 11,4 11,7 12,0 13,1
  • Exportación de servicios

12,5 13,3 14,3 14,9 15,5 16,0 16,6 18,8
  • Importación de bienes y servicios

26,7 28,5 29,1 28,9 28,6 28,1 27,8 26,9
  • Importación de bienes

20,0 22,0 22,6 22,4 21,9 21,4 21,1 20,1
  • Importación de servicios

6,7 6,5 6,5 6,6 6,6 6,7 6,7 6,8
  • Transferencias totales

0,1 0,3 0,3 0,3 0,3 0,2 0,2 -0,3
  • Ingresos netos

-3,6 -4,2 -3,6 -4,0 -4,0 -3,2 -3,5 -3,5
  • Posición de inversión internacional neta

-99 -113 -125 -131 -134 -130 -126 -102
  • Deuda externa bruta

179 192 193 200 200 193 184 141
  • Flujos de capital del sector privado (netos)

-19 -19 -41 1 1 2 2 0

Finanzas públicas (gobierno general, porcentaje del PIB)

               
  • Ingresos totales

39,5 41,0 42,2 42,2 42,1 40,1 40,1 40,1
  • Gastos totales

50,1 50,3 49,5 46,8 44,2 41,7 42,0 41,3
  • Gastos primarios

44,6 43,4 43,2 40,4 37,6 35,6 35,6 35,8
  • Saldo global

-10,6 -9,3 -7,3 -4,6 -2,1 -1,6 -1,9 -1,2
  • Saldo primario

-5,0 -2,4 -1,0 1,8 4,5 4,5 4,5 4,3
  • Necesidades brutas de financiamiento (% del PIB)

24 29 73 23 21 17 11 9
  • Part. inf.: NBF (miles de millones de euros)

54 63 149 47 43 36 25 24
  • Part. inf.: Acumulación de depósitos (miles de millones de euros)

2,0 7,4 0,6 -2,9 0,2 0,2 0,2

Nuevo endeudamiento del sector privado (MLP, miles de millones de euros)

0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,3 2,5

Ingresos por privatización (% del PIB)

0,0 0,5 1,6 2,1 2,1 2,6 2,6 2,1

Deuda bruta (% del PIB)

145 165 163 167 161 153 145 117
 

Fuentes: Servicio Nacional de Estadísticas, Ministerio de Economía y Hacienda, Banco de Grecia, y proyecciones del personal técnico del FMI.

1/ Según una encuesta de la fuerza laboral.

                   


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